Уникнення ризику, яке почалося напередодні, продовжувало посилюватися, одночасно з падінням акцій, облігацій і криптовалют. На політичному фронті офіційні особи ФРС продовжували відмовлятися від голослівних коментарів Пауелла на березневому засіданні FOMC, а Лоретта, Местер і Дейлі намагалися відмовитися від очікувань будь-яких неминучих знижень ставок.

Поведінка Федерального резервного резерву не є несподіванкою.На додаток до згаданих раніше даних про високу інфляцію, індекс глобального економічного сюрпризу Citi також підвищився до річного максимуму завдяки триваючим високим показникам економіки.

Інвестори облігацій можуть почати відчувати занепокоєння, оскільки індекс волатильності MOVE Bond Volatility Index різко відскочив від свого вчорашнього мінімуму, тоді як прибутковість 10-річних облігацій рухається до 4,50%, а ймовірність зниження процентної ставки в червні наразі становить 50/50. Крім того, незважаючи на ринкові очікування щодо зниження процентних ставок, компанії продовжують заповнювати ринок емісії, щоб зафіксувати ставки запозичень.Цього тижня очікується новий випуск боргових зобов’язань на суму близько 20 мільярдів доларів США, а цього місяця може досягти 100 мільярдів доларів США, збільшення на 50% порівняно з аналогічним періодом минулого року.% вище.

З огляду на ризики, ціни на нафту тихо піднялися до своїх максимумів 2023 року, близько 85 доларів за барель, і цього року зросли на 20%, що може бути головним показником ІСЦ, який справді хвилює споживачів. Крім того, незважаючи на різкий поворот Пауелла та протилежні активи, такі як золото та BTC, які цього року зростають, курс долара продовжував нехарактерно зростати щодо більшості основних валют (інфляція в Європі не відповідає очікуванням, Банк Японії відмовляється від політики нульової процентної ставки, економічні проблеми Китаю) , що спричинило величезний тиск на знецінення таких валют, як юань. Оскільки ринок все ще стурбований станом китайської економіки, премія валютних форвардних пунктів юанів була вищою за найгірший рівень у 2023 році.

З боку фондового ринку, окрім згасання очікувань зниження процентної ставки, на індекс також вплинула компанія Tesla (-7%), яка повідомила про досить погані результати першого кварталу, які були значно нижчими від очікувань, і різке скорочення поставок автомобілів ( -14%) , занепокоєння щодо зупинки заводів, зростання товарних запасів і занепокоєння щодо посилення конкуренції з боку BYD і китайських автовиробників додали до негативних настроїв на акціях. Чи буде SPX нижчим у квітні, коли ринок «наздожене» зміни в очікуваннях зниження ставок? Або ми будемо насолоджуватися ще чвертю процвітання?

Говорячи про уникнення ризику, ціни на криптовалюту різко впали: BTC впав з 69 тис. до найнижчого рівня в 64,5 тис. вчора, а майже 400 мільйонів доларів у ф’ючерсних позиціях було ліквідовано за 18 годин. Зниження, як зазвичай, відбулося під час азіатських торгів, ймовірно, у відповідь на дані про чистий приплив ETF (-86 мільйонів), опубліковані після закриття в США, у поєднанні з тим, що азіатські інвестори утримували переважно довгі позиції.

Майбутні позиції мають бути чіткішими через цю хвилю зупинок, безстрокові ставки фінансування різко впали, а короткостроковий перекіс оферти посилився, оскільки імпульс спотової ціни значно послабився.

Волатильність, ймовірно, збережеться деякий час у короткостроковій перспективі, оскільки аналітична фірма блокчейну Arkham повідомляє, що гаманець під контролем уряду було активовано та виконало кілька тестових переказів на Coinbase, що, як очікується, стане попередником більших переказів, уряд США може продати токени повертаються за фіатну валюту. Крім того, емітент ETF Proshares запустив кілька Bitcoin ETF із кредитним плечем (BITU та SBIT), орієнтованих на роздрібних інвесторів, тож насолоджуйтесь!