Автор оригіналу: Stoic
Оригінальний переклад: Shenchao TechFlow
Для вас зібрано основні тези провідних глобальних установ, що заощаджує вам години читання звітів.
Джерела даних: J.P. Morgan, Blackrock, Deutsche Wealth, Світовий банк, Goldman Sachs та Morgan Stanley.
1. Основні тези J.P. Morgan
Глобальне економічне зростання: очікується, що глобальна економіка в 2025 році продовжить зростати, але економіка Китаю може значно сповільнитися.
Прогнози фондового ринку: індекс S&P 500 має шанс досягти 6500 пунктів, але глобальні фондові ринки можуть показувати різні результати.
Перспективи світового ринку
Протягом наступних кількох місяців ринкові тенденції будуть під впливом взаємодії макроекономічних тенденцій та монетарної політики, а також зміни політики нового уряду США також можуть призвести до невизначеності.
Технічні інновації, особливо "продовження буму AI", стануть важливим фактором, що стимулює ринок.
Перспективи процентних ставок
Базові прогнози вказують на те, що глобальне економічне зростання залишається стійким, але тривалість інфляції обмежить можливості подальшого пом'якшення грошово-кредитної політики у 2025 році.
Однак новий уряд Трампа може принести ризики, такі як занадто агресивна торгівля та імміграційна політика, що може вплинути на сторону пропозиції та підірвати довіру до світового ринку.
Базовий сценарій
Глобальне економічне зростання залишається сильним.
Американські акції та золото мають позитивні прогнози, але перспектива нафти та основних металів не є оптимістичною.
2. Основні тези Blackrock
Спеціальні ринкові умови: поточний ринок перебуває на особливій стадії, коли довгострокові активи надзвичайно чутливі до короткострокових подій.
Інвестиційна стратегія: продовжувати залишатися оптимістично налаштованими щодо ризикових активів, ще більше нарощувати позиції в американських акціях, оскільки "тема AI швидко розширюється".
Інфляція та процентні ставки: очікується, що інфляція та процентні ставки залишаться на рівні вище довоєнного.
Перспективи ринку на 2025 рік
Тиск інфляції: через погіршення геополітичної ситуації та прискорення витрат на "інфраструктурні проекти AI та перехід на низьковуглецеву економіку" очікується, що тиск інфляції збережеться.
Політика ФРС: ФРС навряд чи різко знизить процентні ставки, ймовірно, ставки не знизяться нижче 4%.
Доходність довгострокових облігацій: враховуючи бюджетний дефіцит, стійкість інфляції та зростаючу волатильність ринку, інвестори можуть вимагати вищу ризикову премію, що призведе до зростання доходності довгострокових державних облігацій.
Ключові інвестиційні теми
Бум інвестицій в AI: конкуренція в галузі штучного інтелекту продовжуватиме стимулювати ринок.
Американські акції продовжують лідирувати: очікується, що американські акції будуть продовжувати показувати відмінні результати, але інвесторам потрібно бути гнучкими у відповіді на зміни на ринку.
Звернення уваги на сигнали ризику: зокрема, різке зростання доходності довгострокових облігацій або загострення торгового протекціонізму можуть стати ключовими сигналами для коригування інвестиційних стратегій.
3. Основні тези Deutsche Wealth
На тлі "економічного середовища, що викликає труднощі", інфляція може залишатися високою через "вищі бюджетні витрати та потенційні підвищення тарифів".
"Це обмежить простір для центральних банків у стимулюванні економіки через зниження процентних ставок, змусивши їх шукати баланс між зростанням та контролем інфляції. Ця невизначеність може змінити ринкові очікування та викликати більше коливань, ніж у 2024 році. Тим часом, геополітичні конфлікти, викликані змінами в торговій політиці, можуть ще більше посилити нестабільність на ринку."
Тематика розподілу активів
Американська економіка може досягти м'якої посадки, економічне зростання стабільне, інвестиції сильні.
Зосередження на акціях з високим потенціалом зростання, але з обережністю щодо ризиків високої волатильності.
Зростання прибутків компаній та масові викупу акцій позитивно вплинуть на американський фондовий ринок.
Інвестиційні рекомендації:
Слід звернути увагу на довгострокові позитивні тенденції економічного зростання.
Рекомендується використовувати диверсифіковані портфелі інвестицій та активно управляти ризиками.
Огляд ключових моментів
Хоча існують геополітичні напруги та високі процентні ставки, очікується, що зростання глобальної економіки у 2025-26 роках незначно підвищиться з 2,6% у 2024 році до 2,7%.
Хоча короткострокові перспективи зростання покращилися, зростання більшості економік світу все ще залишається нижчим за середній рівень 2010-х років.
Глобальна інфляція, ймовірно, буде повільно знижуватися, у 2025 році середнє значення становитиме 3,5%. Центральні банки, ймовірно, залишаться обережними в питанні пом'якшення політики.
Геополітичні конфлікти та ризики, пов'язані зі зміною клімату, все ще існують, особливо сильно впливаючи на вразливі економіки.
Політичні рекомендації включають підтримку зеленої та цифрової трансформації, сприяння погашенню боргів та поліпшенню продовольчої безпеки.
4. Основні тези Світового банку на 2025 рік
Хоча країни стикаються з геополітичною напруженістю та високими процентними ставками, очікується, що зростання глобальної економіки у 2024 році залишиться на рівні 2,6%. До 2025-2026 років, з поступовим відновленням торгівлі та інвестицій, цей показник може трохи вирости до 2,7%.
Хоча короткострокові перспективи зростання покращилися, загальний показник все ще виглядає слабким. Протягом 2024-2025 років майже 60% світових економік зростатимуть нижче середнього рівня 2010-х років, і ці економіки складають понад 80% світового економічного виробництва та населення.
Очікується, що швидкість зниження глобальної інфляції буде повільнішою, ніж передбачалося раніше, і середня інфляція в цьому році досягне 3,5%. Оскільки тиск інфляції залишається, центральні банки можуть бути більш обережними, послаблюючи грошово-кредитну політику.
Останніми роками численні удари призвели до того, що багато нових ринків і країн, що розвиваються, зупинилися в процесі наздоганяння розвинутих економік. Дані показують, що майже половина країн, що розвиваються, у період з 2020 по 2024 рік показують результати, які відстають від розвинутих економік. А для тих вразливих економік, які серйозно постраждали від конфліктів, майбутнє виглядає ще більш похмуро.
Хоча ризики певною мірою збалансовані, в цілому ситуація залишається під загрозою. Основні ризики включають:
Продовження геополітичної напруженості.
Глобальна торгівля може ще більше розділитися.
Високі процентні ставки можуть зберігатися надовго, у поєднанні з тривалим тиском інфляції.
Часті природні катастрофи, пов'язані зі зміною клімату.
Для подолання зазначених викликів глобальна політика повинна зосередитися на кількох аспектах:
Забезпечення стабільності міжнародної торгової системи.
Сприяння зеленій та цифровій трансформації, що сприяє сталому розвитку економіки.
Надання підтримки у погашенні боргів, щоб допомогти полегшити тягар країн з високим рівнем боргу.
Поліпшення продовольчої безпеки, особливо в уразливих економіках.
Для країн, що розвиваються та нових ринків, високий рівень боргу та витрати на його обслуговування є серйозним викликом. Ці країни повинні знайти баланс між величезними інвестиційними потребами та підтриманням фінансової стійкості.
Щоб досягти довгострокових цілей економічного та соціального розвитку, країни повинні вжити такі політичні заходи:
Підвищення темпів зростання продуктивності, сприяння підвищенню економічної ефективності.
Поліпшення ефективності державних інвестицій, забезпечення належного використання коштів.
Посилення розвитку людського капіталу, такого як освіта та навчання навичкам.
Зменшення гендерної нерівності на ринку праці, підвищення рівня участі жінок у трудовій діяльності.
5. Основні тези Goldman Sachs
"2025: ключовий рік для пошуку надприбутків"
Зниження процентних ставок та економічне зростання можуть відбуватися одночасно, що може позитивно вплинути на фондовий ринок.
Поточна оцінка акцій наближається до високих рівнів, а майбутнє зростання прибутків стане основним двигуном ринку.
З жовтня 2023 року світові фондові ринки зросли на 40%, що робить ринок більш вразливим до негативних новин.
Зростання індексу S&P 500 є одним з найсильніших з 1928 року. Індекс NASDAQ зріс більш ніж на 50%, а акції NVIDIA зросли на 264%. Ця тенденція в основному зумовлена очікуваннями "пік інфляції" та "зміни політики ФРС".
Зростання коефіцієнта ціни прибутку призвело до того, що оцінки акцій і кредитів досягли історично високих рівнів, особливо враховуючи, що результати ринку Європи та Китаю наближаються до довгострокових середніх показників і вже не перебувають в стані недооцінки.
Хоча оцінки акцій є високими, це не повністю стримує можливість подальшого зростання. Однак високі оцінки можуть створити певний тиск на майбутні доходи.
Великі технологічні компанії США демонструють відмінні результати, що в основному обумовлено сильним зростанням прибутків, а їх рівень оцінки відображає їх якісний фундамент, а не надмірну спекуляцію на ринку.
Аналіз ризиків
Дві основні ризики, згадані в звіті:
Нещодавні оптимістичні настрої на ринку вже частково виснажили очікувані прибутки, що робить ринок більш вразливим до коригування.
Щодо ризиків, пов'язаних із тарифами, все ще існує багато невідомих факторів, що може призвести до невизначеності.
Goldman Sachs підкреслює стратегію "дослідження ризиків через диверсифікацію інвестицій та отримання надприбутків (alpha)".
Конкретні стратегії включають:
Розширення інвестиційних можливостей, участь у більшій кількості класів активів;
Шукати потенційні можливості для інвестицій в цінні папери;
Досягнення географічної диверсифікації інвестицій для розподілу ризиків.
6. Думка ринку Morgan Stanley
Основні теми
Оцінка ринку є завищеною. Morgan Stanley вважає, що поточна оцінка ринку в цілому є надто високою, і більшість інвесторів більше не вважають ціни на активи низькими. Тому рекомендується оптимізувати розподіл активів та вибір інвестицій, щоб першочергово отримати надприбуток (alpha), а не лише покладатися на загальний дохід від ринку (beta).
Бичачий ринок переходить в оптимістичну стадію. Ринок входить в "оптимістичну стадію" бичачого ринку, що зазвичай є пізньою стадією бичачого ринку, після якої може наступити "феноменальна стадія", тобто останній спурт перед приходом ведмежого ринку. Morgan Stanley повідомляє, що "перспективи ринку 2025 року все ще обіцяють".
Вплив генеративного штучного інтелекту на ринок приватних інвестицій. Потенційний вплив генеративного штучного інтелекту на ринок приватних інвестицій вважається однією з ключових тем 2025 року. Швидкий розвиток цієї технології може принести нові можливості та виклики для приватного капіталу.
Резюме та рекомендації
З огляду на думки провідних установ, можна виявити деякі спільні тенденції та теми, такі як високі оцінки ринку, вплив технологій штучного інтелекту та важливість диверсифікації інвестицій. Ці матеріали можуть слугувати орієнтиром для стратегій інвесторів.
Слід зазначити, що ці погляди не є абсолютною істинною, але надають різні перспективи для порівняння та аналізу інвесторами.
Якщо цей матеріал приверне увагу, я планую написати статтю, присвячену перспективам ринку криптовалют. Якщо у вас є інші звіти чи матеріали, які варто розглянути, будь ласка, дайте знати, я буду радий їх вивчити.