Ми оцінюємо рівень кредитного плеча різних криптобірж, щоб оцінити їх ліквідність, ризик дефолту та ступінь, до якого їх безстрокова торгівля ф’ючерсами підтримується їхніми крипторезервами.
Наш аналіз розраховує коефіцієнт левериджу — відкритий відсоток відносно загальних резервів — щоб оцінити ступінь левериджу, який використовують трейдери, і фінансовий стан кожної біржі. Високий коефіцієнт кредитного плеча може вказувати на потенційні ризики ліквідності.
Binance виділяється серед основних бірж тим, що підтримує надійні резерви, незважаючи на значне зростання відкритого інтересу цього року. Його резерви в біткойнах, ефіріумі та USDT значно перевищують його відкритий інтерес. Binance також повідомила про найнижчий і найстабільніший коефіцієнт кредитного плеча серед основних бірж, із коефіцієнтом 12,8 у грудні 2023 року, дещо підвищившись до 13,5 у грудні 2024 року. Ця стабільність у поєднанні з 2,6-кратним збільшенням відкритого відсотка біткойнів (з 4,45 мільярда доларів США до 11,64 доларів США). мільярд), підкреслює здатність Binance справлятися з нестабільністю ринку та каскадуванням ліквідації. Невеликі біржі, такі як OKX, також підтримують низькі коефіцієнти кредитного плеча.
На відміну від цього, такі біржі, як Gate.io, Bybit і Deribit мають найвищі коефіцієнти важелів - 106, 86 і 32 відповідно. Ці показники свідчать про те, що їхній відкритий інтерес до біткоїна перевищує або наближається до їхніх резервів, при цьому спостерігаються подібні тенденції для ефіру.
Моніторинг важелів бірж є критично важливим, оскільки високий важіль відіграв ключову роль у краху FTX у листопаді 2024 року. Резерви FTX впали до нуля, тоді як його відкритий інтерес залишався на високому рівні, що виявило ризики недостатніх резервів для підтримки торгової активності.
Написано CQ Research
