Публікація «Коефіцієнти схвалення Ethereum ETF вищі, ніж очікує ринок, каже Coinbase» вперше з’явилася на 36crypto.com News.

Аналітик Coinbase Девід Хан припустив, що ринок, можливо, недооцінює ймовірність і час потенційного спотового затвердження біржового фонду Ethereum (ETF). Незважаючи на переважаючий скептицизм, Хан вважає, що Ethereum може здивувати інвесторів у найближчі місяці через відсутність значного тиску з боку пропозиції.

Потенційні шанси на схвалення

У звіті, опублікованому в четвер, Хан заявив, що #Ethereum може мати більше шансів отримати схвалення ETF, ніж зараз очікує ринок. Комісія з цінних паперів і бірж (SEC) наближається до 23 і 24 травня, щоб прийняти рішення щодо заявок на спотові ETF Ethereum від VanEck і ArkInvest/21Shares. Хоча консенсус серед ринкових аналітиків є песимістичним, Хан залишається оптимістом.

Аналітик Bloomberg ETF Ерік Балчунас описав ймовірність схвалення як «мізерну до нульової» через мовчання SEC з цього питання. Однак Coinbase стверджує, що схвалення спотового ETF Ethereum у США є питанням «коли, а не якщо». Хан стверджує, що обґрунтування, використане для схвалення спотових біткойн ETF, яке ґрунтується на кореляції між ф’ючерсним продуктом CME та спотовими обмінними курсами, однаково стосується і Ethereum.

Регуляторні виклики

Основна проблема Ethereum полягає в його механізмі підтвердження частки, який відрізняється від системи підтвердження роботи Bitcoin. Маючи чіткі нормативні вказівки щодо стейкинга, Хан вважає, що спотові ETF Ethereum, які включають винагороди за стейкинг, швидше за все, будуть затверджені незабаром. Примітно, що Ark Invest нещодавно видалив компонент стейкингу зі своєї спотової програми Ethereum ETF, що вказує на стратегічний крок, спрямований на узгодження з нормативними очікуваннями.

Незважаючи на це коригування, Хан стверджує, що це не повинно вплинути на статус нерозставленого ефіру. Платформа децентралізованого ринку прогнозів Polymarket на базі Ethereum наразі оцінює шанси на схвалення у травні в 16%. Тим часом Grayscale Ethereum Trust (ETHE) торгується з дисконтом у 24% до вартості чистих активів, що відображає скептицизм ринку.

Coinbase Optimistic on Spot Ethereum ETF Approval

Хоча очікування щодо схвалення цього місяця знизилися, Coinbase вважає, що шанси наближаються до 30-40%, особливо тому, що криптовалюта все більше стає політичним питанням. Потенційний судовий процес у разі відмови також може вплинути на процес прийняття рішень SEC. Балчунас звернув увагу на деталь у спотовій заявці Ethereum ETF, яка припускала, що SEC може розглянути безпеку ефіру, що ще більше ускладнює ландшафт затвердження.

Ефективність ефіру у 2024 році була слабкою порівняно з іншими криптовалютами з великою капіталізацією. З початку року він зріс приблизно на 33%, відстаючи від зростання Bitcoin на 57% і зростання Solana на 64%. Незважаючи на таку низьку ефективність, Хан залишається позитивним щодо довгострокових перспектив Ethereum через його сильний попит.

Унікальна позиція Ethereum

За словами Хана, Ethereum виграє від поєднання наративів «зберігання вартості» та «технології-токена». Хоча схвалення ETF біткойна зміцнило його статус як макроактиву, Ethereum стикається з конкуренцією з боку інших блокчейнів рівня 1, таких як Solana. Тим не менш, Ethereum зберігає значні переваги, такі як зріла екосистема розробників, широке впровадження платформи віртуальної машини Ethereum (EVM) і корисність ефіру як застави в децентралізованому фінансуванні (DeFi).

Хан підкреслює, що моделі торгівлі ефіру демонструють його здатність охоплювати роль як запасу вартості, так і технологічного токена. Він демонструє високу кореляцію з біткойнами, ведучи себе подібно до активів, що зберігають вартість, але також роз’єднується під час тривалого підвищення курсу біткойна, торгуючи більше як технологічно орієнтована криптовалюта. Ця подвійність свідчить про те, що ефір має можливість перевершити показники у другій половині 2024 року, незважаючи на його нижчу ефективність з початку року.