SVB Financial, каліфорнійський кредитор індустрії венчурного капіталу, постраждав надзвичайно сильно, і тепер збитки викликають припущення, що це вплине на інші банки та на портфелі облігацій банків США.
SVB Financial
Таким чином, нещодавні новини про збитки овернайт, понесені каліфорнійським банком SVB Financial, підняли серйозні питання щодо нереалізованих збитків за портфелями облігацій та їх впливу на рівні капіталізації банків.
Федеральна служба страхування депозитів (FDIC) прогнозувала, що банки США мали близько 620 мільярдів доларів нереалізованих збитків за цінними паперами, які утримувалися до погашення або доступні для продажу. Це також матиме наслідки для ринків Forex.
Найпомітнішим впливом цієї новини стало негайне скорочення заборгованості відкритих валютних позицій. Це було видно через значні втрати валют EMFX, таких як мексиканський песо та угорський форинт, які впали на 2,2% і 0,8% відповідно.
Валюти G10 зазнали більш неоднозначного результату: валюти з вищою бета-версією, такі як канадський долар і норвезька крона, втратили близько 0,3% своєї вартості щодо долара США.
Кращим був швейцарський франк, який підвищився на 1,1% щодо долара США. Перевищення, можливо, частково пояснюється традиційним статусом безпечної валюти, а також нещодавнім зобов’язанням Національного банку Швейцарії запобігти будь-якому значному ослабленню франка.
Долар США зазнав подібних неоднозначних результатів як через розпродаж американських акцій, так і через потенційні наслідки розвитку банківської системи США та здатності ФРС продовжувати запланований раніше агресивний цикл жорсткості. Це та дохідність 2-річних казначейських облігацій США впала лише за останні 2 дні.
Загалом, новини про нічні втрати мають серйозні наслідки для валютних ринків. Слідкуйте за подальшим розвитком банківської системи США.
Найбільш очевидними жертвами стануть Nasdaq і криптовалюта. Не дуже допомагає і те, що акції технологічних компаній працюють відносно добре, враховуючи всі підвищення ставок, але це робить акції технологічних компаній вразливими до зниження, оскільки не було достатнього хеджування.
EURUSD
Нещодавня зміна кривої Федеральної резервної системи під впливом SVB Financial та її вплив на 2-річний диференціал своп EUR:USD.
FED встановлює базову відсоткову ставку (ставку федерального фонду) та інші витрати на короткострокові позики, що допомагає визначити ринкові відсоткові ставки.
Переоцінка кривої Федеральної резервної системи, натхненна SVB Financial, є результатом зміни ринкових очікувань щодо ФРС. Федеральна резервна система нещодавно висловила свої негативні погляди на майбутню економічну політику, змусивши ринок очікувати підвищення процентних ставок. Це вплинуло на крутість кривої дохідності, і довгострокові ставки зростають швидше, ніж короткострокові ставки, оскільки інвестори вимагають вищих прибутків від довгострокових інвестицій у середовищі з вищими ставками.
Посилення кривої дохідності значно вплинуло на 2-річний диференціал своп EUR:USD. Різниця між свопами виникає, коли інвестори або компанії обмінюють курси між 2 різними валютами, зазвичай з метою хеджування своїх валютних ризиків.
Прямо зараз 2-річна різниця обміну EUR:USD зменшилася на 20 базисних пунктів для євро за останні 2 дні. Вказуючи на те, що вартість євро зміцнилася відносно долара США, надаючи підтримку EURUSD.
М'яке звільнення NFP вакансії можна розглядати як ознаку того, що Федеральна резервна система не повинна бути настільки жорстокою у своїй монетарній політиці, як раніше припускав Джером Пауелл. Це може призвести до ослаблення долара США, що може призвести до подальшого звуження 2-річного диференціалу обміну EUR/USD на користь євро та потенційно поверне курс EUR/USD до вихідного рівня ~1,07 (це вже відбулося, але спочатку я опублікував це у своїй розсилці. Ви можете знайти посилання в моїй біографії.
Наслідки цього зсуву кривої дохідності також відчутні в інших валютах. По мірі просування можуть існувати деякі ризики зростання вартості крони, але це навряд чи матиме серйозний вплив на налаштування політики Чеського національного банку.
Загалом, нещодавній зсув кривої прибутковості, спричинений фінансовим переоцінюванням кривої Федеральної резервної системи SVB, мав помітний вплив на 2-річний диференціал свопів EUR/USD, підвищивши вартість євро.
По мірі просування можуть існувати певні ризики підвищення вартості крони, але це навряд чи матиме серйозний вплив на політику Чеського національного банку.
Слідкуйте за мною на Binance Buzz; інші посилання, за якими можна мене знайти, знаходяться в біографії мого профілю
