Засновники криптовалюти вже готуються до наступного спаду.

За словами Елліота Чуна, партнера фірми Architect Partners, яка консультує криптокомпанії щодо злиття, поглинання та фінансових стратегій.

«Всі вони приходять до мене і кажуть: «Я готуюся до наступного падіння через 18 місяців і хочу отримати вигоду з поточного кроку», — сказав Чун.

«Я ніколи не мав стільки засновників і команд керівників, які казали, що ми повинні щось зробити протягом 18-24 місяців».

Страх виправданий. Жорстокий криптографічний спад у 2022 році застав багато компаній зненацька.

Криптокомпанії, такі як біткойн-майнер Core Scientific і біржа Voyager, були змушені оголосити про банкрутство, не кажучи вже про вражаючі зриви, спричинені шахрайством, як-от FTX.

Незважаючи на це, кмітливі стартапи можуть використати нинішнє підвищення на свою користь, скориставшись інтересом Уолл-стріт до криптовалюти, а також відновленим інтересом венчурних капіталістів до цього сектора.

Будь готовий

Чун сказав, що криптокомпанії готуються по-різному, залежно від своїх профілів.

«У більшості випадків вони шукають стратегічного партнера — компанію з традиційних фінансів, яка має подібне бачення», — сказав Чун. «Вони можуть бути там як комерційні партнери або зрештою придбати криптокомпанію взагалі».

Звичайно, компанії, які залучили значний капітал у 2020 чи 2021 роках, не думають так само, як ті, які цього не зробили, як нещодавні стартапи.

Перші часто прагнуть отримати достатній прибуток, щоб приватний капітал викупив їх. Один із способів зробити це – створити глобальну присутність, оскільки галузь все ще переважно фрагментована на регіональній основі.

Компанії також можуть розширювати набори своїх продуктів і послуг.

«Інституційні клієнти не хочуть працювати з п’ятьма різними групами для зберігання, токенізації, передачі коштів — їм потрібні всеохоплюючі комплексні послуги», — сказав Чун. «Не так багато людей, які можуть усе це зробити».

Нещодавні стартапи, сказав Чун, мають один або два чудові продукти, і ними керують люди, які вірять у довгостроковий потенціал галузі, але бути засновником — це виснажлива робота, тому вони відкриті для придбання.

Навчання з 2021 року

За словами Чуна, з моменту виходу Уолл-стріт на ринок через спотові біржові фонди біткойнів і збільшення їх впровадження, перспективи добре керованих криптокомпаній ніколи не виглядали краще.

Це інше відчуття, ніж у 2020 та 2021 роках, коли страх венчурних капіталовкладачів втратити «призвів до нереалістичних оцінок, що, у свою чергу, призвело до поганої операційної дисципліни», — сказав Чун.

Компанії діяли так, ніби надлишок капіталу триватиме вічно.

«Люди витрачали гроші на безглузді речі — наприклад, 150 000 доларів на вечірку під час конференції для компанії, яка не має доходу», — сказав Чун.

Але компанії, які пережили спад, мали «набагато вищу» операційну дисципліну, сказав Чун.

Деякі навіть приносять дохід.

Перезаливання рідини

Навіть якщо цей бичачий ринок здоровіший, ніж попередній, побоювання все ще залишаються.

Чун послався на ажіотаж навколо EigenLayer та інших протоколів переставлення, які дозволяють інвесторам захищати блокчейн Ethereum та інші протоколи, такі як оракули та мости, за допомогою того самого стека Ether.

«Концепція ліквідних повторних ставок — це, по суті, внутрішні доходи від криптовалюти, які накладаються на інші до такої міри, що ніхто навіть не розуміє, як розгадати цю справу», — сказав Чун. «Це небезпечно».

Дослідники Coinbase висловили подібне занепокоєння в квітневому звіті.

Айгенлаєр не відразу відповів на запит про коментар.

За словами Чуна, ці проекти отримують масу капіталу від венчурних капіталовкладачів, тому що вони дають швидку, приголомшливу віддачу.

За словами Чуна, інвестори, які виділяють капітал на проекти, матимуть тенденцію стрибати з корабля відразу після того, як їхній розподіл токенів буде розблоковано — подібно до венчурних фондів, які продають свої акції одразу після виходу компанії на біржу.

У той час як компаніям знадобиться від трьох до семи років, щоб вийти на біржу, криптопроекти можуть розмістити свої монети протягом декількох місяців.

«Вінчурний капітал може повернутися до своїх постачальників ліквідності і сказати, що ми отримали 80% прибутку від цього протягом року — і вони виглядають геніями», — сказав Чун.

Мемекойни

Приватні інвестиції також деформують ринки у більших масштабах, сказав Чун.

Початкові криптоінвестори могли використати своє розуміння технології, щоб отримати перевагу в минулому, але це змінилося.

Кожен має доступ до однакової інформації та може працювати з цією інформацією з однаковою швидкістю.

Отже, як професійні інвестори отримують перевагу?

«Їхня перевага полягає лише в отриманні раннього доступу до проектів», — сказав Чун. «Або початковий, або раунд капіталу з розподілом токенів, до якого звичайні люди не мають доступу».

Це може пояснити, чому роздрібні трейдери звертаються до мемкойнів, у яких немає мільярдів жетонів, готових до розблокування, що вирівнює умови гри.

«Роздрібні торговці насправді мають можливість ще раз довести, що вони можуть отримати більший прибуток від того, що не має венчурного фонду — або засновника», — сказав Чун. «Я не можу звинувачувати їх у спробі».

Тим не менш, Чун сказав, що мемкойни, які не прагнуть розвивати простір, зрештою призведуть до їх краху.

«Ринок зіграє сам».

Том Каррерас є ринковим кореспондентом DL News. Отримали пораду щодо венчурних капіталів і криптовалюти? Зверніться за адресою tcarreras@dlnews.com