Останні дані про інфляцію можуть змусити Федеральну резервну систему бути більш обережною щодо темпів зниження ставок, але поки не зараз.

Інвестори все ще в цілому очікують, що Федеральна резервна система знизить ставку на 25 базисних пунктів на наступному тижні, після того як новий звіт показав, що інфляція в листопаді відповідала очікуванням. Але стійкий ціновий тиск також підкреслює занепокоєння про те, що прогрес до цілі 2% Федеральної резервної системи може затриматися.

Ці побоювання можуть спонукати чиновників обмежити кількість знижок, які вони очікують у 2025 році, оскільки їм потрібно більше доказів для підтвердження того, що інфляція рухається у напрямку їхньої мети. Політики Федеральної резервної системи оголосять нові економічні та процентні прогнози після завершення засідання, яке відбудеться 17-18 грудня у Вашингтоні.

Колишній голова Федерального резерву Клівленда Местре сказав: "Я вважаю, що вони можуть безпечно знизити ставку на 25 базисних пунктів в грудні, ринок вже до цього готовий, але їм потрібно переглянути темпи зниження ставок на наступний рік, оскільки тепер виглядає так, що прогрес в інфляції трохи затримується."

Тільки три місяці тому Федеральна резервна система розпочала цикл зниження відсоткових ставок, запровадивши агресивне зниження на 50 базисних пунктів, оскільки чиновники дедалі більше побоювалися, що охолодження ринку праці в США наближається до небезпечної критичної точки. Зниження ставки на наступному тижні буде третім поспіль зниженням Федеральної резервної системи цього року і знизить федеральну фондову ставку до діапазону 4.25% - 4.5%, що на один процентний пункт нижче рівня на початку вересня.

Це все ще значно вище від прогнозованого медіанного рівня остаточної ставки, яка становитиме 2.9% у вересні, вони просто не так поспішно прагнуть досягти цієї мети.

Це пов'язано з тим, що з вересня темпи зниження інфляції в США виявилися нижчими за очікування, а ринок праці не виявився таким слабким, як побоювалися. Включаючи голову Федеральної резервної системи Джерома Павела, чиновники вже відповіли, що готові сповільнити темпи зниження витрат на запозичення.

Якщо політики збережуть прогнози вересня, то після зниження ставки в грудні Федеральна резервна система ще чотири рази знизить ставки в 2025 році. Але багато аналітиків очікують, що через зростаюче занепокоєння щодо стійкості інфляції кількість знижень ставок у 2025 році зменшиться, особливо після того, як комітет знизить ставку наступного тижня.

Старший економічний консультант Brean Capital LLC Конрад ДеКвадрос сказав: "Ті, хто сподівається на значне зниження ставок з боку Федеральної резервної системи, заплатять ціну, Федеральна резервна система дійсно продовжить знижувати ставки, але майбутній шлях зниження ставок буде більш плавним."

Згідно з цінами на ф'ючерси на федеральні фонди, інвестори очікують, що Федеральна резервна система знизить ставку в грудні, а в наступному році ще двічі або тричі.

Засновник MacroPolicy Perspectives та колишній економіст Федеральної резервної системи Джулія Коронадо погоджується, що деякі чиновники можуть зменшити свої прогнози щодо кількості знижень ставок у 2025 році. Коронадо сказала: "В порівнянні з базовим прогнозом вересня, темпи пом'якшення Федеральної резервної системи можуть бути повільнішими, а питання полягає в тому, 'добре, а як щодо часу?'"

Сильніші дані

Дані Бюро статистики праці, опубліковані в середу, показали, що базова інфляція CPI (без урахування волатильних цін на продукти харчування та енергію) зросла на 0.3% в порівнянні з попереднім місяцем, а річний темп зростання склав 3.3%.

Витрати на житло (уперті причини інфляції) знизилися в порівнянні з минулим місяцем. Але ціни на товари без урахування продуктів харчування та енергії (сфера, де витрати продовжують знижуватися) зросли на 0.3%, що є найбільшим зростанням з травня 2023 року. Трейдери підвищили ймовірність зниження ставки Федеральною резервною системою наступного тижня до приблизно 90%, в той час як до публікації даних про інфляцію ймовірність становила приблизно 80%.

Керуючий портфелем компанії Marlborough Investment Management Джеймс Етей сказав: "Тепер здається, що рішення на грудень вже ухвалено, Федеральна резервна система не є центральним банком, який любить дивувати ринок."

Короткострокові державні облігації США спочатку різко зросли, але пізніше протягом дня частково відкотилися. Враховуючи неоднозначність даних про зайнятість за листопад, які були опубліковані минулої п'ятниці, ймовірність ще одного зниження ставки Федеральною резервною системою цього року зросла, і бики на ринку облігацій стали більш сміливими на початку цього тижня.

Сильніші дані про інфляцію також можуть посилити питання про те, чи є нейтральна ставка (рівень витрат на запозичення, який не сповільнює і не стимулює економіку) зараз вищою. Якщо нейтральна ставка зараз вища, це означає, що тиск від відсоткових ставок на економіку не є таким великим, як очікувалося.

Чиновники не хочуть, щоб ставки були занадто високими, щоб не зашкодити ринку праці, але вони також не хочуть, щоб зниження ставок відбувалося занадто швидко, щоб не опуститися нижче нейтральної ставки і не відновити інфляцію. Павел минулого тижня сказав: "У той час як ми намагаємося знайти нейтральну ставку, ми можемо бути більш обережними."

Стаття перепощена з: Jinshi Data