У той час як деякі святкували покупку фірмою Millennium Management вартістю 60 мільярдів доларів різних біткойн-ETF на 2 мільярди доларів, аналітики кажуть DL News, що ця покупка, ймовірно, є частиною більш складної торгівлі.
Двоє інституційних трейдерів повідомили DL News, що Millennium, ймовірно, застосував торгову стратегію під назвою «базова торгівля».
Трейдери, які побажали не називати їх імена, не працюють в Millennium, але мають відповідний досвід роботи в торгових фірмах Уолл-стріт.
За їх словами, замість того, щоб робити ставку на те, що ціна біткойна зростатиме й далі, Millennium, швидше за все, ставить на арбітраж спотову ціну біткойна та його ф’ючерсну ціну на Чиказької товарній біржі.
Іншими словами, Millennium не обов’язково отримує доступ до ETF, тому що він любить біткойни — він просто використовує неефективність ринку.
Минулого тижня інвестиційна компанія потрапила в заголовки новин, коли в нових заявках виявилося, що компанія купила акції спотових біржових фондів біткойн на суму понад 2 мільярди доларів, у тому числі 844 мільйони доларів у пропозиції BlackRock і 806 мільйонів доларів у фонді Fidelity.
Основна торгівля біткойнами Millennium
Основна торгівля — це ринково нейтральна стратегія, тобто вона дозволяє трейдерам заробляти гроші, не ставлячись на те, що ціна активу підніметься або знизиться.
Ось як це працює.
Інвестори можуть отримати доступ до біткойнів кількома способами. Вони можуть купувати монети на спотовому ринку через біржу, як Coinbase. Вони можуть купувати спотові акції Bitcoin ETF. Або вони можуть скористатися кредитним плечем, позичивши гроші на біржі з метою їх інвестування.
Одним із способів використання кредитного плеча на CME трейдери є ф’ючерсні контракти на біткойн. Ці інструменти дозволяють трейдерам купувати або продавати біткойни за заздалегідь визначеною ціною на визначену майбутню дату.
Коли попит високий, ф’ючерси на біткойн можуть стати дорожчими за спотову ціну біткойна. Однак ця ситуація, як правило, є тимчасовою, оскільки обидві ціни обов’язково збігаються після закінчення терміну дії ф’ючерсного контракту.
Ймовірно, Millennium націлений на цю невідповідність, яка називається базисом.
Як це працює
Гіпотетично, якщо біткойн торгується за 70 000 доларів США, але відповідні ф’ючерсні контракти на CME коштують 77 000 доларів США, тоді між ними існує розбіжність у ціні на 10%.
Тоді постає питання: чи дотягнеться ціна біткойна до ціни ф’ючерсного контракту? Або станеться навпаки — ф’ючерси знижуватимуться, поки не досягнуть спотової ціни?
Такі інституційні трейдери, як Millennium, які вірять у перший сценарій, купуватимуть спотові акції Bitcoin ETF і продаватимуть ф’ючерсні контракти на Bitcoin на CME. Якщо вони вірять у другий сценарій, вони продадуть біткойн на спотовому ринку та компенсують це купівлею ф’ючерсного контракту.
Це дозволяє їм скористатися 10%-ю розбіжністю між спотовими та ф’ючерсними цінами. Однак вони все одно можуть втратити гроші, якщо зроблять ставку за першим сценарієм, а станеться другий — або навпаки.
Millennium володів акціями біткойн-ETF на момент подання заявки, але майбутні документи можуть показати, що керуючий активами відмовився від частини — або навіть усіх — своїх активів.
Руші крипторинку
Сьогодні біткойн впав майже на 1% і торгується на рівні трохи більше 68 000 доларів.
За ніч Ethereum підскочив майже на 3%. Зараз він торгується за 3900 доларів.
Те, що ми читаємо
Кошмар Binance в Нігерії поглиблюється після того, як виконавчий директор зазнає краху в суді — ось усе, що ми знаємо про кризу — DL News.
Ethereum Foundation прискорить офіційну політику вирішення потенційних конфліктів інтересів — Milk Road.
ETF ETF будуть схвалені. Але чи може відтік відтінків сірого знизити ціну ETH? — Розкутий.
Кабосу, культовий Шиба-Іну, що стоїть за Dogecoin, помер у 18 — Milk Road.
Картини Деміена Герста, пов’язані з NFT, почали масово виробляти роками пізніше, ніж заявлялося — ось чому власники кажуть, що це не має значення — DL News.
Том Каррерас є ринковим кореспондентом DL News. Отримали пораду щодо Bitcoin ETF? Зверніться за адресою tcarreras@dlnews.com
