Економіка Індії котиться в прірву. Рупія тоне, як камінь, тягнучи за собою змішане відставання торгового дефіциту, скорочення капітальних надходжень і невизначеність. Економіка країни швидко стала настільки важливою, що якщо вона впаде, світова економіка буде під загрозою.

Четверг став сьомою поспіль сесією поганих новин, з рупією, що впала до 85.2525 за американський долар, що стало історичним мінімумом.

Валюта вже втратила 1.74% своєї вартості з жовтня і на шляху до найгіршої квартальної продуктивності з кінця 2022 року. За цим колапсом стоїть гнітюча реальність. Торговий дефіцит Індії зріс на 18.4% з квітня по листопад.

Капітальні ринки також не були добрі, з $10.3 мільярдами виводу цього кварталу в порівнянні з $20 мільярдами надходжень всього три місяці тому. Економісти прогнозують, що баланс платежів досягне дефіциту від $20 до $30 мільярдів у цьому фінансовому році, що є різким зниженням від минулорічного профіциту в $60 мільярдів.

Долар знищує все на своєму шляху

Перемога Дональда Трампа на виборах прискорила долар, оскільки ринки очікують, що його політика сприятиме зростанню та інфляції.

Індекс долара стрімко підвищується, а чиновники Федеральної резервної системи вже оголосили про меншу кількість знижок ставок наступного року. Інвестори масово прямують до долара, залишаючи такі валюти, як рупія, задихаючись.

Індія особливо вразлива. IDFC First Bank оцінює, що рупія ще більше ослабне до 86 за долар до вересня 2025 року. Резервний банк Індії (RBI) намагався зупинити відтік зростанням процентних ставок з травня 2022 року, але інфляція та уповільнення економіки тримають руки центрального банку зв'язаними.

Економічне зростання прогнозується на рівні 6.8% у цьому фінансовому році, що є зниженням від більш високої бази минулого року. І хоча ця цифра все ще може звучати пристойно, тріщини видимі.

Інвестиційна криза в Індії — це годинник зворотного відліку

Державні витрати на інфраструктуру стали рятівним кругом для економіки Індії. Дороги, житлові проекти та енергетична інфраструктура отримують підтримку. Але ось у чому проблема: приватні інвестиції, які повинні запалити факел, застрягли на стартовій лінії.

Вони складають близько 37% загальних інвестицій Індії, але не змогли відновитися, як очікувалося. Причини складні. Зниження корпоративного податку та програма державних виробничих звільнень (PLI) надали компаніям інструменти для розширення, хоча імпульс не поширився на всі сектори.

Електроніка та фармацевтика процвітають, але більш широкі галузі відстають. Виробництво сонячних панелей та передові технології акумуляторів очікується приєднатися до переможців, але ці вигоди ще роки в майбутньому.

Державний борг Індії зашкалює—86% ВВП—залишаючи мало простору для додаткових державних витрат. Союзний бюджет на 2024–25 рік передбачає збільшення капітальних витрат на 17.1%.

Митні збори на основні сировинні матеріали були знижені, щоб заохотити внутрішнє виробництво. Але ці заходи не вирішать більшої проблеми: приватні інвестори все ще вагаються вкладати свої гроші.

Без більш сильних приватних інвестицій зусилля уряду можуть бути недостатніми, щоб вивести економіку з її спаду.

Глобальні ризики накопичуються

Індія надзвичайно важлива для світової економіки. Країна повинна подвоїти свій розмір в економічному плані, з $3.6 трильйона в 2023–24 до понад $7 трильйонів до 2030–31, що зробить її третьою за величиною економікою у світі. Водночас її частка у світовому ВВП прогнозується на зростання з 3.6% до 4.5%.

Але ці цифри не мають великого значення, якщо основа руйнується. Зараз Індія стоїть між тим, щоб стати світовою силою і величезним зобов’язанням. Інтеграція країни в глобальні ланцюги постачання зросла за роки, з величезними експортами послуг, фармацевтики та виробництва.

Наприклад, її фармацевтична промисловість відіграє ключову роль у глобальному охороні здоров'я, в той час як технологічні послуги підтримують компанії за межами її кордонів.

Сильне уповільнення або помилковий крок в політиці в Індії вплинуть на ці галузі, підвищуючи витрати і створюючи затори в усьому світі.

Отримайте високооплачувану роботу Web3 за 90 днів: остаточна дорожня карта