З моменту перемоги Трампа на виборах у листопаді крипто ринок, особливо біткойн, пережив сильні очікування щодо «стратегічного резерву біткойнів США». Очевидно, що ринок буде зосереджений на реалізації цієї обіцянки Трампа після його вступу на посаду в 2025 році. Деякі аналітики стверджують, що це може порушити цикли зростання та падіння біткойна, тобто будь-які «епізоди» в майбутньому можуть викликати різкі коливання цін. Те, що ми можемо зробити зараз, це стежити за його прогресом, попередньо оцінюючи можливі часові моменти реалізації, готуючи відповідні заходи.

01 Останні новини

Питання «стратегічного резерву біткойнів» насправді обговорювалося ще до президентських виборів у США, сенатор Сінтія Лумміс ще 31 липня 2024 року запропонувала законопроект (Закон про стратегічний резерв біткойнів США) (BITCOIN Act of 2024), у якому пропонується щорічно купувати 200 тисяч біткойнів, щоб досягти 1 мільйона за п’ять років.

Під час виборів Трамп пообіцяв стати «президентом криптовалют», виступаючи на конференції біткойнів у криптоіндустрії, і галузь сподівається, що він виконає свою обіцянку, створивши резерв біткойнів через адміністративний наказ, щоб забезпечити галузь банківськими послугами та створити комісію з криптовалют.

17 грудня 2024 року Інститут політики біткойнів (Bitcoin Policy Institute, BPI) (зауважте, що це неофіційна організація, а некомерційна організація, спеціалізована на дослідженні політики біткойнів, але вона все ще є важливим аналітичним центром для ухвалення рішень з питань, пов'язаних з біткойном) нещодавно опублікував проект адміністративного наказу, що намагається надати рекомендації щодо структури адміністративного наказу Трампа про «стратегічний резерв біткойнів». Цей проект чітко пропонує: рекомендується використовувати 1%-5% активів державних облігацій для закупівлі біткойнів для формування довгострокових резервів. Під керівництвом Міністерства фінансів, з співпрацею Федеральної резервної системи, поступово створювати резерви тощо.

19 грудня 2024 року голова Федеральної резервної системи Джером Павел (очікується, що він продовжить виконувати свої обов'язки після вступу Трампа на посаду) висловив обережну думку на пресконференції, зазначивши, що Федеральна резервна система не має наміру брати участь у жодній державній програмі накопичення біткойнів, оскільки такі питання належать до компетенції Конгресу, і Федеральна резервна система не прагне змінити існуюче законодавство для дозволу на володіння біткойнами.

З останніх новин видно, що незважаючи на обережну позицію голови Федеральної резервної системи, за умов призначення Трампом дружньої до криптовалют міністра фінансів США та швидкого впровадження «адміністративного наказу президента» ці умови не вплинуть на продовження планів команди Трампа щодо включення біткойна до стратегічного резерву США.

02 Найшвидший час реалізації

Оскільки «стратегічний резерв біткойнів» не є дрібним питанням і не може бути негайно реалізоване лише за бажанням президента США, ми не побачимо його реалізації відразу. З огляду на поточні адміністративні накази або законодавчі процедури в країні, якщо Трамп хоче реалізувати питання стратегічного резерву біткойнів, після вступу на посаду він повинен негайно доручити Комісії з криптовалют провести політичне дослідження та оцінку доцільності, а після цього офіційно запропонувати план, який можна буде реалізувати двома шляхами:

Шлях 1: Адміністративний наказ президента (найшвидше в другій половині 2025 року)

Видача адміністративного наказу Трампом після вступу на посаду є найшвидшим шляхом, оскільки це може обійти опір з боку Федеральної резервної системи та Конгресу, а також є посиланням на проект, наданий «Інститутом політики біткойнів», що вказує Міністерству фінансів США використати стабілізаційний фонд (ESF) для безпосереднього придбання біткойнів.

Проте, хоча цей метод є швидким і зручним, у нього є й побічні ефекти: стабілізаційний фонд Міністерства фінансів може не вимагати схвалення Конгресу, але може підлягати розслідуванню та законодавчим обмеженням з боку Конгресу. Адміністративний наказ також може бути скасований або змінений наступним президентом, тому його довговічність і стабільність не настільки хороші, як у випадку з законодавством.

Шлях 2: Законодавство Конгресу (найшвидше в другій половині 2026 року)

Якщо пройти більш стабільним законодавчим шляхом, то це вимагатиме більш тривалого процесу, і законопроект, після проведення політичного дослідження та оцінки доцільності Комісією з криптовалют, спочатку повинен бути поданий до Конгресу та переданий на розгляд Комітету Сенату з банків справ, а потім пройти через Сенат, Палату представників та підпис президента, перш ніж його можна буде офіційно завершити.

Цей процес може бути досить складним і проходити через різні етапи, адже багато консервативних сенаторів, безумовно, висловлять заперечення і завадять. Тому, хоча цей шлях може призвести до тривалого та стабільного законопроекту, на його реалізацію знадобиться багато часу, щонайменше до другої половини 2026 року або до 2027 року.

Нещодавно з'явилися новини, що криптоіндустрія намагається спонукати команду Трампа видати адміністративний наказ в перший день його вступу на посаду, запустивши обіцяні реформи політики криптовалют, допомагаючи просувати криптовалюти в маси. Таким чином, якщо через адміністративний наказ, найшвидше ми можемо побачити реалізацію стратегічного резерву біткойнів вже після середини 2025 року.

03 Кілька важливих часових моментів

Під час проходження адміністративних наказів або законопроектів, пов'язаних зі стратегічним резервом біткойнів, наступні кілька часових моментів можуть суттєво вплинути на ринок:

1) 20 січня 2025 року, під час інавгурації Трампа

Трамп офіційно вступить на посаду в цей день, і з цього моменту він зможе офіційно почати «видавати накази». Цей часовий момент стане відправною точкою для нової політики президента, і відповідні політичні напрямки можуть поступово почати проявлятися. Ринок буде зосереджений на інавгураційній промові та її ранніх адміністративних наказах. Трамп запросив багато гостей на цю інавгурацію, що, ймовірно, буде досить шумно, фінансовий ринок також приділить цьому велику увагу.

2) середина 2025 року, завершення етапу політичного дослідження

Відповідно до розрахунків, політичне дослідження Комісії з криптовалют найшвидше буде завершено в першій половині 2025 року і буде представлено звіт про доцільність резервування біткойнів та проект. Після цього Трамп може підписати адміністративний наказ. Це стане відправною точкою для офіційного впровадження «стратегічного резерву біткойнів».

3) друга половина 2025 року до початку 2026 року, деталі впровадження та потенційні конфлікти в Конгресі

Підписати відповідні адміністративні накази, визначити відповідну рамку, Міністерство фінансів США, Федеральна резервна система та інші відповідні органи мають почати розробку конкретних реалізаційних деталей, включаючи способи закупівлі біткойнів, пропорції резерву, правила управління активами тощо, а потім розпочати офіційне впровадження.

Протягом цього періоду не слід очікувати надто гладкого процесу, оскільки опозиційні сенатори можуть приєднатися до блокування і затягування.

Нарешті, якщо все пройде гладко, і стратегія резерву біткойнів принесе об'єктивні «результати», це може ще більше сприяти законодавству, що матиме глибокий вплив на ринок криптовалют.

04 Підсумок

Шлях «стратегічного резерву біткойнів» виглядає сповненим труднощів, і це не справа, яку можна вирішити за один-два дні; найшвидше це може відбутися через півроку, але, як би там не було, «стратегічний резерв біткойнів США» Трампа створив позитивні очікування, а також став «зразком» для дослідження та вивчення можливості резервування біткойнів центральними банками, фінансовими установами та публічними компаніями в інших країнах. Хоча деталі політики та остаточний час реалізації можуть залишатися невизначеними, ми все ще повинні стежити за ключовими часовими моментами і бути готовими до відповідних коригувань.