TL; DR

• Кредит – отримані вами гроші, які ви повинні повернути пізніше – дає силу економіці.

• Більше кредиту означає більше витрат. Більше витрат означає більше доходу, а більше доходу означає більше кредитів, доступних від кредиторів.

• Кредит також створює борг: позичені гроші потрібно повернути, тому витрати повинні зменшитися пізніше.

• Центральні банки підвищують і знижують процентні ставки, щоб контролювати економіку.

вступ

Економіка змушує світ обертатися. Це глибоко впливає на кожного з нас у повсякденному житті, тому це, безперечно, те, що варто зрозуміти, навіть на високому рівні.

Визначення «економіки» відрізняються, але, загалом, економіку можна описати як сферу, де товари виробляються, споживаються та продаються. Як правило, ви побачите, як вони обговорюються на національному рівні, з публікаціями та репортерами новин, які згадують економіку США, економіку Китаю тощо. Однак ми також можемо дивитися на економічну діяльність через глобальну призму, беручи до уваги економіку кожної країни діяльності та справ.

У цій частині ми зануримося в концепції, з яких складається економіка, спираючись на модель Рея Даліо (пояснено в розділі «Як працює економічна машина»).

Хто складає економіку?

Давайте почнемо з невеликого масштабу, перш ніж рухатися далі. Щодня ми робимо внесок в економіку, купуючи (тобто продукти) і продаючи (тобто працюючи в обмін на оплату). Інші особи, групи, уряди та компанії по всьому світу роблять те саме в трьох секторах ринку.

Первинний сектор займається видобутком природних ресурсів. Тут ви маєте такі речі, як рубка дерев, видобуток золота та землеробство (це лише кілька прикладів). Потім цей матеріал використовується у вторинному секторі, який відповідає за виготовлення та виробництво. Нарешті, третинний сектор охоплює послуги від реклами до розповсюдження. 

Загальноприйнятою моделлю є «трисекторна» розбивка. Однак деякі розширили його, щоб включити четвертинний сектор і п'ятичастий сектор для подальшого розрізнення послуг у третинному секторі.

Вимірювання економічної активності

Щоб визначити стан економіки, ми хочемо мати можливість якось його виміряти. Безумовно, найпопулярнішим методом для цього є використання ВВП або валового внутрішнього продукту. Цей показник спрямований на обчислення загальної вартості товарів і послуг, вироблених у країні за певний період.

Загалом кажучи, зростання ВВП означає збільшення виробництва, доходів і витрат. І навпаки, падіння ВВП свідчить про зменшення виробництва, доходів і витрат. Зауважте, що є кілька варіантів, які ви можете використовувати: реальний ВВП враховує інфляцію, тоді як номінальний ВВП – ні.

ВВП поки що є лише приблизним показником, але він має величезну вагу в аналізах на національному та міжнародному рівнях. Ним користуються всі, від малих учасників фінансового ринку до Міжнародного валютного фонду, щоб отримати уявлення про економічний стан країн.

ВВП є надійним показником економіки країни, але, як і в технічному аналізі, найкраще порівняти його з іншими даними, щоб отримати більш повне розуміння.

Кредит, борг і процентні ставки

Кредитори та позичальники

Ми торкалися того, що все зводиться до купівлі-продажу. Варто зазначити, що кредитування та позичання також є важливими. Припустімо, що ви сидите на великій сумі готівки, яка зараз нічого не дає. Ви можете використати ці гроші, щоб отримати більше грошей.

Один із способів зробити це — позичити його комусь, кому потрібно щось купити, наприклад техніку для свого бізнесу. Наразі у них немає готівки, але коли вони купують обладнання, вони можуть повернути їх за рахунок продажу готової продукції. Ви виступаєте в ролі кредитора, а інша сторона виступає в якості позичальника.

Щоб це було вигідно, ви встановлюєте комісію за видачу готівки. Якщо ви позичили 100 000 доларів, ви могли б сказати щось на кшталт «Ви можете отримати ці гроші за умови, що ви платите мені 1% за кожен місяць, коли вони не повернуті». Ця додаткова плата називається відсотками.

Перехід із простими відсотками означатиме, що інша сторона винна вам 1000 доларів щомісяця, доки гроші не будуть повернуті. Якби його було погашено через три місяці, ви очікували б отримати 103 000 доларів США плюс додаткову комісію, яку ви вказали.

Пропонуючи ці гроші, ви створюєте кредит: угоду, яку позичальник поверне вам пізніше. Користувачі кредитних карток будуть знайомі з цією концепцією. При оплаті карткою гроші не знімаються миттєво з вашого банківського рахунку. Це навіть не обов’язково там бути, за умови, що ви оплатите свій рахунок пізніше.

З кредитом приходить борг. Виконуючи роль позикодавця, ви винні гроші, а діючи як позичальник, ви винні гроші. Борг зникає після погашення позики з відсотками.

Банки та процентні ставки

Банки є, мабуть, найвідомішими типами кредиторів у сучасному світі. Ви можете думати про них як про посередників (або брокерів) між кредиторами та позичальниками. Ці фінансові установи фактично беруть на себе роль обох.

Коли ви кладете гроші в банк, ви робите це за умови, що вони вам їх повернуть. Багато інших роблять те саме. І, оскільки зараз у банку є така велика сума готівки, він видає її позичальникам.

Звичайно, це означає, що банк не затримає всі гроші, які він винен одразу. Він працює за системою часткового резервування. Може бути проблематично, якби всі попросили повернути гроші одночасно, але це трапляється рідко. Однак коли це відбувається (наприклад, якщо всі втрачають довіру до банку), відбувається втеча з банку, що потенційно може призвести до краху банку. Добрими прикладами є банківські операції в США під час Великої депресії 1929 і 1933 років.

Зазвичай банки пропонують вам заохочення позичити їм свої гроші у вигляді процентних ставок. Природно, що вищі процентні ставки будуть більш привабливими для кредиторів (оскільки вони отримають більше грошей). Для позичальників діє навпаки – нижчі процентні ставки означають, що їм не потрібно буде платити стільки на додаток до основної суми.

Чому кредит важливий?

Кредит можна розглядати як свого роду мастило для економіки. Це дозволяє окремим особам, компаніям і урядам витрачати гроші, які вони не мають у своєму розпорядженні. Для деяких економістів це проблематично, але багато хто вважає, що збільшення витрат є ознакою процвітаючої економіки. 

Якщо витрачається більше грошей, більше людей отримують дохід. Банки більш схильні надавати позики тим, хто має вищі доходи, а це означає, що люди тепер мають доступ до більшої кількості готівки та кредитів. Маючи більше готівки та кредитів, люди можуть витрачати більше, тобто більше людей отримують дохід, і цикл продовжується.

Більше доходу → більше кредиту → більше витрат → більше доходу.

Звичайно, цей цикл не може тривати нескінченно. Позичивши $100 000 сьогодні, ви позбавляєте себе $100 000+ завтра. Отже, хоча ви можете тимчасово збільшити свої витрати, зрештою вам доведеться зменшити їх, щоб повернути їх.

Рей Даліо описує цю концепцію як короткостроковий борговий цикл, проілюстрований нижче. За його оцінками, ці моделі повторюються протягом 5-8 років.

Червоним – продуктивність, яка з часом зростає. Зеленим – відносна сума доступного кредиту.

Отже, на що саме ми дивимося? Що ж, спочатку зауважимо, що продуктивність неухильно зростає. Без кредиту ми очікуємо, що це буде єдине джерело зростання – зрештою, вам потрібно буде виробляти, щоб отримувати дохід.

У першій частині діаграми ми бачимо, що завдяки кредитам дохід зростає швидше, ніж продуктивність (спричиняючи економічне зростання). Згодом розширення зупиняється і призводить до економічного спаду. У другій частині доступність кредитів суттєво зменшується внаслідок початкового «буму». Як наслідок, ускладнюється отримання кредитів, починається інфляція, що спонукає уряд вживати заходів для виправлення ситуації.

Давайте розглянемо це докладніше в наступному розділі.

Центральні банки, інфляція та дефляція

Інфляція

Припустимо, що кожен має доступ до великої кількості кредитів (перша частина графіка попереднього розділу). Вони можуть купити набагато більше, ніж могли б без цього. Але хоча витрати стрімко зростають, виробництво – ні. По суті, пропозиція товарів і послуг суттєво не зростає, але зростає попит.

Далі відбувається інфляція: це коли ви починаєте спостерігати зростання цін на товари та послуги через підвищення попиту. Популярним показником для вимірювання цього є індекс споживчих цін (ІСЦ), який відстежує ціни на типові споживчі товари та послуги з часом.

Як працює центральний банк?

Банки, які ми описали раніше, загалом є комерційними банками – вони обслуговують в основному фізичних осіб і підприємства. Центральні банки є державними установами, відповідальними за управління грошово-кредитною політикою країни. У цій категорії є такі фінансові установи, як Федеральна резервна система США, Банк Англії, Банк Японії та Народний банк Китаю. Відомі функції включають додавання грошей в обігу (через кількісне пом’якшення) і контроль процентних ставок.

Підвищення процентних ставок – це те, що центральні банки можуть зробити, коли інфляція вийде з-під контролю. Коли ставки підвищуються, відсотки, що виплачуються, стають вищими, тому запозичення не здається таким привабливим. Оскільки фізичні особи також повинні повертати борги, очікується, що витрати зменшаться.

В ідеальному світі вищі процентні ставки призводять до зниження цін через менший попит. Але на практиці це також може спричинити дефляцію, що може бути проблематичним у певних контекстах.

Дефляція

Як можна здогадатися, дефляція є протилежністю інфляції. Ми визначимо це як загальне зниження цін протягом певного періоду часу, зазвичай спричинене зменшенням витрат. Оскільки витрати менші, це може супроводжуватися рецесією (див. Пояснення фінансової кризи 2008 року).

Одним із запропонованих рішень для дефляції є зниження процентних ставок. Зменшуючи відсотки за кредитом, люди стимулюються більше позичати. Потім, маючи більше кредитів, уряд очікує, що сторони в їхній економіці збільшать свої витрати. 

Як і інфляцію, дефляцію можна виміряти за допомогою індексу споживчих цін.

➠ Хочете почати роботу з криптовалютою? Купуйте біткоіни на Binance!

Що станеться, коли економічна бульбашка лопне?

Даліо пояснює, що графік, який ми проілюстрували вище (короткостроковий борговий цикл), є невеликим циклом у довгостроковому борговому циклі.

Довгостроковий борговий цикл.

Описана вище схема (збільшення та зменшення доступності кредиту) повторюється з часом. Однак наприкінці кожного циклу з’являється більше боргу. Згодом борг стає некерованим, що спричиняє масштабне скорочення заборгованості (коли люди намагаються зменшити свій борг). Це відображається раптовим зменшенням на графіку.

Коли відбувається зменшення заборгованості, доходи починають падати, а кредит висихає. Не в змозі погасити борг, люди намагаються продати свої активи. Але оскільки багато хто робить те саме, ціни на активи падають через велику пропозицію.

Фондові ринки зазнають краху за таких сценаріїв, і на цьому етапі центральний банк не може знизити процентні ставки, щоб полегшити тягар, якщо вони вже становлять 0%. Це створює негативні процентні ставки, що є суперечливим рішенням, яке не завжди працює.

Тож що вони можуть зробити? Що ж, найбільш очевидним шляхом уперед було б зменшити витрати та пробачити борг. Однак це породжує інші проблеми: скорочення витрат означає, що підприємства не будуть такими прибутковими, а це означає, що доходи працівників зменшаться. Промисловості доведеться скорочувати свою робочу силу, що призведе до підвищення рівня безробіття.

Тоді нижчі доходи та менша робоча сила означають, що уряд не може зібрати стільки податків. Водночас йому необхідно витрачати більше, щоб забезпечити зростання кількості безробітних. Оскільки він витрачає більше, ніж отримує, він має дефіцит бюджету.

Пропоноване рішення тут полягає в тому, щоб почати друкувати гроші (примусити принтер грошей бррррр, як це відомо в криптовалютних колах). Маючи ці гроші в своєму розпорядженні, центральний банк може позичати уряд, який потім намагається стимулювати економіку. Але це також може призвести до проблем.

Створення грошей з повітря викликає інфляцію, оскільки збільшує пропозицію грошей. Це слизький шлях, який зрештою може призвести до гіперінфляції, коли інфляція прискорюється настільки швидко, що руйнує вартість валюти та призводить до економічної катастрофи. Вам достатньо лише поглянути на приклади Веймарської республіки 1920-х років, Зімбабве кінця 2000-х років або Венесуели кінця 2010-х років, щоб побачити вплив гіперінфляції.

Якщо порівнювати з короткостроковими циклами, довгостроковий борговий цикл розгортається через набагато довший часовий проміжок, який, як вважають, відбувається кожні 50-75 років.

Як це все пов’язано?

Ми розглянули чимало тем тут. Зрештою, модель Dalio обертається навколо доступності кредитів – що більше кредитів, економіка розвивається. З меншим кредитом він скорочується. Ці події чергуються, створюючи короткострокові боргові цикли, які, у свою чергу, складають частину довгострокових боргових циклів.

Відсоткові ставки значною мірою впливають на поведінку учасників економіки. Коли ставки високі, економія має більше сенсу, оскільки витрати не є таким пріоритетним. Коли вони знижені, витрати видаються більш раціональним рішенням.

Закриття думок

Економічна машина настільки колосальна, що важко охопити головою її різні компоненти. Однак, придивившись уважніше, ми можемо побачити ті самі моделі, що повторюються знову і знову, коли учасники беруть участь у транзакціях один з одним.

Сподіваюся, на цьому етапі ви краще зрозуміли відносини між кредиторами та позичальниками, важливість кредиту та боргу, а також кроки, які вживають центральні банки, щоб спробувати пом’якшити економічну катастрофу.