JP Morgan висловив сумніви щодо можливого схвалення нових криптовалютних спотових ETF у США, особливо щодо Solana.

На початку цього року SEC схвалила спотові біткойн ETF, а минулого тижня також схвалила спотові ETF Ethereum. 

Зараз багато хто очікує затвердження спотових ETF і на інших криптовалютах, але є сумніви, що це може статися.

Сумніви JP Morgan щодо ETF на Solana

Вчора генеральний директор і глобальний ринковий стратег JP Morgan Ніколаос Панігірцоглу заявив, що інвестиційний банк сумнівається, що SEC схвалить інші крипто ETF у майбутньому, через те, що агентство вважає, що багато криптовалют насправді є незареєстрованими цінними паперами, а не товарами. . 

Він сказав: 

«Ми сумніваємося. Рішення SEC схвалити ETF на ETH вже є вимушеним, враховуючи неоднозначність щодо того, чи слід класифікувати Ethereum як цінний папір чи ні. Ми не думаємо, що SEC піде далі, схваливши Solana або інші крипто ETF, враховуючи, що SEC має сильнішу думку (порівняно з Ethereum), що токени за межами Bitcoin та Ethereum слід класифікувати як цінні папери». 

За словами Панігірцоглу, ситуація може бути розблокована в короткостроковій перспективі, лише якщо політики США затвердять нові правила щодо криптовалют, які заявлятимуть, що більшість криптовалют не слід вважати цінними паперами. Наразі такої норми ще немає.

Безпека та товари: згідно з JP Morgan, ETF на Solana не буде

Практично ні в кого не виникає сумнівів щодо того, що біткойн є товаром і не може вважатися цінним папером. 

Фактично, протягом останніх років Комісія з цінних паперів і цінних паперів (SEC) відхиляла запити на випуск ETF на спотовій основі BTC на біржах США з інших причин, і вона ніколи не була повністю проти біткойна. 

Однак вже щодо Ethereum питання ускладнюється. 

Насправді SEC, схоже, хотіла вважати Ethereum незареєстрованим цінним папером, а не товаром, особливо через ставку. 

Так звані цінні папери - це інвестиційні контракти, які передбачають, що покупець просто віддає свої гроші оференту в обмін на обіцянку повернення, у свою чергу створене роботою того самого оферента. 

Протокол біткойн не забезпечує нічого з цього, і навіть біржі не обіцяють прибутку від простої покупки BTC. 

Натомість стейкинг ETH справді забезпечує прибутковість, але протокол Ethereum не вимагає стейкингу для включення контракту між двома сторонами. Потрібно лише, щоб будь-хто міг завантажити та встановити вузол валідатора, на якому можна зробити ставку на власний ETH. Оскільки контрагентів немає, це не можна вважати інвестиційним договором. 

Дискурс змінюється лише для так званого стейкинга як послуги, тобто коли власник ETH передає свої токени третій стороні, щоб вона могла їх зробити, але це не має нічого спільного з протоколом Ethereum: це послуга, що надається саме третіми особами. 

Альткойн

Обговорення стає набагато складнішим, коли відмовляємося від децентралізованих криптопроектів і заглиблюємося в ті, які є трохи більш централізованими. 

У цьому контексті еталонним випадком наразі є XRP. 

Фактично, суддя США постановив, що XRP, коли він торгується на вторинних ринках (тобто на біржах), не може вважатися інвестиційним контрактом, оскільки продавець не обіцяє прибутку покупцеві. 

Однак залишається невирішеною проблема вгорі. 

XRP — це криптовалюта, створена компанією Ripple, і вона спочатку була продана компанією, обіцяючи прибуток. Цей аспект все ще розглядається судовими органами США, яким ще належить визначити, чи був XRP спочатку проданий Ripple на первинному ринку як цінний папір чи ні. 

На даний момент будь-яка криптовалюта, яка спочатку була продана з обіцянкою прибутку, теоретично може ризикувати вважатися, принаймні спочатку, незареєстрованим цінним папером. 

Варто зазначити, що навіть ETH спочатку продавався через ICO, яке відбулося в 2015 році, але без конкретних обіцянок повернення. 

Питання все ще залишається відкритим, і, за словами генерального директора JP Morgan, це може призвести до того, що SEC не захоче схвалити інші спотові крипто ETF на додаток до тих, що працюють на BTC і ETH. 

Майбутнє

Однак ці міркування застосовуються лише в короткостроковій перспективі. 

Насправді до кінця 2024 року або не пізніше 2025 року можуть відбутися деякі нові події, які можуть кардинально змінити картину. 

Перше, звісно, ​​це президентські вибори, які відбудуться 5 листопада у США. 

У разі перемоги Дональда Трампа, схоже, ситуація з криптовалютами в США може стати більш сприятливою, тоді як у разі повторного підтвердження Джо Байдена невизначеність продовжиться. 

Крім того, Конгрес Сполучених Штатів уже обговорює затвердження нового нормативного акту щодо криптовалют, і якщо його буде схвалено, рамки можуть бути значно спрощені. 

Найбільша проблема полягає в тому, що в США немає нормативної чіткості щодо криптосектору, тоді як, наприклад, Європейський Союз ще минулого року створив певну нормативну базу. 

Правду кажучи, нові закони про криптовалюту в США в цьому 2024 році зазнали прискорення, враховуючи те, що вони практично були в глухому куті з 2021 року, і не виключено, що до кінця року або в 2025 році вони будуть бути затвердженим. 

На даний момент дуже ймовірно, що вся дискусія щодо нових криптовалютних ETF буде відкладена принаймні до закінчення виборів і, можливо, навіть до затвердження нових правил.