Що таке фінансовий ризик?
Коротше кажучи, фінансовий ризик - це ризик втрати грошей або цінних активів. У контексті фінансових ринків ми можемо визначити ризик як суму грошей, яку можна втратити під час торгівлі чи інвестування. Таким чином, ризик полягає не в реальній втраті, а в тому, що можна в кінцевому підсумку втратити.
Іншими словами, багато фінансових послуг або операцій містять невід’ємний ризик втрат, і це те, що ми називаємо фінансовим ризиком. У широкому сенсі цю концепцію можна застосувати до низки сценаріїв, таких як фінансові ринки, управління бізнесом та керівні органи.
Процес оцінки фінансових ризиків і роботи з ними часто називають управлінням ризиками. Але перш ніж зануритися в управління ризиками, важливо мати базові знання про фінансовий ризик та його численні види.
Існує кілька способів класифікації та визначення фінансових ризиків. Примітні приклади включають інвестиційний ризик, операційний ризик, ризик комплаєнсу та системний ризик.
Види фінансового ризику
Як зазначалося, існують різні способи класифікації фінансових ризиків, і їх визначення можуть суттєво відрізнятися залежно від контексту. У цій статті подано короткий огляд інвестиційних, операційних, комплаєнс-ризиків і системних ризиків.
Інвестиційний ризик
Як випливає з назви, інвестиційні ризики – це ризики, пов’язані з інвестиційною та торговою діяльністю. Існує кілька форм інвестиційних ризиків, але більшість із них пов’язані з коливаннями ринкових цін. Ми можемо розглядати ринковий ризик, ризик ліквідності та кредитний ризик як частину групи інвестиційних ризиків.
Ринковий ризик
Ринковий ризик - це ризик, пов'язаний із коливанням ціни активу. Наприклад, якщо Аліса купує біткойни, вона буде схильна до ринкового ризику, оскільки волатильність може спричинити падіння ціни.
Управління ринковими ризиками починається з розгляду того, скільки Аліса може втратити, якщо ціна біткойна зміниться проти її позицій. Наступним кроком є створення стратегії, яка визначатиме, як Аліса повинна діяти у відповідь на рух ринку.
Як правило, інвестори стикаються з прямими та непрямими ринковими ризиками. Прямий ринковий ризик пов’язаний із втратою, яку трейдер може зазнати через несприятливу зміну ціни активу. Попередній приклад ілюструє прямий ринковий ризик (Аліса придбала біткойн до падіння ціни).
З іншого боку, непрямий ринковий ризик стосується активу, який має вторинний або допоміжний ризик (тобто менш очевидний). На фондових ринках процентний ризик часто впливає на ціну акцій опосередковано, що робить його непрямим ризиком.
Наприклад, якщо Боб купує акції компанії, на його активи можуть опосередковано впливати коливання процентних ставок. Компанії буде важче розвиватися або залишатися прибутковою через зростання процентних ставок. Окрім цього, вищі ставки спонукають інших інвесторів продавати свої акції. Вони часто роблять це, щоб використати гроші для оплати своїх боргів, обслуговування яких тепер дорожче.
Однак варто зазначити, що процентні ставки впливають на фінансові ринки як прямо, так і опосередковано. Хоча ставки впливають на акції опосередковано, вони безпосередньо впливають на облігації та інші цінні папери з фіксованим доходом. Таким чином, залежно від активу, процентний ризик може розглядатися як прямий або непрямий ризик.
Ризик ліквідності
Ризик ліквідності - це ризик того, що інвестори та трейдери не зможуть швидко купити або продати певний актив без різкої зміни його ціни.
Наприклад, уявіть, що Аліса купила 1000 одиниць криптовалюти по 10 доларів кожна. Припустімо, що ціна залишається стабільною через кілька місяців, а криптовалюта все ще торгується біля позначки в 10 доларів.
На великому, ліквідному ринку Аліса може швидко продати свою сумку вартістю 10 000 доларів, оскільки є достатньо покупців, готових заплатити 10 доларів за кожну одиницю. Але якщо ринок неліквідний, буде лише кілька покупців, готових заплатити 10 доларів за кожну одиницю. Отже, Алісі, ймовірно, доведеться продати значну кількість своїх монет за набагато нижчу ціну.
Кредитний ризик
Кредитний ризик - це ризик втрати кредитором грошей через невиконання зобов'язань контрагентом. Наприклад, якщо Боб позичить гроші в Аліси, вона зіткнеться з кредитним ризиком. Іншими словами, існує ймовірність того, що Боб не заплатить Алісі, і цю можливість ми називаємо кредитним ризиком. Якщо Боб не виконує зобов’язання, Аліса втрачає гроші.
З ширшої точки зору, економічна криза може виникнути, якщо кредитний ризик країни зростає до необґрунтованого рівня. Найгірша фінансова криза за останні 90 років сталася частково через зростання глобального кредитного ризику.
Тоді банки США проводили мільйони взаємозалікових операцій із сотнями контрагентів. Коли Lehman Brothers оголосив дефолт, кредитний ризик швидко зріс у всьому світі, створивши фінансову кризу, яка призвела до Великої рецесії.
Операційний ризик
Операційний ризик – це ризик фінансових втрат, викликаних збоями у внутрішніх процесах, системах або процедурах. Ці збої часто викликані випадковими людськими помилками або навмисними шахрайськими діями.
Щоб пом’якшити операційні ризики, кожна компанія повинна проводити періодичні перевірки безпеки, а також запроваджувати надійні процедури та ефективне внутрішнє управління.
Були численні випадки погано керованих співробітників, яким вдалося здійснити несанкціоновані операції з коштами своєї компанії. Такий вид діяльності часто називають шахрайською торгівлею, і він спричинив величезні фінансові збитки в усьому світі, особливо в банківській галузі.
Операційні збої також можуть бути спричинені зовнішніми подіями, які опосередковано впливають на роботу компанії, такими як землетруси, грози та інші стихійні лиха.
Ризик відповідності
Ризик відповідності пов’язаний зі збитками, які можуть виникнути, коли компанія або установа не дотримується законів і нормативних актів своєї відповідної юрисдикції. Щоб уникнути таких ризиків, багато компаній впроваджують спеціальні процедури, такі як боротьба з відмиванням грошей (AML) і «Знай свого клієнта» (KYC).
Якщо постачальник послуг або компанія не відповідає вимогам, їх можуть закрити або їм загрожує серйозне покарання. Багато інвестиційних компаній і банків зіткнулися з судовими позовами та санкціями через недотримання вимог (наприклад, діяльність без дійсної ліцензії). Інсайдерська торгівля та корупція також є поширеними прикладами комплаєнс-ризиків.
Системний ризик
Системний ризик пов’язаний з можливістю того, що певна подія спричинить несприятливий ефект на певному ринку чи галузі. Наприклад, крах Lehman Brothers у 2008 році спровокував серйозну фінансову кризу в США, яка зрештою вплинула на багато інших країн.
Про системні ризики свідчить сильна кореляція між компаніями, які входять до однієї галузі. Якби фірма Lehman Brothers не була так глибоко залучена до всієї американської фінансової системи, її банкрутство мало б набагато менші наслідки.
Простий спосіб запам’ятати концепцію системного ризику – це уявити ефект доміно, коли одна фігура випадає першою, спричиняючи падіння інших фігур.
Слід зазначити, що промисловість дорогоцінних металів зазнала значного зростання після фінансової кризи 2008 року. Отже, диверсифікація є одним із способів пом’якшення системного ризику.
Системний ризик проти системного
Системний ризик не слід плутати з систематичним або сукупним ризиком. Останній важче визначити і стосується ширшого кола ризиків – не лише фінансових.
Систематичні ризики можуть бути пов’язані з рядом економічних і соціально-політичних факторів, таких як інфляція, відсоткові ставки, війни, стихійні лиха та серйозні зміни в державній політиці.
По суті, систематичний ризик стосується подій, які впливають на країну чи суспільство в багатьох сферах. Це може включати галузі сільського господарства, будівництва, гірничодобувної промисловості, виробництва, фінансів тощо. Таким чином, хоча системний ризик можна пом’якшити шляхом об’єднання низькокорельованих активів, систематичний ризик не можна пом’якшити шляхом диверсифікації портфеля.
Закриття думок
Тут ми обговорили деякі з багатьох видів фінансового ризику, включаючи інвестиційний, операційний, комплаєнс і системний ризик. У групі інвестиційного ризику ми представили поняття ринкового ризику, ризику ліквідності та кредитного ризику.
Що стосується фінансових ринків, повністю уникнути ризиків практично неможливо. Найкраще, що може зробити трейдер чи інвестор, це якось пом’якшити або контролювати ці ризики. Отже, розуміння деяких основних типів фінансового ризику є гарним першим кроком до створення ефективної стратегії управління ризиками.
