Безстрокові ф’ючерсні контракти — це різновид криптовалютних деривативів, доступних трейдерам. Як і традиційні ф’ючерсні контракти, безстрокові ф’ючерси також дозволяють трейдерам спекулювати на ціні базових активів, таких як біткойн (BTC) або ефіріум (ETH), не володіючи безпосередньо самою криптовалютою.
Хоча безстрокові ф’ючерси схожі на стандартні ф’ючерсні контракти, вони мають одну ключову відмінність: безстрокові ф’ючерсні контракти не мають терміну дії.
Два контрагенти безстрокового ф’ючерсного контракту (один довгий, один короткий) постійно платять один одному.
Коли ціна контракту вища за ринкову ціну базового активу, довгі позики платять короткі.
Коли ціна контракту нижча за ринкову ціну базового активу, сторона, що має коротку позицію, платить стороні, яка має довгу позику.
Сума, якою вони торгують, залежить від того, наскільки високим або низьким є безстроковий ф’ючерсний контракт відносно ринкової ціни базового активу.
Ці виплати зазвичай відбуваються кожні 8 годин (хоча це може відрізнятися від біржі до біржі) і спрямовані на те, щоб ціна безстрокового ф’ючерсного контракту якомога відповідала ринковій ціні його базового активу.
Цим безстрокові ф'ючерсні контракти відрізняються від стандартних ф'ючерсних контрактів, у яких контрагенти обмінюються платежами лише один раз у заздалегідь визначену дату в майбутньому.
Якщо ви хочете дізнатися більше про торгівлю ф’ючерсними контрактами, перегляньте статтю Навчального центру Kraken «Що таке ф’ючерсні контракти на криптовалюту?»
Наприклад, трейдери можуть використовувати безстрокові контракти, щоб спекулювати на ціні різних типів криптовалют відносно долара США. Безстрокові ф’ючерсні контракти дозволять їм робити це без купівлі, продажу або взяття під опіку самого активу.
Біржа BitMEX представила такі похідні продукти на ринку криптовалют у 2016 році. Проте лауреат Нобелівської премії Роберт Шиллер на початку 1990-х років першим теоретизував основні принципи безстрокових ф’ючерсних контрактів.
Як працює безстроковий контракт?
Механізм норми фінансування
Механізм безстрокової ставки фінансування передбачає регулярну сплату або отримання трейдерами комісій. Чи будуть вони платити чи отримувати кошти, залежить від того, чи є ціна контракту вищою або нижчою за спотову ринкову ціну активу, і від того, чи мають вони довгу чи коротку позицію.
Оскільки безстрокові контракти не мають терміну дії, ця ставка фінансування прив’язує ціну контракту до спотової ціни базового активу з часом.
Якщо ціна своп-контракту вища за ринкову ціну базового активу, ставка фінансування для контракту є позитивною. У цьому випадку власник довгої позиції платить власнику короткої позиції ставку фінансування, коли контракт торгується з премією (вище спотової ціни).
Протилежне вірно, якщо ціна контракту нижча за спотову ринкову ціну базового активу. У цьому випадку кажуть, що контракт торгується зі знижкою, при цьому власники коротких позицій сплачують комісію за ставку фінансування власникам довгих позицій.
Цей механізм, коли трейдери платять один одному, зрештою допомагає стимулювати поведінку учасників ринку. Ці стимули спонукають ціну безстрокового ф’ючерсного контракту наблизитися до спотової ринкової ціни активу. Оскільки ці контракти створюють арбітражні можливості на ринку, фінансові ставки стимулюють трейдерів займати позиції та, таким чином, заробляти фінансові виплати, які в кінцевому підсумку допомагають повернути ціни своп і спотові ціни у відповідність.
Ставки фінансування можуть підвищити ефективність ринку та визначення цін, винагороджуючи трейдерів, які допомагають виправити розбіжності в цінах, і надаючи арбітражні можливості.
Перегляньте це посилання, щоб дізнатися більше про те, як Kraken обчислює свою ставку фінансування.
Дельта-нейтральна арбітражна торгівля
Безстрокові ф’ючерси також заохочують дельта-нейтральних арбітражних трейдерів займати протилежні позиції, щоб отримати ставки фінансування.
Дельта-нейтральні арбітражні трейдери прагнуть використовувати різницю цін на ринку, купуючи та продаючи активи одночасно, щоб отримати прибуток від різниці цін. Цей тип торгівлі зазвичай здійснюється за допомогою таких похідних інструментів, як опціони та ф’ючерсні контракти.
Метою дельта-нейтрального арбітражного трейдера є отримання прибутку без будь-якого спрямованого ризику. Це робиться шляхом створення портфеля активів з нульовою чистою додатковою вартістю, тобто портфель створюється таким чином, щоб не піддаватися будь-якому спрямованому ризику. Цей тип торгівлі часто використовується, щоб скористатися короткостроковою різницею цін на ринку.
Кредитне плече
Як і традиційні ф’ючерси, трейдери можуть купувати безстрокові контракти з кредитним плечем. Кредитне плече дозволяє трейдерам збільшити свої торгові позиції з меншим початковим капіталом. Наприклад, використовуючи кредитне плече 3x, трейдер безстрокових свопів може придбати контракт на похідні інструменти на суму 3000 доларів США з маржею в 1000 доларів США.
Торгівля позиціями з кредитним плечем може значно збільшити прибуток, але також може збільшити збитки. Кошти, внесені для відкриття позиції з кредитним плечем, називаються «Початкова маржа». Біржам також потрібні кошти для підтримки позицій, що називається «підтримуюча маржа». Зазвичай це принаймні половина початкової маржі та дозволяє трейдерам покривати збитки, якщо платформа не ліквідує їхні позиції.
Ліквідація відбувається, коли ринок рухається проти деривативного контракту трейдера, а кошти падають нижче вимог біржі щодо підтримки маржі. Коли це відбувається, біржа автоматично закриває позицію та забирає залишки коштів трейдера.
Чим безстрокові контракти відрізняються від традиційних ф'ючерсних продуктів?
Безстрокові ф’ючерси та традиційні ф’ючерси з фіксованим терміном погашення є фінансовими продуктами, які дозволяють трейдерам спекулювати на змінах ціни базового активу.
Ці активи можуть включати традиційні товари, такі як олія чи пшениця, а також криптовалюти, такі як Polkadot (DOT) або Monero (XMR).
Проте трейдери повинні розуміти, що існують деякі ключові відмінності між стандартними ф’ючерсними контрактами та безстроковими ф’ючерсними контрактами.
Оскільки безстрокові контракти не мають терміну дії, а натомість мають щогодинну автоматичну пролонгацію, трейдери можуть залишати свої позиції відкритими необмежений час.
Це відрізняється від традиційних ф’ючерсних контрактів, які мають фіксований термін дії.
Традиційні ф’ючерсні контракти мають фіксовану дату закінчення терміну дії, що означає, що трейдери повинні закрити свої позиції після закінчення терміну дії або закрити їх достроково.
З точки зору ціноутворення, формула ціноутворення безстрокових ф'ючерсів відрізняється від традиційних ф'ючерсних контрактів.
Щоб привести ціну безстрокового контракту в більшу відповідність до його базового активу, безстрокові ф’ючерси використовують ставку фінансування на основі попиту на довгу/коротку позицію.
Традиційні ф’ючерсні контракти, з іншого боку, зазвичай відстежують ринкову ціну базового активу, використовуючи еталонну індексну ціну на основі зведених торгових даних з кількох бірж криптовалют.
Навіщо торгувати безстроковими ф'ючерсами?
Однією з головних переваг перманенту є його гнучкість. Трейдери можуть відкривати та виходити з позицій у будь-який час, не турбуючись про закінчення терміну дії контракту.
Однак безстрокові ф'ючерси також несуть унікальні ризики. Оскільки вони не мають терміну дії, трейдери повинні підтримувати позиції та уважно стежити за ринковими умовами, щоб уникнути неочікуваних втрат. Крім того, безстрокові контракти можуть бути схильні до значних коливань цін.
Нижче наведено короткий перелік факторів, які слід враховувати, визначаючи, чи мають місце безстрокові контракти у вашій торговій стратегії.
Потенціал величезних прибутків/значних збитків високий завдяки вбудованому кредитному плечу
Немає терміну дії, що дозволяє застосовувати довгострокові торгові стратегії
Ринки залишаються відкритими 24/7 із гнучкістю торгових домовленостей
Здатність до коротких продажів означає, що трейдери можуть отримати прибуток, коли ринок падає
Для нових трейдерів складність може бути надзвичайною
Як торгувати безстроковими контрактами
Щоб торгувати безстроковими ф’ючерсами, вам потрібно відкрити рахунок на біржі криптовалют, яка пропонує ці контракти.
Далі вам потрібно буде поповнити свій рахунок, щоб відповідати вимогам щодо початкової маржі та маржі підтримки. Потім ви можете вибрати контракт, яким хочете торгувати. Потім ви можете відкрити позицію, купивши або продавши контракт.
Перш ніж почати, важливо повністю зрозуміти механіку безстрокових контрактів і ризики, пов’язані з торгівлею ними. Експерти зазвичай рекомендують розробити правильний торговий план і використовувати інструменти управління ризиками, щоб мінімізувати потенційні втрати.
Таким чином, безстрокові ф’ючерсні контракти — це гнучкий спосіб спекулювати на ціні базового активу. Однак вони також несуть унікальні ризики та вимагають пильної уваги до ринкових умов.
Як і з будь-яким фінансовим інструментом, важливо проводити дослідження та обережно підходити до торгівлі деривативами.
Чим безстрокові контракти відрізняються від традиційних ф'ючерсних продуктів?
Безстрокові ф’ючерси та традиційні ф’ючерси з фіксованим терміном погашення є фінансовими продуктами, які дозволяють трейдерам спекулювати на змінах ціни базового активу.
Ці активи можуть включати традиційні товари, такі як олія чи пшениця, а також криптовалюти, такі як Polkadot (DOT) або Monero (XMR).
Проте трейдери повинні розуміти, що існують деякі ключові відмінності між стандартними ф’ючерсними контрактами та безстроковими ф’ючерсними контрактами.
Оскільки безстрокові контракти не мають терміну дії, а натомість мають щогодинну автоматичну пролонгацію, трейдери можуть залишати свої позиції відкритими необмежений час.
Це відрізняється від традиційних ф’ючерсних контрактів, які мають фіксовану дату закінчення.
Традиційні ф’ючерсні контракти мають фіксовану дату закінчення терміну дії, що означає, що трейдери повинні закрити свої позиції після закінчення терміну дії або закрити їх достроково.
З точки зору ціноутворення, формула ціноутворення безстрокових ф'ючерсів відрізняється від традиційних ф'ючерсних контрактів.
Щоб привести ціну безстрокового контракту в більшу відповідність до його базового активу, безстрокові ф’ючерси використовують ставку фінансування на основі попиту на довгу/коротку позицію.
Традиційні ф’ючерсні контракти, з іншого боку, зазвичай відстежують ринкову ціну базового активу, використовуючи еталонну індексну ціну на основі зведених торгових даних з кількох бірж криптовалют.
