当前，市场预测9月降息一次的概率是46%，而12月再降息一次的概率则为33%。此前预测的三次降息，现在看来似乎有些悬了。

观察美股市场，自去年10月底以来，其牛市势头强劲，众多国家的股市及风险资产如大饼等也提前掀起了一波上涨狂潮。投资者们经历了前几次的量化宽松政策后，对降息后风险资产的价格表现有了清晰的认知。虽然市场在长期的加息后出现了一定的回调，但经济基本面并未出现崩溃迹象，因此市场信心的恢复速度比以往都要快。

我之所以坚信25年将是B圈的大牛市，原因就在于我们尚未开始降息。一旦资金放水与减半周期形成共振，明年的市场无疑会更具吸引力。如果说本轮牛市是由ETF资金推动的，那么明年的大牛市则将由美股资金的外溢所引领，这将是一个全新的量级。

过去的一个月里，我多次提醒风险，甚至在高位持续减仓，但这并不意味着我不看好25年的市场。当前的价格水平虽然相对高位，但距离大饼的天花板还有一段距离。对于现金流充裕的投资者来说，长线思维是完全可行的，大不了再等待一年。

然而，从操作层面来看，我在高位减仓的同时，也预见到在降息确定之前，市场情绪可能会达到一个高点，届时可能会有一波显著的回调行情。收益与风险总是相伴相随的，我希望在回调行情中捕获更多筹码，但也做好了因减仓而可能损失更大利润的准备。与过去的熊市相似，如果我们一味追求更低的价格，可能会错失良机，实际上是在用潜在的机会成本来换取低价。

目前，市场正处于一个迷茫的阶段，我们需要更加谨慎地根据价格的高低来做出决策。从资本的角度看，如今上线的项目动辄拥有几亿的流通市值，这在一定程度上也表明了市场的高位态势。因此，我们需要保持警惕，灵活应对市场的变化。

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