Інвестори втрачають віру в Ethereum, оскільки криптовалюта постійно не встигає за величезним зростанням біткойна.

І все може погіршитися для найбільшого в світі альткойна.

Мало того, що шанси на схвалення спотового біржового фонду Ethereum у США в травні впали, але минулого тижня біржові продукти Ethereum зазнали відтоку на суму 34 мільйони доларів США, показують дані CoinShares, що робить їх єдиною групою активів серед цих треків CoinShares. зафіксувати чистий відтік з початку року.

«Настрої ETH зараз найнижчі за останні роки, незважаючи на нещодавні події, такі як фонд BUIDL від BlackRock», — сказав Люк Нолан, науковий співробітник CoinShares, для DL News.

Зменшення оптимізму відбувається через те, що менші альткоїни, як-от Solana, приваблюють інвесторів, які не очікують, що інвестиції в Ethereum принесуть таку високу віддачу, як це було в минулому.

Ринок, керований біткойнами

На попередніх бичачих ринках біткойн перевершував інші криптовалюти на початку циклу — тенденція, яка, схоже, відновиться.

Цього разу зосередження уваги на біткойнах було каталізовано надходженнями до 10 американських біткойн-ETF, які були запущені 11 січня.

Згідно з даними Farside Investors, наразі вони отримали понад 12 мільярдів доларів США.

Проте Ethereum не зміг заробити на ралі.

Ціна Ethereum у біткойнах — або ETHBTC — впала до мінімуму в 0,046 у квітні, створивши найбільший ціновий розрив між двома активами майже за три роки.

Це означає, що після того, як ETHBTC досяг піку в 2022 році, інвестиції в біткойн перевершили Ethereum на 44%.

Торгова пара ETHBTC показує ціну Ethereum, поділену на ціну Bitcoin. Трейдери використовують цей показник, щоб оцінити відносну силу Ethereum проти еталонної криптовалюти Bitcoin.

«Незважаючи на те, що деякі люди можуть не розглядати ETH як альткойн як такий, його надлишкова або недостатня продуктивність порівняно з біткойнами є потужним показником, щоб спробувати зрозуміти, на якому ринку ми знаходимося», — сказав Нолан.

Якщо біткойн ETF продовжить розвиватися, ціновий розрив між біткойнами та Ethereum може стати більш помітним.

І є підстави вважати, що приплив біткойн-ETF продовжить стрімко зростати. Нещодавно Гонконг схвалив запуск біткойн ETF, торгівля якими має розпочатися 30 квітня.

Схвалення Ethereum ETF виглядає малоймовірним

Хоча Гонконг також схвалив спотовий ETF Ethereum, шанси на те, що регулюючі органи США схвалять подібні фонди 23 травня — кінцевий термін, коли вони повинні або схвалити, або відхилити заявку VanEck — низькі.

Аналітики Bloomberg Intelligence Джеймс Сейффарт і Ерік Балчунас оцінюють шанси на схвалення в травні на рівні близько 25%.

Подібним чином учасники букмекерської платформи Polymarket, заснованої на блокчейні, оцінюють шанси на схвалення на рівні 13%.

Цього тижня BlackRock вніс зміни до своєї спотової заявки Ethereum ETF, тоді як конкурент Grayscale подав заявку на конвертацію свого ф’ючерсного Ethereum ETF у спотовий фонд.

Незважаючи на це, аналітики залишаються скептичними щодо того, що будь-який спотовий ETF ETF США буде схвалений.

«ETF ETF майже напевно буде відхилено в травні, що зменшило потік ETH у вже існуючі [біржові] продукти», — сказав Нолан.

Солана привертає увагу

Серед так званих альткойнів Ethereum є найбільшим, ринкова вартість якого становить 384 мільярди доларів. Але, за словами Нолана, цей успіх — палиця з двома кінцями.

«ETH має велику ринкову капіталізацію, і інвестори звернулися до альтернатив з меншою капіталізацією», — сказав Нолан.

Однією з популярних альтернатив є Solana.

Більшість трейдерів припускають, що ринкова вартість Ethereum буде важко перевищити вартість Bitcoin. Отже, оскільки ринкова вартість біткойна становить 1,27 трильйона доларів, трейдери Ethereum бачать обмежений потенціал зростання.

Незважаючи на зростання на 546% за минулий рік, ринкова капіталізація Solana є відносно низькою – 64 мільярди доларів, що залишає більше можливостей для зростання.

Трейдери також починають звертати більше уваги на ціну Solana порівняно з іншими криптовалютами.

«Я помітив набагато більше уваги в цьому циклі порівняно з попереднім циклом до пар SOL/ETH і SOL/BTC», — сказав Нолан.

Знаки надії

Все ще є надія, що Ethereum зможе зупинити кровотечу проти біткойнів — але ненадовго.

Схвалення спотового ETF Ethereum має сприяти підвищенню інтересу. Нолан сказав, що він очікує, що ETF «ймовірно» буде затверджено у 2025 році.

Крім того, якщо поточний бичачий ринок повторює попередні, Ethereum з часом має покращитися.

До того часу трейдери продовжуватимуть уважно стежити за графіком ETHBTC, щоб дізнатися, куди далі рухаються дві найпопулярніші криптовалюти.

Тім Крейг — кореспондент DeFi DL News в Единбурзі. Звертайтеся з порадами на tim@dlnews.com.