Основні висновки
У цій серії блогів ми пропонуємо стислі підсумки висновків дослідницької групи Binance, запрошуючи вас глибше зануритися в оригінальні звіти.
Остання стаття містить попередній перегляд нещодавнього звіту Binance Research, в якому обговорюється поточний стан інституційної опіки в криптовалюті.
Інституційні зберігачі — це ті, хто зберігає активи інституційних клієнтів. Хоча вони схожі з біржами, кожна з них відіграє окрему роль у крипто-екосистемі.
Завдяки Binance Research ви можете скористатися перевагами галузевого аналізу процесів, які формують те, як простір Web3 виглядатиме завтра. Ділячись цією ідеєю, ми сподіваємося надати нашій спільноті новітні знання в галузі криптодосліджень. Для глибшого занурення повні звіти доступні на веб-сайті Binance Research.
Інституційні зберігачі — це постачальники послуг, які зберігають активи клієнтів, подібно до банків, менеджерів фондів та інших організацій інституційного масштабу. Основна увага приділяється оптимізації безпеки та захисту активів. Крипто-екосистема не завжди сприймала інституційних зберігачів: багато хто вважає такі кастодіальні пропозиції ризикованими та суперечливими принципам децентралізації блокчейна.
Недавній звіт Binance Research досліджує поточний стан інституційної опіки в криптовалюті. У цій статті наведено попередній перегляд цього звіту, обговорюючи передумови інституційної опіки перед тим, як досліджувати її роль у криптоекосистемі, чим вона відрізняється від самоопіки, а також ключові тенденції, на які варто звернути увагу в майбутньому.
Інституційні інвестиції в криптовалюту
Із зростанням криптовалюти фінансові установи по всьому світу продемонстрували свою готовність інвестувати в новий клас активів. Глобальне дослідження Fidelity наприкінці 2022 року опитало понад 1000 інституційних інвесторів у Європі, Азії та США, показавши, що 81% із них вважають, що криптовалюта має бути частиною інституційного портфеля. Крім того, 74% респондентів повідомили, що планують інвестувати в цифрові активи.
Інституції висловлюють готовність інвестувати в цифрові активи
Джерело: Fidelity, Binance Research
Така доброзичлива позиція щодо криптовалют була зумовлена попитом клієнтів і бажанням залучати до інновацій технології блокчейн. Зберігачі інституційного рівня з’явилися, щоб забезпечити очікуваний потік інституційного капіталу в криптовалюту. Однак, враховуючи важливість децентралізації в просторі блокчейну, крипто-екосистема розділилася щодо появи класу професійних зберігачів, завданням яких є консолідація великих обсягів цифрових активів.
Інституційні зберігачі в Crypto
У відповідь на занепокоєння, згадане вище, інституційні зберігачі спробували диференціювати себе, переосмисливши, що означає зберігання в криптопросторі. Зараз, як ніколи, інституційні зберігачі звертаються до громадського контролю, пропонуючи інноваційні технологічні рішення. Крім того, вони розвиваються, щоб задовольнити низку ризикових уподобань установ і стилів інвестування.
Інституційні зберігачі допомагають забезпечити душевний спокій, який потрібен багатьом професійним інвесторам, щоб мати змогу зробити свої перші кроки у світі цифрових активів. Таким чином, вони відіграють життєво важливу роль у залученні інституційного капіталу до криптовалют і, таким чином, сприяють розвитку галузі. Послуги, які вони пропонують, включають не лише зберігання, але й торгівлю, ставки, страхування, аудит, депонування, бухгалтерський облік, дослідження тощо.
Як інституційні зберігачі вбудовуються в крипто-екосистему
Джерело: Blockdata, Binance Research
Як і біржі, інституційні зберігачі включені в проміжний рівень крипто-екосистеми, де інвестиційний капітал тече до мереж блокчейну. Хоча біржі та інституційні зберігачі можуть виконувати посередницькі функції, їхні ролі в криптоекосистемі різні.
Інституційні зберігачі проти бірж
Установи зазвичай стикаються з компромісом між зручністю та безпекою. Вони можуть підключитися до криптовалюти через біржу або через спеціалізованого інституційного зберігача. Залежно від закладу та його потреб ці міркування визначатимуть, через яку послугу вони виберуть реєстрацію.
Криптобіржі служать для полегшення торгівлі. Вони також можуть пропонувати опіку чи інші послуги на додаток до цього, що багато хто робить. Хоча зручно мати інфраструктуру торгівлі та зберігання в одному місці, це також робить біржі більш привабливими та вразливими для хакерів. Крім того, перевірити, чи біржі зберігають активи в холодному сховищі, залишається складним завданням.
І навпаки, зберігання активів є основною послугою, яку інституційні зберігачі надають криптоекосистемі. Вони, перш за все, зосереджені на оптимізації безпеки, а не на зручності. Знову ж таки, додаткові пропозиції можуть надаватися як допоміжні послуги, але основною функцією є зберігання.
Інституційні зберігачі розвиваються, щоб надавати подібні пропозиції, що й традиційні брокерські послуги. Зберігачі традиційних фінансів (TradFi) починають виходити на простір зберігання криптовалют, щоб конкурувати зі своїми колегами з криптовалют. Оскільки регулювання криптовалют продовжує розвиватися та з’являються правила для різних видів діяльності, пов’язаної з криптовалютами, це також вплине на зберігачів.
Самоохорона проти інституційної опіки
3 січня 2009 року Сатоші Накамото, автор першої криптовалюти під псевдонімом, видобув перший блок — або «блок генезис» — у блокчейні біткойн. У метадані була вбудована коротка цитата:
«Канцлер на порозі другої допомоги банкам».
Посилаючись на банківську кризу 2008 року, яка призвела до того, що багато найбільших зберігачів світу втратили активи своїх клієнтів, ця цитата розкриває одну з рушійних сил блокчейну. Сатоші передбачив платіжну систему, яка не покладається на централізованих зберігачів, а дозволить користувачам самостійно зберігати власні активи.
Ризики самоохорони
Поняття самостійної опіки є потужним, особливо для індивідуальних інвесторів. Однак самоохорона також пов’язана з низкою безпекових, операційних і юридичних ризиків.
Ризики, пов'язані з самоохороною
Джерело: Binance Research
Ризики, пов'язані з самоопікою, посилюються для установ. Їх роль полягає в управлінні великими обсягами капіталу та в якості довірених осіб для своїх клієнтів. Установи відповідають не лише за власні активи, а й за активи інших. Крім того, капітал, яким керують установи, часто має більший рівень, ніж більшість індивідуальних інвесторів.
Таким чином, самоохорона закладів передбачає підвищені ризики безпеки, операційні та юридичні ризики. Вони можуть вирішити протистояти цим ризикам і зберігати власні кошти або доручити цю роботу професійному зберігачу.
Плюси і мінуси самоохорони для закладів
Перш ніж вирішити, як зберігати криптовалюту, установи повинні знати про плюси та мінуси самостійного зберігання. Установи можуть отримати вигоду від самоохорони зі зниженням витрат, посиленням контролю та кращою децентралізацією. Однак є численні недоліки, які установи також повинні враховувати.
Плюси та мінуси закладів, які розглядають питання про самостійну опіку
Джерело: Binance Research
Вага їх буде різною для кожної установи. Для деяких мінуси самостійної опіки явно переважують плюси. У цих випадках установи часто вирішують скористатися послугами інституційного опікуна.
Інституційні зберігачі застосовують усталені найкращі практики для управління інституційними активами. Крім того, інституційні зберігачі можуть пропонувати інші ексклюзивні переваги, які установа може використовувати для вдосконалення своїх кастодіальних та інвестиційних процесів.
Ключові тенденції, на які варто звернути увагу
Оскільки галузь розвивається, ось кілька ключових тенденцій, на які варто стежити.
Торгівля та пропозиція активів
Інституційні зберігачі починають виглядати як основні брокерські компанії TradFi. Пропозиції інституційного опікуна більше не обмежуються опікою, а включають численні інші послуги. З часом, коли криптовалюта стає більш фінансовою, а установи розвивають більше способів використання цього нового класу активів, інституційним зберігачам дедалі більше потрібно буде надавати першокласні брокерські пропозиції та безпосередньо задовольняти попит.
Регулювання
Правила інституційної опіки розвиваються в багатьох юрисдикціях. Нещодавно, 16 травня 2023 року, Рада Європейського Союзу прийняла положення про ринки криптоактивів (MiCA), що зробило ЄС першою великою юрисдикцією з режимом ліцензування криптовалют. MiCA бере сторінку з існуючого зводу правил клієнтських активів, додаючи нові чіткі вимоги до криптоінституційних зберігачів.
Згодом подальші нормативні розробки допоможуть уточнити стандартну практику. Це критично важлива тема, на яку слід звернути увагу, оскільки багато інституційних інвесторів вимагають нормативної чіткості перед тим, як розподіляти свої активи інституційним зберігачам.
Конкурс TradFi
Оскільки нормативне середовище стає чіткішим, а інституційні клієнти вимагають доступу до криптоактивів, визнані зберігачі TradFi почали пропонувати зберігання криптовалют. У майбутньому зберігачі TradFi продовжуватимуть входити в простір інституційного зберігання.
Постачальникам крипто-нативних послуг доведеться конкурувати з усталеними репутаціями традиційних зберігачів і, як правило, з конкуруючими активами під управлінням. Крім того, було показано, що установи віддають перевагу зберігачам TradFi, причому багато хто вказує, що вони з більшою ймовірністю збільшать свою криптовалюту, якби могли зробити це через відому фінансову установу з високим рейтингом. Оскільки зберігачі TradFi продовжують з’являтися в просторі цифрових активів, криптонативні зберігачі зіткнуться з подальшою конкуренцією.
Заключні думки
Індустрія інституційного зберігання даних швидко розвивається, намагаючись йти в ногу зі зростаючим попитом з боку установ, які прагнуть отримати доступ до криптовалюти. Інституційні зберігачі створюють інноваційні пропозиції, адаптовані до вподобань установ, і переосмислюють зберігання в криптовалюті. Оскільки обізнаність про технологію блокчейн і криптовалюти зростає, роль інституційних зберігачів стає все більш важливою.
Установи продовжуватимуть шукати рішення, які гарантуватимуть безпеку їхніх активів. Крім того, вони захочуть залучитися до інновацій технології блокчейн. Зберігачі відіграватимуть важливу роль у забезпеченні душевного спокою, який необхідний багатьом фінансовим компаніям для інвестування в криптовалюту. Зрештою, інституційний капітал і відповідники, які є опікунами, допоможуть технології блокчейн дозріти, розвиватися та досягти більшого впровадження.
Binance Research
Команда Binance Research прагне проводити об’єктивний, незалежний і всебічний аналіз криптопростору. Вони публікують глибокі погляди на теми Web3, включаючи, але не обмежуючись ними, крипто-екосистему, технології блокчейну та останні тенденції ринку.
Ця стаття є лише коротким знімком повного звіту, який містить подальший аналіз сектору інституційної опіки та містить карту галузі. Він також пропонує ключові діаграми та цифри, які допоможуть зрозуміти контекст, описує різні типи інституційних зберігачів і послуги, які вони пропонують, і багато іншого. З таким багатим вмістом ви не захочете пропустити цю ексклюзивну статистику.
Щоб прочитати повну версію цього звіту, натисніть тут. Ви можете знайти інші поглиблені дослідження останніх розробок Web3, відвідавши сторінку Insights & Analysis на веб-сайті Binance Research. Не пропустіть можливість ознайомитися з останніми ідеями в галузі криптодосліджень!
Подальше читання
Binance Research: Key Trends in Crypto – травень 2023 р
Binance Research: штучний інтелект у криптографії – вивчення варіантів використання та можливостей
Binance Research: дослідження зростання BRC-20
Загальне розкриття інформації: цей матеріал підготовлено компанією Binance Research і не призначений для використання як прогнозу чи інвестиційної поради, а також не є рекомендацією, пропозицією чи проханням купити чи продати будь-які цінні папери чи криптовалюти або прийняти будь-яку інвестиційну стратегію. Використання термінології та висловлені погляди спрямовані на сприяння розумінню та відповідальному розвитку сектору та не повинні тлумачитися як остаточні правові погляди або погляди Binance. Висловлені думки є станом на вказану вище дату та є думками автора; вони можуть змінюватися в міру зміни наступних умов. Інформація та думки, що містяться в цьому матеріалі, походять із запатентованих і не запатентованих джерел, які Binance Research вважають надійними, не обов’язково є всеохоплюючими та не гарантуються щодо точності. Таким чином, Binance не дає жодних гарантій щодо точності чи надійності, а також не несе відповідальності, що виникає будь-яким іншим чином за помилки та упущення (включаючи відповідальність перед будь-якою особою через недбалість). Цей матеріал може містити «прогнозну» інформацію, яка не є суто історичною. Така інформація може включати, серед іншого, прогнози та прогнози. Немає жодної гарантії, що зроблені прогнози справдяться. Довіра до інформації в цьому матеріалі є на власний розсуд читача. Цей матеріал призначений лише для інформаційних цілей і не є інвестиційною порадою або пропозицією чи проханням придбати чи продати будь-які цінні папери, криптовалюти чи будь-яку інвестиційну стратегію, також жодні цінні папери чи криптовалюта не можуть пропонуватися чи продаватися будь-якій особі в будь-якій юрисдикції у яких пропозиція, звернення, купівля чи продаж були б незаконними відповідно до законодавства такої юрисдикції. Інвестиції пов’язані з ризиками.