Tác giả: Nghiên cứu SoSoValue
Sau khi giá Bitcoin nhanh chóng giảm xuống dưới mức hỗ trợ ban đầu quan trọng là 56.000 USD ngày hôm nay, việc tiếp tục đưa ra các đánh giá đầu tư từ góc độ kỹ thuật truyền thống trở nên khó khăn. Đâu là đáy của đợt suy giảm này? Nó đã trở thành mối quan tâm lớn nhất của tất cả các nhà đầu tư. Bất cứ khi nào thị trường gặp phải thời điểm hoảng loạn quy mô lớn như vậy, chúng ta hãy sử dụng các nguyên tắc đầu tiên để quay lại cơ chế hình thành giá cơ bản và phân tích mối quan hệ cung cầu của Bitcoin. Chúng tôi hy vọng sẽ giúp ích cho các nhà đầu tư bằng cách nghiên cứu trạng thái và động lực của người mua. và người bán. Trong một thị trường đầy ý kiến và cảm xúc, hãy tìm điểm mua tốt nhất trong vòng này.
Bán: Chính phủ Đức bán, bồi thường cho sàn giao dịch Mt. Gox, lợi nhuận tiềm năng đầu năm và việc bán của thợ đào, chủ yếu trên các sàn giao dịch tiền điện tử và có thể được giám sát và theo dõi thông qua hành vi trên chuỗi
Mua: Các nhà đầu tư vào quỹ ETF Bitcoin giao ngay của Hoa Kỳ chủ yếu tham gia thông qua tài khoản chứng khoán (thị trường sẽ đóng cửa trong 1,5 ngày từ ngày 3 tháng 7 đến ngày 4 tháng 7 nhân dịp Quốc khánh Hoa Kỳ và giao dịch sẽ tiếp tục vào tối nay), thông qua khối lượng giao dịch trong ngày của ETF và sau đó. -giờ Các chỉ báo luồng vào/ra ròng có thể theo dõi được.
Mua: Được thúc đẩy bởi sự lạc quan về chứng khoán Hoa Kỳ, các quỹ ETF giao ngay Bitcoin có thể mang lại làn sóng mua hàng giá hời đầu tiên. Ngày 5 tháng 7 là ngày giao dịch đầu tiên sau kỳ nghỉ lễ và dòng vốn vào ròng đáng được chú ý nhất.
Đã có rất nhiều thông tin về lệnh bán trên Internet nên tôi sẽ không đi sâu vào chi tiết. Vì vậy, chúng tôi bắt đầu phân tích với các giao dịch mua có thể thực hiện được.
Đầu tiên, chúng tôi tin rằng sức mua dài hạn sẽ vẫn được duy trì trong năm nay. Chủ yếu là do bối cảnh vĩ mô trong nửa cuối năm: 1. Hoa Kỳ cắt giảm lãi suất và giá tài sản rủi ro tăng; 2. Trump có cơ hội thắng cử cao hơn, điều này thuận lợi cho môi trường quản lý tiền điện tử. Vậy mối quan hệ cụ thể giữa môi trường vĩ mô và giá BTC là gì? Xem hình bên dưới Bằng cách so sánh và phân tích mối tương quan giữa giá BTC và chứng khoán Mỹ trong sáu tháng qua, chúng ta có thể kết luận rằng sự sụt giảm nhanh chóng trong hai ngày qua có liên quan đến hoạt động mua chính của đợt tăng Bitcoin này. Trạng thái ETF giao ngay bitcoin đã bị đóng, điều này cũng có thể quan trọng nếu bạn không thể đăng ký.
Hình 1: Phân tích tương quan giữa giá Bitcoin và Nasdaq 100 (nguồn dữ liệu: SoSo Value)
Đánh giá từ khối lượng giao dịch của hợp đồng tương lai CME, các nhà đầu tư tổ chức có tâm lý ổn định và có thể đang chờ đợi cơ hội săn giá hời. Khối lượng giao dịch hợp đồng tương lai Bitcoin hôm nay trên CME (Chicago Merchant Exchange) không biến động trước sự biến động mạnh của giá tiền tệ, điều này gián tiếp chứng tỏ rằng các nhà đầu tư tổ chức vẫn tương đối bình tĩnh và trong trạng thái chờ xem. Trong bối cảnh điều kiện vĩ mô thuận lợi và điều kiện thị trường tiêu cực gây ra bởi áp lực bán đặc biệt vì lý do lịch sử, chúng tôi tin rằng sự kiện không thể lặp lại này sẽ mang lại động lực cho các nhà đầu tư lạc quan về Bitcoin về lâu dài để mua.
Hình 2: Khối lượng giao dịch hợp đồng tương lai Bitcoin của CME vào ngày 5 tháng 7 (nguồn dữ liệu: Bloomberg, tính đến 8:00 UTC ngày 5 tháng 7)
Hình 3: Khối lượng giao dịch lịch sử và vị trí của hợp đồng tương lai Bitcoin CME (nguồn dữ liệu: CME)
Vậy khi nào bạn sẽ mua thứ gì đó? Bitcoin Spot ETF vào ngày 5 tháng 7 có thể cung cấp tín hiệu chỉ báo. Sau kỳ nghỉ lễ kéo dài 1,5 ngày từ ngày 3 tháng 7 đến ngày 4 tháng 7 nhân Quốc khánh Hoa Kỳ, quỹ ETF Bitcoin giao ngay đã tiếp tục giao dịch vào tối nay. Tâm trạng của thị trường chứng khoán Mỹ gần đây rất lạc quan. Nvidia, Microsoft và Apple lại đạt mức cao kỷ lục. Các nhà đầu tư đang mua Tesla ở mức đáy, với tỷ lệ hoàn vốn gần 40% trong 2 tuần. ETF theo dõi sự sụt giảm của giá tiền tệ hay theo dõi mức đáy của chứng khoán Mỹ? Chúng ta sẽ thấy. Trong số đó, khối lượng giao dịch theo thời gian thực trong ngày và dữ liệu dòng tiền vào ròng sau giờ làm việc là các chỉ số quan sát cốt lõi. Khối lượng giao dịch cao hơn thể hiện sự nhiệt tình mạnh mẽ hơn trong việc săn lùng món hời và dự kiến sẽ gửi tín hiệu đến thị trường để ngừng giảm và nếu nó có thể trực tiếp mang lại dòng vốn ròng vào chuỗi, nó sẽ thay đổi tình hình dòng vốn ròng chảy vào; trong hai ngày giao dịch vừa qua (xem bên dưới để biết chi tiết) Hình 4), cũng sẽ mang lại số tiền gia tăng thực tế cho chuỗi, nâng cao hơn nữa niềm tin của các nhà đầu tư tiền điện tử.
Hình 4: Dòng tiền ròng trong lịch sử vào các quỹ ETF giao ngay Bitcoin (nguồn dữ liệu: Giá trị SoSo)
Bán: Áp lực bán gần 200.000 Bitcoin từ chính phủ Đức và Mt. Gox?
Về mặt bán hàng đã trở nên rõ ràng, có hai nguồn bán chính: 1. Bitcoin bị chính phủ Đức tịch thu 2. Bitcoin được Mt. Gox sử dụng để trả cho các chủ nợ
Chính phủ Đức có thể là lực lượng lớn nhất trên thị trường ngắn hạn và điều quan trọng là nước này ngừng giảm bớt vị thế của mình. Chính phủ Đức đã thu giữ tổng cộng 50.300 Bitcoin từ ngày 19 tháng 6 đến ngày 5 tháng 7, tổng cộng khoảng 8.080 Bitcoin đã được chuyển đi. Các vị trí còn lại hiện tại là 42.270 BTC và 83,94% số vị trí vẫn chưa được bán. vẫn còn nghi ngờ liệu bộ phận này có tiếp tục bán mạnh trong ngắn hạn hay không và vẫn còn nhiều bất ổn về áp lực bán.
Hình 5: Tóm tắt các giao dịch chuyển BTC từ ví của chính phủ Đức (nguồn dữ liệu: Arkham)
Hình 6: Việc nắm giữ và chuyển giao Bitcoin của chính phủ Đức, Mỹ và Mt. Gox (nguồn dữ liệu: tổng hợp và tóm tắt thông tin công khai)
Trên Mt. Gox, áp lực bán có thể thấp hơn nhiều so với kỳ vọng của thị trường. Dự kiến, 142.000 Bitcoin sẽ được bồi thường cho các chủ nợ Theo cộng đồng tiền điện tử Nhật Bản, hơn 70% quyền của chủ nợ có thể đã được đổi chủ thông qua một số vòng OTC và được người mua tổ chức mua lại. Phần Bitcoin được mua dự kiến sẽ không mang lại áp lực bán đáng kể. 30% số Bitcoin còn lại sẽ gây áp lực bán trên quy mô lớn là khoảng 40.000-50.000 Bitcoin, theo giám sát dữ liệu trên chuỗi, vào ngày 5 tháng 7, Mt. Gox đã chuyển khoảng 50.000 Bitcoin, trong đó 1.544 Bitcoin đã được chuyển sang sàn giao dịch. Exchange và 47.228,7 Bitcoin đã được chuyển đến địa chỉ mới bắt đầu bằng 1L7Xbx. Không có chuyển động nào nữa. Tổng hợp lại, áp lực bán thực tế do Mt. Gox tạo ra có thể thấp hơn kỳ vọng của thị trường.
Ngày 4 tháng 7: Nhiều ví Mt. Gox được thử nghiệm để chuyển khoản có giá trị nhỏ.
Ngày 5 tháng 7: Mt. Gox chuyển hơn 47.228,7 Bitcoin (khoảng 2,71 tỷ USD) sang địa chỉ mới bắt đầu bằng 1L7Xbx. Địa chỉ này sau đó đã phân phối số Bitcoin này đến hai địa chỉ: 16 ArP 3...VqdF có địa chỉ 44.500 BTC (2,55 tỷ USD); 1 JbezD...APs 6 có địa chỉ 2.700 BTC (154,8 triệu USD), hiện tại hai địa chỉ này vẫn chưa được vận hành.
Ngày 5 tháng 7: Một lần chuyển 1.544 Bitcoin khác đến địa chỉ 1 PKGG, trị giá 84,87 triệu USD. Địa chỉ này thuộc về sàn giao dịch Bitbank, một trong năm nền tảng hỗ trợ hoàn trả từ Mt. Gox.
Ngày 5 tháng 7: Một số chủ nợ MT.GOX ở Nhật Bản nói với phương tiện truyền thông tiền điện tử Shenchao rằng họ đã nhận được khoản hoàn trả BTC/BCH từ MT.GOX và số tiền đã được chuyển vào tài khoản sàn giao dịch Bitbank hoặc Kraken. Ngoài ra, một số người cho biết họ đã nhận được khoản hoàn trả bằng tiền mặt được gửi bằng chuyển khoản quốc tế.
Việc bán máy khai thác tiềm năng cũng trở thành một yếu tố dẫn đến đợt giảm giá này, nhưng phần bán này theo thị trường và dự kiến sẽ dừng lại khi Bitcoin ngừng giảm. Do phần thưởng khai thác Bitcoin giảm một nửa vào đầu năm, lợi nhuận của người khai thác Bitcoin đã giảm xuống mức thấp nhất trong hai năm. Theo dữ liệu từ F2pool vào ngày 4 tháng 7, dựa trên độ khó khai thác Bitcoin hiện tại và giá điện là 0,06 USD/kWh, các máy khai thác chính thống như Antminer S19 trong chu kỳ trước đã đạt đến “giá tiền tệ ngừng hoạt động” và một số máy khai thác không có lãi đã bị vắt kiệt, việc thanh lý và rút lui cũng sẽ mang lại áp lực bán tiềm năng.
Hình 7: Chi phí ngừng hoạt động của máy khai thác Bitcoin (nguồn dữ liệu: f2pool)
Tóm lại, việc mua dựa trên tin tốt dài hạn và việc bán dựa trên sự hoảng loạn về mặt cảm xúc do các sự kiện đặc biệt gây ra. Chúng tôi tin rằng loại sự kiện không thể lặp lại này sẽ mang lại cơ hội mua cho các nhà đầu tư lạc quan về Bitcoin trong dài hạn. . Đánh giá từ thực tiễn trước đây, sự tiêu hóa cảm xúc của thị trường trước áp lực bán đối với một sự kiện đặc biệt không thể lặp lại thường không quá hai tháng. Vòng giảm giá Bitcoin này bắt đầu vào ngày 7 tháng 6 và có thể dần dần được tiêu hóa sau ngày 7 tháng 8 và là đợt giảm giá lớn nhất. -Ngày suy giảm trong hai ngày qua có thể là điểm thấp nhất của đợt suy giảm này.
