Світ трохи вийшов з-під контролю, викликаний жорсткою конкуренцією між багатьма глобальними силами під час перехідного періоду економічного циклу, але це також несе в собі велику невизначеність. Гра між Китаєм і Сполученими Штатами є головною темою глобальної гри в силу.

У багатьох людей завжди виникало питання: Федеральна резервна система двічі знизила процентні ставки і ввійшла в цикл зниження процентних ставок. Чому індекс долара США продовжує зростати і досягати нових максимумів?

Згідно зі звичайною логікою, поки Федеральна резервна система почне знижувати процентні ставки, долар швидше за все знеціниться, але нинішня ситуація є прямо протилежною.

З одного боку, ринок очікує на «додаткову інфляцію» в США у 2025 році. Хоча нинішні дані про інфляцію не вплинуть на рішення ФРС про зниження ставок у грудні, проте невизначеність щодо майбутнього зростає.

Особливо після того, як Трамп знову займе пост, він запровадить нові заходи, такі як митні тарифи та податкові послаблення, які ще більше підвищать інфляцію в США. Таким чином, ринок прогнозує, що зниження ставок у США може сповільнитися наступного року, що є однією з причин зростання долара.

З іншого боку, не лише США знижують ставки. Більшість країн світу, включаючи ЄС, Великобританію, Канаду та Швейцарію, також знижують ставки. Весь світ входить у цикл зниження ставок, причому багато західних країн почали знижувати ставки раніше США, а темп зниження навіть більш агресивний.

Європейський центральний банк уже чотири рази знизив ставки цього року, тоді як Банк Канади знизив ставки на 175 базисних пунктів. США знизили ставки двічі, в загальному на 75 базисних пунктів. Зниження ставок у США є відносно поміркованим, тоді як союзники знижують ставки більш агресивно, що робить долар відносно високоприбутковим. Капітал спрямовується до США, а валюти союзників знецінюються порівняно з доларом, тому індекс долара стає ще міцнішим.

Крім того, економічні показники США є унікальними серед розвинених країн. Економіки таких союзників, як ЄС, Японія, Південна Корея та Австралія, зростають повільно, що значно відстає від США, що призводить до втечі капіталу до США і зростання долара.

Простіше кажучи, справа не в силі США, а в слабкості союзників. Це світ, в якому всі погані, і США, скориставшись гегемонією долара, щоразу прориваються вгору, тоді як союзники демонструють невдачі, а капітал знову спрямовується до США на фоні зниження ставок.

Ще одним фактором є те, що ринок торгує ймовірністю того, що Трамп після обрання знову запровадить митні тарифи для багатьох союзників, тому ринок висловлює занепокоєння щодо економіки союзників наступного року, і капітал завчасно спрямовується до США. Це також пояснює, чому після підвищення ставок фондовий ринок США зростає, і чому він продовжує зростати після зниження ставок, оскільки союзники є важливим паливом та ресурсом для гегемонії долара.

З точки зору США, підтримка гегемонії долара є найважливішою метою, і її основою є зростання долара. Якщо долар зростає, капітал з усього світу продовжує надходити до США, забезпечуючи фінансування американської економіки, також приховуючи численні проблеми та ризики, що існують всередині США.

Однак, на фоні зниження ставок долар не може постійно зростати. Зараз зростання долара нагадує танець у кайданах; як тільки зупиниться, всі зможуть побачити його справжнє обличчя.

Тривале зростання долара США додатково тисне на золото, ціна на золото тимчасово знижується. Тим часом, Центральний банк Китаю знову збільшив запаси золота після піврічної паузи, у листопаді цього року офіційні золоті резерви країни зросли на 4,5 тонни. Що це означає?

Згідно з даними, опублікованими Світовою радою з золота, у жовтні центральні банки країн збільшили свої запаси золота на 60 тонн, що є новим рекордом. Основним фактором зростання цін на золото в останні роки стало збільшення запасів золота центральними банками. Після піврічної паузи наша країна знову збільшила запаси золота, з одного боку, для підвищення частки золота в резервних фондах, з іншого боку, для стабілізації курсу юаня, а також можливо з метою підвищення цін на золото.

Чим більше хаосу у світі, тим більше зростає США, оскільки інвестиції в безпечні активи спрямовуються до США, підвищуючи долар. Або вони йдуть на купівлю золота, тоді як США використовують гегемонію долара для отримання вигоди від союзників, підвищуючи курс біткоїна, в результаті чого капітал масово спрямовується до США, а ціна на золото знижується.

Центральні банки країн продовжують збільшувати запаси золота, що сприяє зростанню ціни на золото, фактично перерозподіляючи частину інвестицій в безпечні активи та затримуючи частину капіталу, що могло б потрапити до США. Крім того, країни починають продавати американські облігації, але зростання долара маскує реальний обсяг зменшення резервів у доларах.

Однак ця гра лише починається. «Викачування» між США та Китаєм запущено, що є важливим сигналом. Згідно з висновками цього місяця на високому рівні, наша країна запровадить «помірно м'яку» грошово-кредитну політику у 2025 році, що знову призведе до «викачування» капіталу з усього світу.

На даний момент США фактично «викачують» капітал з усього світу, залучаючи інвестиції. Але на фоні циклу зниження ставок, зростання долара не зможе тривати довго, адже ФРС не збільшує обсяги активів, а продовжує їх скорочувати. Це остання спроба перед спалахом кризи.

Проблема з безмежним боргом та дефіцитом долара вибухне протягом наступних чотирьох років, тобто під час чотирьох років президентства Трампа. Ми можемо стати свідками глобального колапсу та фінансової бурі, що стане важливим поворотним моментом для світових капітальних ринків.