Майже всі ціни на активи залежать від монетарної та фіскальної політики Федерального резерву, і BTC, звичайно, не є винятком, тому що ви на крипторинку завжди звертаєте увагу на різні дані про економіку США, ставлення офіційних осіб Федерального резерву. промов, напрям грошово-кредитної політики та ін. З прийняттям спотового ETF BTC вплив курсу долара США на крипторинок стане все більш очевидним. Ця стаття в основному буде зосереджена на наведеному нижче графіку, щоб переглянути тенденцію цін BTC на різних етапах.
(1) Федеральна резервна система востаннє підвищила процентні ставки, а потім почала їх знижувати.
Час: 2018/12 - 2019/7
Динаміка ціни BTC: спочатку бік, а потім зростання, піднявшись приблизно з 3500 до 12000 доларів США
Час початку основного підйому: 2019/4 (подібно до часу 2019/5, коли скорочення балансу сповільнюється).
Цей історичний період відповідає поточному етапу ринку. Минуло близько 6 місяців з моменту останнього підвищення процентних ставок Федеральною резервною системою (2023/7), як і в минулому, ціна BTC також була в жовтні 2023 року зростання ставок зупинено) ознаменував період зростання ринкових умов. Протягом останніх шести місяців на ціну BTC сильно вплинули очікування ETF, але вона все ще збігається з правилами минулого циклу з точки зору часу та форми.
(2) Федеральна резервна система почала знижувати процентні ставки, поки епідемія не була зруйнована
Час: 2019/7 до 2020/3
Дія ціни BTC: спочатку впала, а потім піднялася
Після початку зниження процентної ставки ціна впала приблизно з 10 000 до 7 000 у грудні, падіння на 30% (кінець скорочення балансу в 2019/9 році не мало значного позитивного впливу протягом цього періоду), і відскочила до 10 000 з грудня 2019 по лютий 2020.
На цю стадію ринок увійде через 24 роки. В історії після зниження процентної ставки та припинення скорочення балансу загальна ефективність BTC спочатку впала, а потім зросла.
Зазначені вище два етапи в поєднанні з кутом NUPL можуть добре визначити високе та низьке положення етапу.
(3) Стадія розслаблення під впливом епідемії
Пізніше в березні 2020 року, під впливом епідемії COVID-19, Федеральна резервна система швидко знизила процентні ставки та запустила широкомасштабне QE у поєднанні з удвічі 2020/5. Після короткого спаду ринок почав основне зростання, і BTC різко зріс від 5000 до 65000.
Пік ринку BTC припав на 2021/11, за 4 місяці до завершення послаблення (перше підвищення процентної ставки в 2022/3 році). близька до різниці в часі між попередньою торгівлею завчасного зниження процентної ставки.
За відсутності події «чорного лебедя» цьому бичачому ринку може бути важко відтворити таку радикальну монетарну політику та зростання ставок або величин, але напрямок залишається тим самим.
(4) Відновлюється жорсткість, і ФРС починає підвищувати процентні ставки до останнього підвищення ставок
Час: Починаючи з 2022/3 року, процентні ставки будуть підвищені до останнього підвищення ставки в 2023/7 році, починаючи з 2022/6 року, балансовий баланс буде знижений до теперішнього часу
Ефективність ціни BTC: вона впала з приблизно 46 000 до 16 000 після падіння протягом приблизно 9 місяців, вона почала відновлюватися на початку 2023 року.
Одночасне зростання BTC та індексу Nasdaq на початку 2023 року може бути пов’язане з очікуванням ринку, що відсоткові ставки за облігаціями США досягнуть піку поетапно, а підвищення процентних ставок ФРС сповільниться.
Загалом, здається, що зниження процентної ставки матиме більший вплив на ринок BTC, ніж скорочення балансу. Тож коли почнеться зниження процентної ставки цього року?
Голова Федеральної резервної системи Джером Пауелл надіслав «голубиний» сигнал після грудневого засідання FOMC, що призвело до збільшення очікувань від Федеральної резервної системи щодо зниження процентних ставок. Останні дані зі Сполучених Штатів порівняно з минулим роком зросли на 3,4% (попереднє значення: 3,1%), а базовий ІСЦ зріс на 3,9% у річному обчисленні (попереднє значення: 4,0%), що вище очікуваного. У той же час ринок праці все ще напружений, і поточний ринок очікує, що ймовірність зниження процентної ставки в березні становить 52,88%.
Що стосується очікуваного зниження процентної ставки в 2024 році, то воно буде або в березні, або в травні. Безумовно, спотові ETF є серйозною перешкодою для ринку, а тиск продажів GBTC є домінуючим фактором, що впливає на ціну BTC у найближчому майбутньому. У той же час, халвінг BTC також набагато раніше, ніж попередній цикл (попередній халвінг відбувся через 10 місяців після початку зниження процентної ставки). Незважаючи на те, що зростання вигоди після зменшення вдвічі зазвичай відстає від фактичної дати його виникнення, час все одно може частково згладити можливе зниження після зниження процентної ставки.
