Професор фінансів Уортонської школи бізнесу університету Пенсільванії Джеремі Сігель заявив, що розпродаж акцій на Уолл-стріт є "здоровим", а обережний прогноз Федеральної резервної системи щодо майбутнього зниження ставок надає інвесторам "реальну перевірку".

Федеральна резервна система на останньому засіданні цього року знизила процентні ставки на 25 базисних пунктів, зменшивши цільовий діапазон ставки нічних запозичень до 4,25% — 4,5%. Тим часом, Комітет з відкритих ринків заявив, що в 2025 році, можливо, буде лише два зниження ставок, що менше, ніж чотири зниження, прогнозовані в вересні.

Оскільки інвестори продовжують ставити на те, що Федеральна резервна система буде більш активно знижувати вартість запозичень, всі три основні фондові індекси Уолл-стріт відреагували падінням на скоригований прогноз Федеральної резервної системи.

Сігель під час інтерв'ю сказав: "Ринок (раніше) майже був у стані неконтрольованості... Це дало їм зрозуміти, що ми не отримаємо таких низьких ставок, як на що ставили інвестори, коли Федеральна резервна система почне цикл пом'якшення."

Сігель сказав: "Ринок занадто оптимістичний... тому я не здивований цим розпродажем," і додав, що очікує, що Федеральна резервна система наступного року зменшить кількість зниження ставок, ймовірно, до 1-2 разів.

Він також зазначив, що Федеральна резервна система "може також не знижувати ставки" у наступному році, оскільки Комітет з відкритих ринків підвищив очікування щодо майбутньої інфляції.

Нові прогнози Федеральної резервної системи показують, що чиновники очікують, що базовий індекс цін на особисті споживчі витрати без урахування цін на продукти харчування та енергію залишиться на високому рівні 2,5% у 2025 році, що все ще значно вище цільового показника Федеральної резервної системи в 2%.

Сігель натякнув, що деякі члени Комітету з відкритих ринків Федеральної резервної системи, можливо, вже врахували інфляційний вплив потенційних тарифів. Обраний президент Трамп пообіцяв у перший день свого президентства ввести додаткові тарифи на Китай, Канаду та Мексику.

Але Сігель зазначив, що враховуючи, що Трамп може уникнути будь-якого відновлення з боку фондового ринку, реальні тарифи можуть "не бути такими великими, як ринок хвилює".

Інструмент спостереження Федеральної резервної системи Чиказької товарної біржі показує, що учасники ринку зараз очікують, що Федеральна резервна система знизить процентні ставки лише на засіданні в червні наступного року, при цьому ймовірність зниження ставок на 25 базисних пунктів становить 43,7%.

Головний економіст Barclays в США Марк Джанноні підтримав базовий прогноз банку, згідно з яким Федеральна резервна система знизить ставки на 25 базисних пунктів у березні та червні наступного року, враховуючи вплив зростання тарифів.

Джанноні зазначив, що він очікує, що Комітет з відкритих ринків відновить поступове зниження ставок приблизно в середньому 2026 року, коли тиск інфляції через тарифи зменшиться.

Дані, опубліковані на початку цього тижня, показали, що інфляція в США в листопаді зросла швидшими темпами; дані CPI показують, що в листопаді CPI в річному обчисленні зріс на 2,7%, а в порівнянні з попереднім місяцем — на 0,3%. Витягуючи нестабільні ціни на продукти харчування та енергію, базовий CPI в листопаді зріс на 3,3% у річному обчисленні.

Сігель додав: "Це стало подією, яка змусила всіх усвідомити і здивуватися, включно з Федеральною резервною системою, що короткострокові процентні ставки вже досить високі відносно інфляції, тоді як економіка залишається сильною."

Менеджер портфеля Brandywine Global Джек МаКінтайр зазначив, що Федеральна резервна система вступила в нову фазу монетарної політики — фазу паузи. "Чим довше триває пауза, тим більше ринок, ймовірно, вважатиме, що ймовірність наступного підвищення або зниження ставок однакова."

Він також додав: "Невизначеність у політиці призведе до посилення волатильності на фінансових ринках у 2025 році."

Стаття перепостилася з: Jin10 Data