В інтерв’ю на Bloomberg TV 24 травня Макс Лейтон, глобальний керівник відділу досліджень сировинних товарів Citi, поділився деякими переконливими ідеями про майбутнє цін на золото. За його прогнозами, ціна золота може досягти 3000 доларів за унцію протягом наступних 12 місяців через кілька критичних факторів. Аналіз Лейтона торкнувся впливу долара США, політики Федеральної резервної системи та, зокрема, значного попиту з боку Китаю.

Лейтон має значний досвід дослідження сировинних товарів, оскільки раніше працював у Goldman Sachs як керуючий директор і голова відділу дослідження європейських товарів, а також у Macquarie та Резервному банку Австралії. Він приєднався до Citi в 2017 році і з тих пір брав участь у формуванні підходу банку до товарів, включаючи промислові метали та масові товари.

Вплив курсу долара США та політики Федеральної резервної системи

Макс Лейтон почав із розгляду ширшого контексту валютних ринків і долара США. За словами Лейтона, такі метали, як платина, мідь і срібло, демонструють сильну негативну кореляцію з доларом. Очікування багаторазового зниження ставки Федеральною резервною системою цього року є значним рушієм цієї тенденції. Дослідження Citigroup свідчать про п’ять знижень ФРС цього року, що розходиться з поточним ринковим консенсусом, який передбачає лише одне зниження.

Лейтон підкреслив, що зниження реальних ставок до кінця цього року та на початку наступного року сприятиме наступному стрибку цін на золото. Він стверджує, що золото, зокрема, виграє найбільше від цього сценарію через його історичну чутливість до змін реальних процентних ставок. Він вважає, що прогноз золота, що досягне 3000 доларів, ґрунтується на цій очікуваній зміні монетарної політики.

Попит на золото в Китаї «за межами графіків».

Значна частина позитивних прогнозів щодо золота походить від безпрецедентного попиту з боку Китаю. Лейтон описав поточний роздрібний попит на золото в Китаї як «завищений», зазначивши, що він ніколи не бачив такої значної купівельної активності у своїй кар’єрі. Китайські споживачі відволікають значну частину своїх витрат від власності на золото, яке різко поглинає наявну пропозицію.

Лейтон надав оцінку, яка вказує на те, що приблизно від 40% до 50% грошей, які б увійшли у власність, зараз направляються на золото. Ця зміна призвела до того, що за останні місяці роздрібний попит у Китаї поглинув приблизно дві третини пропозиції колишніх Китаю. У поєднанні з попитом центрального банку це залишило невелику пропозицію на ринку ювелірних виробів, ще більше зменшивши доступність золота.

Потенційні ризики та інвестиційні стратегії

Незважаючи на оптимістичний прогноз, Лейтон визнав потенційні ризики, зокрема пов’язані з імпортними квотами Китаю. Уряд Китаю контролює ці квоти, які публічно не розголошуються. Будь-яке посилення цих квот може зменшити приплив золота, створюючи ризик зниження цін.

Лейтон виділив кілька варіантів, коли його запитали про найкращі способи інвестування в золото. Хоча він утримався від надання конкретних рекомендацій щодо акцій або ETF через нормативні обмеження, він вказав на різні способи доступу інвесторів до золота. До них належать фізичне золото, товарні ринки та ліквідні ETF, доступні на ринках США.

Рекомендоване зображення через Pixabay