📍Природна ставка США, яка відповідає нейтральній монетарній політиці – політиці, яка підтримує економіку на рівноважному рівні без інфляції чи безробіття – становить 2,5%, тоді як облікова ставка перевищує 5%. Грошово-кредитна політика ФРС є досить жорсткою, тому в минулому вона закінчувалася рецесією.

📍Велике питання полягає в тому, чому за такої жорсткої монетарної політики досі не відбулося рецесії, а інфляція залишається високою? Є очевидна відповідь: надмірні заощадження, які були накопичені під час пандемії завдяки політиці вертолітних грошей, пом’якшують цикл підвищення ставок. Але стає все більш очевидним, що інфляція не встигне впасти, перш ніж вичерпаються заощадження, і тоді економіка та фінансова система США відчують всю «чарівність» високої ставки. На мій погляд, ґрунтуючись на фактах, ринки чекають важкі часи, незважаючи на переважаючий позитив.