Ми чули деякі занепокоєння щодо того, що #ENA потенційно може стати «новим LUNA». Незважаючи на те, що крипторинок за своєю суттю нестабільний, і ніщо ніколи не гарантовано на 100%, ми хочемо внести певну ясність, порівнявши USDe Ethena з UST Terra.
І USDe, і UST є стейблкойнами, які прагнуть прив’язати до долара США 1:1, але вони досягають цієї стабільності дуже різними способами. Ось розбивка ключових відмінностей:💻👇
Механізм:
• UST покладається на алгоритм, який динамічно регулює подачу LUNA (його рідного токена) для підтримки прив’язки.
• USDe підтримується кошиком криптоактивів ($BTC і $ETH) і використовує стратегію «готівкової торгівлі». Користувачі вносять наявні стейблкойни. $ENA використовує ці кошти для купівлі справжніх біткойнів та ефіріуму (застава). Одночасно Ethena шортує ф’ючерсні контракти на BTC і ETH (ціна ставок знизиться). Прибуток від стратегії шортингу використовується для компенсації потенційних втрат від коливань цін і отримання прибутку для власників USDe.
Сильні сторони:
(1) Потенційно більш стабільний: підтримується реальними активами та менш залежить від настроїв ринку порівняно з чисто алгоритмічними підходами.
(2) Потенціал дохідності: стратегія скорочення може створити прибуток для власників USDe.
Слабкі сторони:
Веб-сайт Ethena Labs наголошує на аспекті «дельта-хеджування» їхньої стратегії. Дельта-хеджування має на меті нейтралізувати коливання цін на базовий актив, займаючи протилежну позицію у ф’ючерсних контрактах. Це ще більше посилює аргумент, що USDe менш сприйнятливий до великих коливань цін порівняно з чисто алгоритмічним підходом, таким як UST. Однак вони також визнають невід’ємні ризики, пов’язані з шортінгом (1) несприятливими ринковими умовами — якщо ціни на BTC/ETH значно зростуть, Ethena може зазнати збитків, що вплине на стабільність USDe та (2) досвід управління.
Хоча USDe, здається, пропонує більш надійну конструкцію порівняно з UST, все одно важливо знати про пов’язані з цим ризики, зокрема залежність від короткого замикання та централізованого елементу управління Ethena. #besafe і DYOR!!.😉#HotTrends
