Messari 深潮 TechFlow 2024年12月23日 22:08 河南
Упорядкування & переклад: 深潮 TechFlow
Вступ
Ще один рік минув, настав час підбити підсумки та сподівання.
Як провідний дослідницький інститут у галузі, Messari минулого тижня вчасно випустив річний звіт (The Crypto Theses 2025), в якому всебічно описано історію розвитку криптоіндустрії в 2024 році та тенденції на 2025 рік.
Отже, у доповіді є багато цікавих моментів, наприклад, очікується, що BTC наступного року стане зрілим глобальним активом, меми як атрибут спекулятивного виходу продовжать залучати користувачів.
Доповідь має дві основні частини. Спочатку ми розпочнемо з "Стану криптовалют", що містить короткі статті про стан крипторинку в 2024 році; далі йде "Дослідження за сегментами", що оглядає наративи та прогностичні теорії основних сегментів.
Але враховуючи, що оригінальна доповідь налічує 190 сторінок, повне прочитання займає багато часу; 深潮 TechFlow витягнув і узагальнив ключові моменти з оригінальної доповіді, особливо найважливіші думки, зокрема прогнози та перспективи в кожному розділі.
Макроекономічне середовище: руйнування песимістичних очікувань, потужна підтримка для криптоіндустрії
Ключові події
Економічні тенденції 2024 року перевершили більшість песимістичних очікувань, американська економіка продемонструвала надзвичайну стійкість. Федеральна резервна система змогла знизити ставки на 50 і 25 базисних пунктів у вересні та листопаді, реалізуючи відносно плавний поворот політики.
Індекс S&P 500 зріс приблизно на 27% за рік, потрапивши до топ-20 історичних показників, що повністю відображає впевненість ринку в м'якій посадці економіки. Варто зазначити, що, окрім короткострокових коливань, викликаних скасуванням арбітражних угод з йєни та геополітичними факторами, ринок у цілому залишався стабільно зростаючим.
Унікальний ландшафт крипторинку
Крипторинок у 2024 році стикається з подвійним випробуванням. З одного боку, потрібно впоратися з різними ризиковими факторами традиційного ринку, з іншого — подолати виклики специфічні для галузі, включаючи тиск на продаж з боку уряду Німеччини, розподіл токенів Mt Gox та розслідування Tether. Ринок пережив тривалий 8-місячний період консолідації, поки вибори не стали каталізатором прориву.
Прогноз на 2025 рік
Макроекономічне середовище, ймовірно, надасть потужну підтримку криптоактивам.
Конкретно:
Федеральна резервна система розпочала пом'якшення політики з 2022 року, але ще не перейшла до суттєвого етапу пом'якшення. Ця поступова корекція політики, ймовірно, надасть ринку стабільну підтримку;
Волатильність різних активів після виборів значно знизилася. Згідно з історичним досвідом, низька волатильність часто призводить до ще нижчої волатильності, що особливо сприяє розвитку таких криптоактивів, як біткоїн та ефір;
Найважливіше - це суттєве поліпшення регуляторного середовища. Навіть відносно нейтральне регуляторне ставлення принесе суттєве покращення в порівнянні зі строгим контролем останніх чотирьох років. Ця зміна має потенціал усунути основні побоювання інституційних інвесторів щодо входу на ринок, забезпечуючи ринку більше додаткових коштів;
Сфера стейблкойнів може стати проривом. Відкрите ставлення обох партій до регулювання стейблкойнів створює сприятливі умови для просування відповідного законодавства в 2025 році;
Інституційні кошти: повний захід
Ринкові зміни
У 2024 році вхід інституційних коштів більше не є пустим обіцянням. Схвалення ETF для біткоїна та ефіру означає офіційне визнання класу криптоактивів, що надає інституційним та роздрібним інвесторам зручніші канали доступу;
IBIT від Blackrock встановлює рекорди: перший ETF, який досягнув 3 мільярдів доларів AUM протягом 30 днів після випуску, і протягом приблизно 200 днів перевищив 40 мільярдів доларів. Це свідчить про сильний попит інституцій на криптодеривативи;
Диверсифікація участі інститутів
Участь інститутів не обмежується лише інвестиціями в ETF. Традиційні фінансові інституції розгортають свої плани в різних сферах: випуск активів, токенізація, стейблкойни та дослідження мають значний прогрес;
Sky (колишній MakerDAO) та BlackRock запустили на ланцюгу фонди грошового ринку. Обсяги активів USDY (фонду токенізованих державних облігацій) від Ondo Finance досягли приблизно 440 мільйонів доларів;
Інтеграція фінансових технологій
PayPal у травні випустила свій стейблкойн PYUSD на Solana, а Agora, підтримувана Nick Van Eck, також запустила стейблкойн AUSD на кількох ланцюгах, актив, який підтримується Van Eck (інвестиційна компанія) і управляється State Street;
Прогноз на 2025 рік
Глибина і ширина участі інститутів, ймовірно, ще більше розшириться. Оскільки BlackRock продовжує позиціонувати цифрові активи як не пов'язані з іншими активами, в які варто інвестувати невелику частку, стабільний приплив ETF може тривати. Що ще важливіше, інституції шукають інноваційні можливості в різних вертикальних сферах, щоб знизити витрати, підвищити прозорість або прискорити ефективність платежів;
Особливо варто звернути увагу на те, що традиційні фінансові гіганти, такі як JPMorgan і Goldman Sachs, прискорюють свої плани. Вони не лише розширюють власні блокчейн-платформи, а й досліджують більш широкий спектр продуктів;
Ця тенденція свідчить про те, що інституції більше не вважають криптовалюту лише інвестиційним активом, а починають серйозно розглядати її потенціал як фінансову інфраструктуру;
Мем: популярність продовжиться
Ринковий ландшафт 2024 року
Мем-коіни, хоч і займають лише 3% ринкової капіталізації з 300 найбільших криптовалют (без стейблкойнів), але їх обсяги торгів продовжують займати 6-7% частки, нещодавно навіть зросли до 11%;
Зростання, яке розпочалося в першому кварталі, завдяки політичним темам мем-коінів, таким як Jeo Boden, було продовжено мем-коінами TikTok (такими як Moodeng і Chill Guy) та концепцією AI-агентів (як GOAT Truth Terminal);
Ринкові чинники
Процвітання мем-коінів зумовлене не лише трендами чи дружнім користувацьким інтерфейсом, а також двома ключовими умовами:
Надмірний капітал: з загальним підвищенням вартості крипторинку багато трейдерів накопичили великий обсяг коштів, але не мають якісних можливостей для інвестування;
Достатній простір для блоків: високопродуктивні мережі, такі як Solana та Base, забезпечують низькозатратне та ефективне середовище для торгівлі;
Це середовище особливо помітне на Solana. Сильна ринкова динаміка в кінці 2023 року та на початку 2024 року дозволила користувачам Solana накопичити значний капітал.
Еволюція торгової інфраструктури
Зручні для користувачів торгові платформи значно сприяли популяризації мем-коінів. Додатки, такі як Pump.fun, Moonshot і Telegram-боти, спростили робочі процеси для роздрібних трейдерів;
Особливо Moonshot, підтримуючи оплату через ApplePay, PayPal або USDC на Solana, обійшов традиційні канали депозиту криптовалют, а його інтуїтивно зрозумілий інтерфейс і простий процес реєстрації залучили велику кількість нових роздрібних інвесторів;
Прогноз на 2025 рік
Прогноз на 2025 рік, що мем-криптовалюти, ймовірно, продовжать зростати, в основному завдяки кільком ключовим факторам:
Підтримка інфраструктури: такі високопродуктивні ланцюги, як Solana, Base, Injective, Sei та TON, забезпечують достатній простір для блоків, що дозволяє торгівлі мем-коінами обходитися без високих витрат;
Оптимізація користувацького досвіду: такі додатки, як Moonshot і Pump.fun, постійно знижують бар'єри входу, спрощуючи процес торгівлі, що може залучити більше роздрібних учасників;
Макроекономічне середовище відповідне: мем-коіни, як атрибут спекулятивного виходу, подібні до азартних ігор, можуть продовжувати залучати користувачів, які шукають розваг та прибутку в поточному макроекономічному середовищі;
Фінансовий ландшафт: AI веде нові інвестиційні теми
Огляд ринку
Фінансування криптопроектів демонструє зростання в порівнянні з 2023 роком. Хоча загальна сума фінансування стартапів та протоколів знизилася приблизно на 20% у річному вимірі (оскільки на це вплинули аномальні значення першого кварталу 2023 року), ринок все ще демонструє кілька великих фінансувань;
Важливі випадки фінансування
Monad Labs: у квітні залучено 225 мільйонів доларів, що свідчить про те, що інфраструктура та проекти L1 залишаються основними інвестиційними пріоритетами венчурного капіталу;
Story Protocol: завершено фінансування на 80 мільйонів доларів у раунді B, очолюваному a16z, що прагне перетворити інтелектуальну власність на програмовані активи;
Sentient: отримав фінансування на 85 мільйонів доларів, очолюваного Thiel's Founders Fund, зосереджений на відкритій платформі для розробки AGI;
Farcaster та Freechat: отримали фінансування на 150 мільйонів доларів та 80 мільйонів доларів відповідно, що свідчить про постійний інтерес капіталу до соціальної сфери;
Зростання AI та DePIN
Загальна сума фінансування проектів AI зросла приблизно на 100% у річному вимірі, кількість раундів фінансування зросла на 138%;
Загальна сума фінансування проектів DePIN зросла приблизно на 300% у річному вимірі, кількість раундів фінансування зросла на 197%;
Раунди фінансування AI особливо популярні в проектах-акселераторах, таких як CSX і Beacon. Інвестори виявляють великий інтерес до перетворення криптоінвестицій в AI.
Нові інвестиційні теми
Окрім AI та DePIN, у 2024 році виникло кілька тенденцій фінансування, які заслуговують на увагу:
Сфера децентралізованої науки починає привертати увагу, проекти, такі як BIO Protocol та AMINOChain, отримують фінансування;
VC в Азійсько-Тихоокеанському регіоні надають перевагу інвестиціям у ігрові протоколи, особливо в проектах, запущених на блокчейні TON;
Доля фінансування проектів NFT та метавсесвіту значно знизилася в порівнянні з 2021 та 2022 роками;
Сфера соціальних медіа продовжує експериментувати, такі проекти, як Farcaster, DeSo та BlueSky, отримують фінансування, хоча минулі успішні приклади обмежені;
Користувачі криптовалют, нові докази зростання
Перевищення розміру ринку
Згідно з доповіддю a16z, кількість активних адрес криптовалют досягла 220 мільйонів - історичного максимуму, а тенденція зростання схожа на ранній етап прийняття Інтернету. Хоча це число може містити повторні підрахунки (оскільки багато користувачів використовують кілька гаманців), після фільтрації оцінюється, що все ще є 30-60 мільйонів реальних активних користувачів на місяць;
Ключові випадки зростання користувачів 2024 року
Прорив Phantom-гаманця, ставши найпопулярнішим гаманцем в екосистемі Solana, у магазині додатків iOS він кілька разів перевищував WhatsApp та Instagram, потрапивши до топ-10;
Використання стейблкойнів на нових ринках: в Африці на південь від Сахари, Латинській Америці та Східній Європі починають обходити традиційні банківські системи та безпосередньо впроваджувати стейблкойни; такі платформи, як Yellow Card, Bitso та Kuna, сприяють впровадженню через обмін стейблкойнів, API для платежів тощо;
Вибух Telegram Mini-Apps: Notcoin має понад 2,5 мільйона власників, Hamster Kombat залучив 200 мільйонів користувачів, 35 мільйонів підписників на YouTube;
Фактичне використання Polymarket: швидке зростання під час виборів, майже 1 мільйон нових облікових записів, став другим за кількістю завантажень новинних додатків IOS;
Base та Hyperliquid сприяють виходу користувачів CEX на ланцюг: L2 Base надає безкоштовний канал переказу з Coinbase до Base, Hyperliquid забезпечує високопродуктивний досвід торгівлі, схожий на CEX;
Прогноз на 2025 рік
Криптоекосистема більше не просто готується до масового впровадження, а вже починає його реалізовувати;
Зростання користувачів переходить від спонтанних, шумних моделей входу до моделей, які забезпечують природне виявлення та постійне зростання через різні програми. Мем-коіни, споживчі програми (такі як Phantom та Telegram), платформи прогнозних ринків та зростаюча корисність на ланцюзі продовжать забезпечувати комплексне зростання;
Наступний ключовий крок - зробити навігацію блокчейном більш дружньою для роздрібних користувачів, що суттєво покращиться завдяки новим інноваціям, таким як абстракція ланцюга та агреговані інтерфейси;
Біткоїн: цього року все було добре, наступного року буде ще зріліше
Ключові події 2024 року
Ціна та прийняття інституцій
Починаючи з 40 тисяч доларів, ETF після затвердження встановив новий рекорд у 75 тисяч доларів у I кварталі, а після перемоги Трампа перевищив важливу позначку в 100 тисяч доларів;
Доминація ринкової капіталізації біткоїна зросла до близько 55%;
Емітенти ETF володіють понад 1,1 мільйона біткоїнів, з яких Blackrock і Grayscale займають відповідно 45% і 19%;
Після затвердження ETF зафіксовано лише одне чисте виведення в квітні, Blackrock IBIT продовжує бути найбільшим покупцем, у листопаді було близько 8 мільярдів доларів вливання;
MicroStrategy продовжує великомасштабні покупки, остання з яких відбулася з 2 по 8 грудня, коли було придбано 2,1 мільярда доларів біткоїнів, загалом вони володіють приблизно 420 тисячами біткоїнів, поступаючись лише Binance, Сатоші та емітентам ETF;
Michael Saylor і MicroStrategy (MSTR) продовжують інвестувати, стратегія, зосереджена на BTC, надихнула інші публічні компанії, такі як Marathon Digital Holdings (MARA), Riot Platforms та Semler Scientific, почати накопичувати резерви BTC;
2024 рік також буде роком зменшення біткоїнів; кількість природних продавців біткоїнів також зменшиться з часом;
Інновації в мережі
Виникнення Ordinals та Runes
Ordinals надають біткоїну функціональність NFT, Runes запустилися як новий стандарт токенів, схожий на Ethereum ERC-20;
Деякі проекти Runes досягли дев'ятизначної оцінки, що свідчить про визнання ринку в розширенні екосистеми біткоїнів;
Прорив програмованості біткоїна та інновації в стейкінгу
Поява BitVM відкриває можливість для довільних обчислень в біткоїні, понад 40 проектів Layer-2 запущені в тестових або основних мережах;
CORE, Bitlayer, Rootstock і Merlin Chain лідирують за TVL;
Babylon, перший протокол стейкінгу біткоїна, запущений у Q3, перший раунд стейкінгу в 1,000 BTC завершився за 6 блоків;
Плаваючі стейкінгові токени, такі як LBTC від Lombard, починають з’являтися;
Прогноз на 2025 рік
Вливання в біткоїн ETF значно перевищили очікування, з часом інституції, ймовірно, повільно стануть основними двигунами щоденних цінових коливань BTC;
ETF можна купувати спот-біткоїн без використання важелів. Фінансування з боку інституцій відбувається більш плавно та послідовно, що має зменшити рефлексивність та коливання, спричинені важелями, тим самим допомагаючи біткоїну як активу досягти зрілості;
Схвалення ETF для біткоїна може призвести до того, що BTC вступить у ранню середню стадію становлення глобального засобу збереження вартості. У листопаді біткоїн перевершив срібло, ставши восьмим найбільшим активом у світі, частково завдяки потокам коштів ETF за рік. Тенденція наприкінці року свідчить про те, що вливання ETF продовжать зростати у 2025 році, особливо зі зміною GBTC Grayscale на позитивний чистий потік;
Щодо регуляції, новий уряд Трампа продемонстрував позитивне ставлення до криптовалют і біткоїна, зробивши зобов'язання, пов'язані з біткоїном, під час виборів. Хоча біткоїн швидко переоцінювався після перемоги Трампа, зрештою уряд має виконати свої зобов'язання;
Хоча ми прогнозуємо, що ймовірність цього невелика, федеральна стратегія резерву біткоїна може мати особливий вплив. Ринок, здається, з обережним оптимізмом ставиться до уряду Трампа, і якщо президент зможе реалізувати кілька можливих дій, це може створити достатню добру волю, щоб підтримувати оптимізм щодо біткоїна;
Після виборів 2024 року вплив чіткої та позитивної реформи в криптовалюті став важливим питанням для всіх державних установ, і ми віримо, що криптовалюти незабаром отримають підтримку обох партій. Її вплив буде значним і допоможе усунути невизначеність регулювання щодо біткоїна в найближчому майбутньому;
Щодо Runes та Ordinals, ми вважаємо, що дим осів, і до 2025 року можливості виглядають дуже привабливими;
Magic Eden є рушійною силою покращення UI/UX біткоїна; якщо екосистема біткоїна злетить, ми очікуємо, що вони стануть очевидними переможцями;
Програмованість біткоїна і стейкінг BTC все ще на стадії зародження; раннє зростання TVL ще не вказує на реальний попит; споживачі в значній мірі віддають перевагу продуктивності таких мереж, як Solana і Base; якщо ця тенденція триватиме, будівельники біткоїна зіткнуться з важкою боротьбою;
Ефіріум: криза ідентичності та майбутні можливості
Огляд результатів 2024 року
Ефіріум пройшов через незвичайний рік. Як "молодший брат" крипторинку, йому довелося змагатися за наратив твердих валют з біткоїном, а також протистояти викликам з боку нових публічних ланцюгів, таких як Solana.
Основні показники:
Відносно інших основних криптоактивів значно програє, особливо в порівнянні з біткоїном та Solana;
Екосистема Layer-2 продовжує зростати, але активність у основній мережі значно знизилася; ETH вперше спостерігав стійку інфляцію, а не очікувану дефляцію;
Після затвердження ETF початкові вливання коштів були обмежені, нещодавно почали прискорюватися;
Можливість розширення L2 зросла в 15 разів, накопичена пропускна спроможність досягла приблизно 200 TPS;
Швидке зростання Base спричинило обговорення "майбутнє Ethereum - це Coinbase", але децентралізація екосистеми L2 призвела до погіршення досвіду користувачів та розробників;
Ключові перспективи 2025 року
L2 кращий, ніж L1
Дизайн Layer-2 дозволяє більш гнучке середовище виконання, що перевершує нативний Layer-1; теоретична ємність високопродуктивного L2 (такого як MegaETH) значно перевищує швидкі L1;
Додатки можуть забезпечити кращий баланс, наприклад, налаштування пріоритетів торгівлі;
Два здійсненних моделі для підвищення захоплення вартості
Ефіріум зіткнеться з двома шляхами захоплення вартості:
Шлях, де витрати не є важливими
Поточні витрати в основному походять від спекуляцій, їхня сталість викликає сумніви;
Оцінка токенів має базуватися на "попиті на безпеку", а не на витратах; максимальні застосування створюють найбільший попит на безпеку, що підвищує вартість нативних активів;
Підвищення маршруту збору зборів
На основі нативних Rollup можна підвищити вартість захоплення основної мережі, підвищити витрати на доступність даних;
Розширення базового шару для конкуренції з загальними EVM Layer-2;
Нові загальні можливості екосистеми
Супер Rollup, взаємопов'язана мережа Based-Rollup або висока плата за спалювання можуть стати шляхом до успіху;
Відновлення частки ринку крипто-інвестицій призведе до зростання інтересу інституцій;
Децентралізовані особливості екосистеми дозволяють будь-якому учаснику сприяти цій зміни;
Solana: від наздоганяючого до основної екосистеми
Ключові показники 2024 року
Solana перейшла від "відновлення після краху FTX" до визначного прориву.
Основні досягнення:
Перехід від "двох гегемонів" біткоїна та ефіру до "трьох вершників";
Стабільність мережі значно покращилась, протягом року було лише одне 5-годинне переривання; загальний обсяг заблокованих коштів у DeFi (TVL) зріс з 1,5 мільярда доларів до понад 9 мільярдів доларів; обсяги випуску стейблкойнів зросли з 1,8 мільярда до майже 5 мільярдів доларів;
Позиціонування як місця для інвестицій, особливо через торгівлю мем-коінами. Безшовний користувацький досвід у гаманцях екосистеми, а також платформи Pump.fun і Moonshot роблять випуск та торгівлю токенами легшими, ніж будь-коли раніше;
Ця серія активностей на ланцюгу навіть спонукала на деякий час витрати на ланцюзі Solana перевищити Ethereum, що підкреслює прискорення мережі та її привабливість для роздрібних інвесторів;
Ключові перспективи 2025 року
Розширення екосистеми
Очікуємо застосунків, що перевищують спекуляції: ми особливо збуджені прогнозним ринком MetaDAO, новий Solana L2 екосистема заслуговує на увагу, щоб побачити, чи зможе вона конкурувати з аналогами на Ethereum;
AI-тренди стають революційними: ai16z став одним з найцінніших репозиторіїв за трендовими показниками на GitHub. Екосистема Solana не лише приймає AI x Crypto, а й веде цей тренд;
Інтерес традиційних фінансів
На фоні трендів ETF інвестори можуть шукати "технічні акції" для інвестування в цій галузі, а Solana стане найшвидшою конячкою;
Запуск спотових ETF Solana, ймовірно, є неминучим протягом найближчих одного-двох років, створюючи ідеальний шторм для вибухового другого етапу історії Solana;
Посилення конкуренції
Очікується, що наступного року з'явиться новий ряд блокчейнів Layer 1 (такі як Monad, Berachain та Sonic);
Відновлення DeFi, AI-агентів і споживчих додатків, що ведеться платформами, такими як Base, та багатьма новими L2;
Інші перспективи L1 + інфраструктури на 2025 рік
注：через обмеження обсягу, з цього розділу ми зосереджуємося на його прогнозах на 2025 рік, підсумки 2024 року можна знайти в оригінальній доповіді, а також більше інформації є в публічно доступних джерелах.
Наступного року ми побачимо Monad і Sonic як два універсальні, високо пропускні "цілісні" L1;
Обидва проекти накопичили значні кошти (Monad - 225 мільйонів доларів, Sonic - приблизно 250 мільйонів доларів у FTM-токенах) для залучення розробників і команд додатків;
Berachain є одним з найцікавіших експериментів L1, після того як залучив 142 мільйони доларів у раундах A та B, понад 270 проектів прагнуть підтримати цю мережу, а розробники та команди додатків виявили величезний інтерес;
Пропозиція Lazybridging від Celestia та шар перевірки Nexus ZK Avail має потенціал створити значний мережевий ефект для модульного L1 у другій половині 2025 року;
Unichain, якщо він буде успішним, може спричинити хвилю протоколів --- уникнути L1 і побудувати L2, специфічні для застосування або конкретної області, для підвищення накопичення вартості та створення більшого доходу для тримачів токенів;
Альтернативні віртуальні машини (переважно Solana і Move VM) залишаться в центрі уваги;
Avalanche9000, поєднуючи BD можливості Avalanche в інституційній та ігровій сферах, цього року буде ще одним потужним роком;
У 2025 році перспектива Cosmos залишається невизначеною;
Initia буде запущена як L1, підтримуючи 5-10 специфічних для застосування, взаємопов'язаних рішень L2. Ця стратегія дозволяє Initia стати лідером у наступній хвилі поступу додатків;
У сегменті взаємопов'язаності зверніть увагу на Across, Espresso, Omni Network;
У сегменті ZK зверніть увагу на Agglayer Polygon. У 2025 році майже всі інфраструктурні протоколи, ймовірно, впровадять ZK-технології;
Межа між додатками та інфраструктурою стає все більш розмитою, модульні проекти, такі як Celestia, EigenDA, Avail і інші, можуть отримати вигоду з цього;
Перспективи DeFi на 2025 рік
Base та Solana - цінна нерухомість: ми продовжуємо спостерігати зростання частки DEX Solana та Base порівняно з іншими DEX на інших ланцюгах;
Вертикальна інтеграція та комбінованість: такі протоколи, як Hyperliquid і Uniswap, вже переходять до наявності власної інфраструктури для налаштування мережевих характеристик на користь своїх програм;
Прогнозні ринки: ми прогнозуємо, що обсяги торгів можуть знизитися в порівнянні з місяцями торгів, які були підкорені попередніми виборами. Щоб виграти, інші протоколи повинні бути в змозі запропонувати відповідні ринки, в яких учасники можуть безперервно спекулювати, одночасно заохочуючи маркетмейкерів;
RWA: з падінням процентних ставок токенізовані державні облігації, ймовірно, стикнуться з опором; бездіяльні кошти на ланцюгу можуть отримати більше переваг, акцент може зміститися з чисто імпортованих традиційних фінансових активів на можливості, що виходять з ланцюга. Навіть якщо макроекономічні умови змінюються, RWA має потенціал підтримувати зростання та диверсифікувати активи на ланцюзі;
Система балів: ми очікуємо, що бали все ще залишатимуться основою протоколів, що мають на меті залучення користувачів через розподіл токенів. Вони забезпечують енергію для ринків та прибуткових торгових протоколів. На початку 2025 року протоколи можуть вдосконалити свої програми балів, одночасно виховуючи громаду ранніх адаптерів;
Під впливом нових можливостей у агрегації прибутків та спекулятивної привабливості стимулів на основі балів, такі прибуткові торгові протоколи, як Pendle, мають потенціал для подальшого зростання;
AI X Crypto Перспективи на 2025 рік
Bittensor та Dynamic TAO: новий тип азартних ігор на AI-коінах
Кожна наявна підмережа (а також майбутні підмережі) матиме свій токен, і вони будуть суттєво пов'язані з нативним токеном TAO Bittensor;
Конкуренція AI є боротьбою за таланти, у Bittensor є унікальний кут для залучення талантів - підмережі демонструють ранні ознаки створення якісних досліджень;
Якщо наступного року Bittensor раптом стане центром передових досліджень у галузі криптовалют і AI, не дивуйтеся;
Bittensor не лише спекулятивний "казино AI-коінів", але й платформа, здатна залучити серйозних розробників AI;
Навчання в децентралізованих моделях: камінь спотикання та важіль
Децентралізовані мережі не намагатимуться конкурувати з такими гігантами, як OpenAI та Google, шляхом навчання великих базових моделей, а, можливо, зосередяться на доопрацюванні менших спеціалізованих моделей;
Очікується, що наступного року буде проведено більше експериментів у галузі малих і спеціалізованих моделей. Ці моделі можуть бути розроблені для виконання специфічних завдань;
AI-агенти та мем-коіни: експерименти в процесі
Більшість AI-агентів, ймовірно, віддадуть перевагу бути на ланцюгу;
Зростаюча оцінка токенів може забезпечити фінансування для безперервного розвитку AI-Agent і стимулювати участь у соціальних мережах;
Ми віримо, що з увагою більшої кількості інженерів щільність талантів продовжить зростати;
Оскільки AI-агенти KOL активно змагаються за увагу в соціальних мережах, ця категорія перевершить "статичні" мем-коіни;
Оскільки обговорення навколо AI триває, ми очікуємо, що криптовалюти займатимуть все більшу частину розмови;
Перспективи DePIN на 2025 рік
До 2025 року ми очікуємо, що енергетичний DePIN побудує інфраструктуру на стороні постачальників вартістю 50-150 мільйонів доларів, генеруючи до 50 мільйонів доларів продажів на стороні попиту;
У міру підготовки Helium Mobile до подальшого зростання та запуску DAWN у 2025 році бездротова сфера закріпить своє місце як проривний випадок DePIN;
Прогноз доходів: очікується, що до 2025 року ця галузь досягне доходів від 8 до 9 цифр;
Очікується, що мережі RTK, такі як GEODNET, розширять постачання, забезпечуючи покриття 90%-100% для регіонів ЄС та Північної Америки до кінця 2025 року. Крім того, річний дохід може зрости до понад 10 мільйонів доларів;
У 2025 році в цій вертикальній області очікується значний прогрес у зборі даних про погоду;
Очікується, що інтеграція та партнерство між енергетичним та мобільним DePIN посилять збір даних електромереж та акумуляторів електромобілів;
У 2025 році зберігання даних DePIN може згенерувати доходи в межах 1,5-5 мільйонів доларів по всій підгалузі;
Завдяки успіхам таких проектів, як Grass, у 2025 році зросте кількість проектів DePIN для збору даних;
Перспективи споживчих додатків на 2025 рік
Гра в аірдропи продовжить залишатися основним способом залучення гравців до ігор. Стратегія "платний аірдроп 2" може стати новим стандартом у 2025 році;
Мобільні додатки стануть вирішальною тенденцією 2025 року;
У 2025 році ми очікуємо, що Solana продовжить утримувати найбільшу частку торгової активності мем-коінів;
Очікується, що Ordinals стануть категорією, яка продовжить привертати увагу. Невдовзі можливі каталізатори, такі як потенційний CEX лістинг, аірдропи, що стимулюють ефект багатства, та зростаюча популярність на азіатських ринках, забезпечать стабільне зростання та ширше залучення протягом року;
Перспективи CeFi на 2025 рік
У міру продовження бичачого ринку та зростання ставок фінансування, постачання Ethena, ймовірно, продовжить розширюватися;
Стабільні монети з прибутком, ймовірно, не зможуть швидко захопити велику частку ринку у Tether;
Міністр торгівлі, обраний Трампом, Говард Лутнік, управляє активами Tether, США можуть повністю змінити своє вороже ставлення до Tether;
Справжні інновації, ймовірно, відбуватимуться за лаштунками організацій, таких як Bridge. API для стейблкойнів (наприклад, API від Yellow Card) підвищать можливості малих підприємств приймати стейблкойни як спосіб оплати по всьому світу;
Щодо бірж, ми продовжимо спостерігати за інтеграцією послуг на ланцюгу та поза ним. Coinbase та Kraken прагнуть залучити якомога більше людей до своїх L2 у 2025 році та, можливо, запропонують заохочення для цього;
Новий уряд дозволить біржам бути більш гнучкими щодо активів, які вони обирають для лістингу. Оскільки Binance, Bybit і Coinbase змагаються за лістинг найпопулярніших криптоактивів, ця тенденція може досягти піку в 2025 році;
Додаток:
1. https://messari.io/report/the-crypto-theses-2025?signup=success#macro
2. https://x.com/impalementd/status/1835694077947642225
