Коливання ціни біткоїна має значну кореляцію з рухом капіталів його спотового ETF або ETP. Два тижні тому крипторинок показував позитивні результати, за даними Coinshares, світові криптоактиви інвестиційних продуктів залучили 308 мільйонів доларів за тиждень, але після того, як 19 грудня Федеральна резервна система висловила яструбину позицію, стався відтік капіталів на 576 мільйонів доларів, а загальний відтік на вихідні досяг 1 мільярда доларів.

Крім того, під впливом нещодавнього падіння цін загальна вартість активів, керованих продуктами криптобірж (ETP), зменшилася на 17,7 мільярда доларів, що свідчить про те, що кошти дійсно виявляють значну тенденцію до виходу. До цьогорічної різдвяної торгівлі біткоїн зазнав часткового відтоку, але врешті-решт зафіксував 375 мільйонів доларів чистого припливу, що відображає, що ринкові настрої насправді не такі вже й песимістичні. У порівнянні, відтік з багатосекторних інвестиційних продуктів був найбільш помітним, досягнувши 121 мільйона доларів.

Процес цього бикового ринку ще не досяг свого завершення.

«Халвінг» завжди був ключовою подією на ринку біткоїна, представляючи собою технічну точку зменшення винагороди за блок, і є важливим каталізатором ринкових настроїв і капіталовкладень. Історія цін, починаючи з дня халвінгу, показує, що ринкові результати в різних циклах халвінгу суттєво відрізняються, відображаючи поступове дорослішання ринку та складні взаємодії між грою попиту та пропозиції та ринковими очікуваннями. Під час першого циклу халвінгу ціна біткоїна зросла на 5315%, максимальне падіння становило 85%; під час другого циклу халвінгу зростання склало 1336%, максимальне падіння досягло 83%; під час третього циклу халвінгу зростання сповільнилося до 569%, максимальне падіння зменшилося до 77%.

Ця поступова згладженість коливань свідчить про те, що розширення ринку та збільшення капіталовкладень пом'якшують ефект зменшення прибутків, що виникає внаслідок халвінгу.

З точки зору співвідношення попиту та пропозиції, халвінг не є простою зміною постачання, а є результатом динамічного балансу між попитом і пропозицією та ринковими очікуваннями. Раннє входження інституційних коштів і довгострокове планування встановили нову цінову підтримку на ринку, тоді як FOMO-емоції дрібних інвесторів додатково розширили зростання.

Варто зазначити, що в цьому циклі халвінг вперше перед його настанням перевищив історичний максимум (ATH). З огляду на загальний виступ до та після халвінгу, нинішній ринок все ще перебуває на висхідному етапі, і майбутнє зростання, можливо, продовжить шукати нову рівновагу в грі попиту та пропозиції.

Амплітуда корекції в цьому биковому ринку значно менша, ніж у попередніх циклах.

Однією з помітних рис цього раунду біткоїн-ринку є значне зменшення амплітуди корекції, що демонструє безпрецедентну силу покупців і стійкість ринку. У порівнянні з попередніми циклами, де корекції часто досягали 30% або навіть понад 50%, найглибша корекція в цьому циклі становила лише близько 30%, що підтверджує поліпшення загального співвідношення попиту та пропозиції на ринку, а також вказує на подвійний вплив інституційних коштів і позитивні політичні зміни. Особливо, схвалення спотового ETF на біткоїн у США та позитивні зміни в політичному середовищі внесли довгострокові інвестиції на ринок і підвищили впевненість інвесторів.

Цей феномен невеликої корекції можна розглядати як ознаку поступового дорослішання ринкової структури. З поглибленою участю інституційних інвесторів, ринок біткоїна переходить з етапу високої волатильності, керованого дрібними інвесторами, до більш стабільного розвитку під проводом інституційних коштів. Водночас запуск спотового ETF також забезпечує зручний канал для довгострокових інвестицій, зменшуючи різкі корекції, викликані коливаннями короткострокових ринкових настроїв.

Частка біткоїна на ринку досягла найвищого рівня за багато років

Індекс домінування біткоїна (BTC.D) є важливим показником, що вимірює частку ринкової капіталізації біткоїна в загальному ринку криптовалют. З вересня 2022 року частка біткоїна на ринку в цілому демонструє зростаючу тенденцію, до 2024 року вона на деякий час перевищила 60%, за рік зростання перевищило 10%, оновивши максимуми з квітня 2021 року. Це явище можна простежити в історичних циклах біткоїна, зазвичай воно вказує на концентроване надходження капіталу на початку бикового ринку.

Виходячи з попередніх закономірностей, етап запуску бикового ринку часто супроводжується зростанням частки біткоїна на ринку, оскільки на цьому етапі капітал більше направляється на біткоїн як на основний ринковий актив, в той час як інші токени відстають у своїй динаміці. Коли частка біткоїна досягає піку, ринкова ліквідність та інвестиційні настрої, як правило, наближаються до критичної точки. У цей момент інвестори починають фіксувати прибутки, частка біткоїна на ринку знижується, ринок поступово переміщує капітал у біткоїн, формуючи так зване «Altcoin Season».

Але зростання частки біткоїна на ринку в цьому циклі відрізняється від минулого тим, що глибока участь інституційних коштів і схвалення спотового ETF додатково зміцнили домінуючу позицію біткоїна, підвищивши його привабливість в порівнянні з іншими активами. Це може означати, що пік частки біткоїна на ринку в майбутньому биковому ринку буде більш стійким, а прихід «Altcoin Season» може затриматися або навіть зменшитися, структура ринку може поступово стати більш централізованою.