Після президентських виборів у США вітри крипти, здавалося, вщухли. З початку листопада біткоїн досяг $100K на тлі регуляторних перемог, таких як номінація крипто-дружнього Пола Аткінса на заміну Гері Генслеру на посаді голови SEC, призначення прихильника крипти Девіда Сакса на посаду майбутнього «Царя з AI та крипти» у Білому домі та призначення конгресмена Френча Гілла головою Комітету фінансових послуг Палати представників. Зважаючи на те, що виборчий сезон у 2024 році завершується на користь крипти, деякі прогнозують, що «сезон альткойнів», період перевиконання для не-BTC криптоактивів, продовжиться у 2025 році – але чи є це правильний спосіб охарактеризувати цифрові активи в цілому?
Ринкові коментатори іноді поспішно сортирують криптоекономіку на дві спрощені групи: 1) біткоїн (і тепер для деяких – ефір) і 2) альтернативні або «альт» монети. На ранніх етапах цифрових активів ця подвійна категоризація мала сенс, оскільки біткоїн прокладав шлях використання технології блокчейн, а інші випадки використання ще знаходили своє місце. Минуло майже 16 років з моменту створення біткоїна, і вибух інновацій у крипто та галузевих застосуваннях вивів блокчейн-активи за межі бінарної класифікації біткоїна і «всього іншого». Тепер інвестори повинні розглядати крипту як різноманітний багатосекторний клас активів.
Ви читаєте Crypto Long & Short, наш щотижневий інформаційний бюлетень, що містить аналітику, новини та огляди для професійних інвесторів. Підпишіться тут, щоб отримувати його у вашій поштовій скриньці кожної середи.
Погляд на складові класу цифрових активів у перспективі
Монікер «альткойн» може створити враження, що цифрові активи, окрім біткоїна, не мають розміру та галузевої специфічності в порівнянні з компонентами інших класів активів, таких як ринки акцій. На рисунку 1 нижче порівнюються капіталізації ринків подібних за розміром складових індексу S&P500 з капіталізацією помітних криптоактивів без BTC і показує схожість між цими класами активів не лише з точки зору розміру компонентів, а й з точки зору секторної диверсифікації:
Рисунок 1: Капіталізації ринку 25 найкращих (без BTC) криптоактивів у порівнянні з компонентами S&P 500, меншими за ETH
Акції певних відомих компаній, підкреслених вище, не лише схожі за розміром на 25 найкращих криптоактивів (наприклад, Solana має капіталізацію, подібну до UPS), але обидва класи активів також охоплюють різноманітні галузі в своїх відповідних ринках. Хоча кількість цифрових активів, показаних вище, відносно невелика в порівнянні з кількістю акцій, ці криптоактиви разом з новими та інноваційними криптопроектами на ринку, ймовірно, продовжать розширювати розмір і різноманітність класу активів з часом.
Створення диверсифікованих цифрових активів для довгострокової перспективи
Вибір бінарного підходу «біткоїн проти альтів» у інвестуванні в цифрові активи може позбавити переваг конструкції портфелі як у криптоінвестиціях, так і в загальному розподілі активів. Отримання продумано побудованого, диверсифікованого та цілеспрямованого доступу до всіх крипто секторів і випадків використання допомагає зменшити ризики концентрації активів, забезпечує ваш портфель повною ціннісною пропозицією класу активів і надає більшу кількість джерел доходу у вашому більш широкому розподілі активів. Зважаючи на швидко змінюваний, інноваційний характер ландшафту цифрових активів, важливо створити крипто-розподіли, які можуть адаптуватися разом з різноманітністю класу активів. Це можна досягти, прийнявши процес вибору універсуму активів для включення у ваш портфель, коригуючи цей універсум з часом і розподіляючи раціонально ці активи через або пасивне, або активне управління. Прийняття більш широкої криптоекономіки як класу активів у вашому інвестиційному портфелі означає розподіл на цифрові активи через стратегії, які розроблені на довгострокову перспективу.
Висновки для еволюціонуючого класу активів
Сфокусування на біткоїні в порівнянні з «усім іншим» може затуманити вже значущий і швидко зростаючий слід багатьох криптоактивів і може призвести до того, що інвестори пропустять довгострокові переваги портфеля, пов'язані з комплексними інвестуваннями в клас активів.
