Nửa đầu năm yên tĩnh bất thường đã qua. Đánh giá nhanh nửa đầu năm cho thấy SPX, Nasdaq, Nikkei và giá vàng đã dẫn đầu. Mặt khác, đồng yên đã suy yếu do Ngân hàng Nhật Bản tiếp tục ở mức 0. chính sách lãi suất và rủi ro chính trị của Macron về các cuộc bầu cử sớm, trái phiếu chính phủ Nhật Bản, đồng euro và gần đây nhất là trái phiếu chính phủ Pháp (OAT).

Không chịu thua kém, đồng đô la Mỹ vẫn ở gần mức cao nhất trong 30 năm qua khi AI tiếp tục thúc đẩy dòng vốn vào, điều kiện kinh tế mạnh mẽ và lãi suất chuẩn cao của Hoa Kỳ tiếp tục vượt trội so với hầu hết những người hoài nghi trong năm nay. .

Ấn Độ vẫn giữ vị trí dẫn đầu trong số các thị trường mới nổi khi vốn tiếp tục chảy ra khỏi Trung Quốc. Trong 1,5 năm qua, thị trường Ấn Độ đã tăng 30% (tính theo đồng đô la), trong khi chứng khoán Trung Quốc giảm khoảng 15%, tạo ra khoảng cách hiệu suất là 45%.

Trong nửa cuối năm, cuộc bầu cử Hoa Kỳ sẽ diễn ra ở trung tâm và diễn biến thị trường có thể vẫn vượt quá mong đợi, mặc dù có thể không giống như nửa đầu năm. Quan điểm dài hạn của chúng tôi là chủ đề chính của cuộc bầu cử này là về chính sách tài khóa không bền vững của Hoa Kỳ và thể hiện qua thị trường trái phiếu, dẫn đến lợi suất cao hơn và đường cong lợi suất dốc hơn, mặc dù nhìn chung, khách hàng Hoa Kỳ coi chính sách thuế quan quan trọng hơn, chúng tôi tin rằng đồng đô la Mỹ mạnh hơn là lựa chọn tốt hơn. Mặc dù về cơ bản chúng tôi đồng ý với quan điểm này, nhưng chúng tôi không chắc chắn có bao nhiêu khả năng tăng giá, xét cho cùng, chỉ số đô la Mỹ hiện chỉ thấp hơn một vài điểm phần trăm so với mức đỉnh của nó. 30 năm qua.

Một số chủ đề rõ ràng sẽ xuất hiện trong nửa cuối năm:

  • Động lực kinh tế của Hoa Kỳ chậm lại, mặc dù mức tăng trưởng chung vẫn ở mức tốt

  • Suy thoái ở Mỹ hiếm hơn kỳ lân

  • Áp lực lạm phát đang giảm dần theo mục tiêu của Fed, nhưng không đủ để hỗ trợ việc cắt giảm lãi suất nhanh chóng trong ngắn hạn

  • Mặc dù thị trường Hoa Kỳ đã chứng kiến ​​một số thay đổi/điều chỉnh, nhưng AI vẫn tiếp tục thúc đẩy tâm lý chung

  • Với việc Fed đang ở thế yếu và nền kinh tế đang ở chế độ lái tự động, trọng tâm sẽ chuyển sang chính trị, với cuộc bầu cử ở Hoa Kỳ, chi tiêu tài chính, chính sách thuế quan mới và nguồn cung Kho bạc chiếm ưu thế trong câu chuyện đầu tư.

Đánh giá từ dữ liệu kinh tế, nền kinh tế Mỹ đã chậm lại so với mức cao nhất trong hai năm qua, với chỉ số bất ngờ về kinh tế giảm xuống mức thấp nhất trong nhiều năm. Dữ liệu tiêu dùng tần số cao cho thấy tiết kiệm giảm mạnh trong thời kỳ dịch bệnh và sự gia tăng đáng lo ngại về chi tiêu. nợ tiêu dùng.

Tuy nhiên, ngay cả khi mức tổng thể ở mức thấp hơn, hoạt động kinh tế vẫn tương đối tích cực so với các chu kỳ trước. Dữ liệu việc làm phi nông nghiệp tuần này dự kiến ​​vẫn ở mức khoảng 190.000, tỷ lệ thất nghiệp dự kiến ​​là 4%, và. thu nhập trung bình mỗi giờ vẫn có cơ hội tăng trưởng dương 0,4%. Với tốc độ hiện tại, mức tăng việc làm trung bình trong ba tháng vẫn là 249.000, so với mức trung bình trước đại dịch chỉ là 181.000 trong giai đoạn 2010–2019.

Về mặt lạm phát, áp lực giá cuối cùng dường như đã giảm bớt sau nhiều lần thất vọng. Mức tăng trưởng PCE tháng 5 là 0,08%, được báo cáo vào thứ Sáu, thấp hơn kỳ vọng của thị trường, với PCE "siêu cốt lõi" chỉ tăng 0,1%, giúp làm rõ kế hoạch cắt giảm lãi suất vào tháng 9 của Cục Dự trữ Liên bang.

Về mặt chính trị, thành tích của Tổng thống Biden trong cuộc tranh luận tổng thống đầu tiên không tốt như mong đợi, làm dấy lên lo ngại về tuổi tác và sức khỏe của ông. Mặt khác, thành tích của cựu Tổng thống Trump tương đối ổn định (theo tiêu chuẩn của ông), và thời kỳ hậu nhiệm của ông. Phản ứng tranh luận diễn ra nhanh chóng và đáng chú ý, khoảng cách về tỷ lệ thắng lợi của Trump so với chiến thắng của Biden đã tăng từ +10 điểm trước cuộc tranh luận lên +22 điểm. Bỏ các trận đối đầu sang một bên, tỷ lệ chiến thắng của Biden (35%) hiện thấp hơn 7% so với tỷ lệ chiến thắng của Đảng Dân chủ (42%), trong khi tỷ lệ chiến thắng của Trump và Đảng Cộng hòa hiện là hơn 50%.

Nếu Trump giành chiến thắng vang dội, điều đó có thể có tác động sâu rộng đến chính sách thuế quan Mỹ-Trung, chi tiêu tài chính và gia hạn giảm thuế, chính sách tiền tệ và tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang, và thậm chí có thể bao gồm các khuôn khổ tiền điện tử.

Trong khi đó, vòng bỏ phiếu đầu tiên trong cuộc bầu cử ở Pháp đã diễn ra như mong đợi với chiến thắng thuộc về Cuộc biểu tình toàn quốc của Le Pen, với việc đảng cực hữu giành được 34% số phiếu bầu và tất nhiên sẽ giành được đa số.

Tuần này được rút ngắn do nghỉ lễ, chỉ còn 3,5 ngày giao dịch. Một số lượng lớn dữ liệu sẽ được công bố vào thứ Tư, bao gồm ADP, trợ cấp thất nghiệp, chỉ số dịch vụ ISM và FOMC. Sau kỳ nghỉ lễ vào thứ Năm, dữ liệu việc làm phi nông nghiệp sẽ được công bố. được phát hành ngay lập tức vào thứ Sáu. Dự kiến ​​sẽ rất bận rộn.

Về mặt tiền điện tử, thứ Sáu tuần trước đã kết thúc một quý rất đáng thất vọng, với việc BTC giảm 13% trong quý thứ hai. Dòng vốn vào chậm lại, thiếu sự đổi mới đáng kể về công nghệ chính thống, các chỉ số nhu cầu giảm, cùng với những lo ngại từ phía cung, Tất cả đều góp phần vào sự suy giảm của tiền điện tử. Khốn thay, BTC đã không thể thoát ra khỏi phạm vi 60–70k.

Ethereum cũng gây thất vọng, với những kỳ vọng về việc phê duyệt ETF không tạo ra sự phấn khích cho mạng chính, đồng thời lo ngại về việc cắt giảm L2 và giảm phí/tăng nguồn cung (phí L1 giảm xuống mức thấp nhất mọi thời đại vào tuần trước), nhắm mục tiêu Cộng đồng tiếp tục đặt câu hỏi về Ethereum Foundation do đến các vấn đề cơ cấu dài hạn.

Liệu việc phê duyệt ETF dự kiến ​​​​vào quý 3 cùng với chiến thắng trong vụ kiện chống lại SEC (liên quan đến đặt cược) có làm thay đổi vận mệnh của ETH không? Liệu chiến thắng của Trump có giải quyết được vấn đề ứng dụng chủ đạo trong ngành? Chỉ có thời gian mới cho chúng ta câu trả lời…