Протягом останнього тижня уповільнення економічного зростання та зниження інфляційних очікувань знову спровокували розповідь про м’яку посадку. Це не перший випадок, коли ми спостерігаємо таку ситуацію на даний момент – настрої FOMO щодо акцій кредитні інструменти, стягнення фіксованих ставок, нестабільність шортінгу та отримання прибутку від арбітражу були майже стандартною інструкцією з часів останнього засідання FOMC, і за відсутності будь-яких значущих змінних ця тенденція не має ознак сповільнення.
Минулого тижня акції досягли нових максимумів, коли SPX піднявся на 1,5% і перевищив позначку 5300, а виробники автомобілів (+4,4%), технологій (+2,9%) і нерухомості (+2,5%) показали особливо хороші результати в сприятливому фінансовому середовищі. Прибутковість 10-річних казначейських облігацій США впала на 8 базисних пунктів і впала на 27 базисних пунктів цього місяця. У той же час нафта (+2%), золото (+2%) і мідь (+8%) також показали хороший приріст цього місяця. місяць. Як стверджується в статті Wall Street Journal, що не подобається в поточному інвестиційному кліматі?
Крім того, трейдери на Уолл-стріт вважають, що нещодавнє відновлення фондового ринку перейшло від чистого покриття коротких позицій до нових довгих позицій, при цьому Citi оцінює, що ф’ючерси на індекс SPX додали понад 50 мільярдів доларів за останній місяць, тоді як ICI повідомляє, що завдяки роздрібним інвестиціям Інвестори отримали прибуток від цього відскоку, причому з початку місяця обсяг внутрішнього випуску ETF акцій США перевищив 20 мільярдів доларів США.
Потоки опціонів на акції також вказують у тому ж напрямку, при цьому ціна бінарних опціонів (цифрових опціонів) передбачає 25% шанс зростання SPX на 10% до кінця року. Крім того, під час цього ралі співвідношення колл/пут для опціонів 0 DTE знову зросло, приблизно 56% обсягу припадало на виклики.
Цікаво, що за всім цим божевіллям 30-річна облігація діє як викид, згідно з оцінками BoA, 30-річна облігація прямує до третього найгіршого річного доходу за століття, вийшовши з-під контролю , надмірно пом’якшувальні фінансові умови та толерантність до інфляції ФРС (а як щодо обіцяної цілі щодо інфляції?) негативно впливають на довгострокові інструменти відсоткової ставки, а щедра фіскальна політика зрештою послабиться через вищі реальні ставки та/або обмінні курси Прийди плати, а час ще не прийшов...
Цього тижня небагато даних для перегляду перед прибутками Nvidia, а потім знову повертається до режиму відпустки на фронті даних перед NFP та FOMC + CPI за перші два тижні червня. Виходячи з ваги Nvidia в індексі SPX і волатильності, передбаченої опціонами Nvidia, вплив компанії на індекс SPX у день звітності становив +/- 0,4%, а позиція в акціях виглядає менш концентрованою, ніж на початку. року.
На фронті криптовалюти не так багато вартих уваги новин. Короткострокова кореляція між ціною BTC та індексом Nasdaq досягла максимуму з третього кварталу 2024 року. Рідні інвестори очікують, що протягом наступних кількох тижнів ніщо більше не змінить ринок ніж ціна, і ніщо наразі не впливає на ціни криптовалюти більше, ніж акції. У першій половині 2023 року кожен став трейдером ставок, а тепер чи кожен клас макроактивів є замаскованим інструментом денної торгівлі Nasdaq? Сподіваємося, що тимчасово призупинений ринок дасть усім необхідний простір для подиху!
