Довгоочікувана четверта подія біткойн-халвінгу наближається і, як очікується, відбудеться приблизно 19 квітня 2024 року.
Це явище є не просто примхою дизайну біткойна. Це фундаментальна зміна в архітектурі блокчейну, вміло розроблена для уповільнення створення нових біткойнів.
Таємничий Сатоші Накамото організував халвінг, який обмежив пропозицію токена 21 мільйоном.
Розділи відбуваються приблизно кожні чотири роки або після кожні 210 000 блоків. Їх можна розглядати як віхи на шляху до кінцевої мети — коли буде видобуто всі 21 мільйон біткойнів, що, як очікується, буде досягнуто приблизно в 2140 році. На даний момент мережа Bitcoin випустила приблизно 19 мільйонів монет і наближається до остаточної цифри.
Після удвічі може бути спад
Майбутній халвінг біткойна широко вважається одним із найпозитивніших показників циклічності ринку.
Браян Діксон, генеральний директор Off the Chain Capital, підкреслив ключову різницю між минулим і нинішнім халвінгами. Історично склалося, що роздрібні інвестори головним чином стимулювали попит на актив. Однак поточний ландшафт охоплює ширше коло гравців. До них належать інституційні інвестори, компанії, зареєстровані на біржі, і навіть суверенні уряди, зазначив він.
«Драматичне збільшення типів зацікавлених сторін у порівнянні з минулими вдвічі може створити сильний тиск з боку купівлі», — сказав Діксон Cryptonews.
Згідно з аналізом Діксона, оптимальне вікно розподілу біткойнів припадає на шість місяців до халвінгу. Він також зазвичай триває 12-18 місяців після події. У період після халвінгу біткойн явно досяг історичних максимумів за минулий цикл. Діксон очікує, що ця тенденція, ймовірно, збережеться через 12-18 місяців після вдвічі.
Однак Ентоні Джорджіадес, генеральний партнер Innovating Capital, дотримується більш обережної думки. Він спостерігав історичну закономірність, коли кожному зменшенню вдвічі передує підвищення ціни. Після халвінгу ціни продовжують рости приблизно від 90 до 180 днів. Однак ця тенденція до зростання завжди супроводжується різкою корекцією ціни.
Він вважає, що ця схема стає пророцтвом, що самореалізується. Припустімо, що учасники ринку здебільшого очікують різкого зростання цін перед удвічі, а потім обвалу. У цьому випадку їх купівельна поведінка буде зумовлена очікуванням зростання цін. Подібним чином їх продаж буде зумовлений очікуванням наступної рецесії.
Роль біткойн-проксі MicroStrategy слабшає
Генеральний директор DLC.Link Акі Балог применшив безпосередній вплив халвінгу на попит на біткойни.
Однак він визнав, що маркетингові зусилля великих компаній, таких як MicroStrategy і BlackRock, можуть підвищити обізнаність серед інституційних і роздрібних інвесторів.
Балог також сказав, що роль MicroStrategy як інвестиційного агента біткойнів може зменшитися в майбутньому. Він вважає, що для деяких інвесторів покупка біткойна безпосередньо через ETF є більш прозорим варіантом. Інвестори віддають перевагу такому підходу до придбання акцій такої компанії, як MicroStrategy, рада директорів якої може мати нерозголошені цілі.
Централізація майнера
Кожні чотири роки кількість біткойнів, наданих майнерам, зменшується вдвічі. Оскільки майнери є основним джерелом нових біткойнів, що надходять в обіг, це фактично зменшує майбутню пропозицію на 50% протягом наступних чотирьох років.
Генеральний директор Northstake Джеспер Йогансен сказав, що удвічі також призведе до коливань обчислювальної потужності мережі. Це пояснюється тим, що майнери, які використовують застаріле обладнання або стикаються з вищими експлуатаційними витратами, можуть бути вимушені офлайн через зниження прибутковості.
Він висловив стурбованість тим, що це може посилити тенденції до централізації, коли великі майнінгові пули отримають вигоду від економії масштабу та подальшої централізації обчислювальної потужності.
За його словами, потенціал для централізації майнінгу викликає два ключових питання. По-перше, суб’єкти зі значним контролем над процесом майнінгу можуть цензурувати транзакції, вибірково відмовляючись підтверджувати їх. Це прямо суперечить основним принципам біткойна щодо децентралізації та опору цензурі. По-друге, централізовані майнінгові пули можуть мати надмірний вплив на рішення щодо оновлення або модифікації протоколу.
Подальше дозрівання як класу активів
Халвінг біткойна у 2024 році зменшить попередні винагороди за майнінг на 50%. Тим не менш, він розгортатиметься в суттєво іншому контексті, ніж попередні події удвоєння.
На відміну від попередніх халвінгів у 2012 і 2016 роках (коли біткойн був ще відносно невідомим явищем) або халвінгу 2020 року, нинішній халвінг відбувається на тлі економічного хаосу, спричиненого пандемією, на тлі швидкого зростання масового впровадження та еволюції нормативно-правової бази каркаси.
Експерт з особистих фінансів Лео Шмігель з Analyzing Alpha яскраво згадує очікування першого халвінгу біткойнів у 2012 році.
«Коли станеться халвінг і винагорода за блок знизиться з 50 BTC до 25 BTC, я не знаю, що станеться», — сказав він. «Ціна була близько 12 доларів — дешева піца і все інше, але протягом наступного року ми побачили, що в грудні 2013 року 1 BTC перевищив 1100 доларів!»
Оскільки інституційні інвестори нарешті виходять на ринок криптовалют, попит, здається, зростатиме.
Таким чином, хоча короткострокові коливання цін за своєю суттю є непередбачуваними, Смігель сказав, що халвінг зміцнив його впевненість у довгостроковій життєздатності біткойна як цифрового еквівалента золота.
Біткойн приваблює розробників у різних екосистемах
Білл Лабун, директор освітніх та управлінських програм у Web3 Foundation, очікує, що сфера майнінгу біткойнів пройде період консолідації. Це тому, що халвінг зробить найменш ефективні майнери збитковими.
У той час як раптове скорочення виробництва на 50% було б згубним для бізнесу в багатьох галузях, Лабун визнав, що скорочення вдвічі було запланованою подією, і майнери, можливо, мали час, щоб підготуватися до його впливу.
Він також описав це як світську подію. Він вважає, що халвінг може сприяти почуттю спільноти, об’єднуючи не лише розробників біткойнів, але й розробників з інших екосистем блокчейну. Це не тільки викликає інтерес і підвищує моральний дух серед існуючих розробників, але високий рівень уваги також приваблює нових розробників приєднуватися до екосистеми Bitcoin.
