Минулої п'ятниці звіт про нестандартну зайнятість виглядав дещо мляво, у грудні все ще є високі шанси на зниження процентних ставок. Загальні дані про нестандартну зайнятість трохи перевищили очікування, але слабкі дані минулого місяця (лише 12 тисяч) майже не були переглянуті, що свідчить про наявність деяких ознак слабкості на ринку праці, хоча рівень безробіття трохи підвищився, що вказує на поступове охолодження ринку праці, без суттєвого погіршення. У контексті нинішніх позитивних ризиків це підтримує можливість повторного зниження ставок Федеральною резервною системою у грудні, а ринок наразі очікує 85% ймовірності зниження ставок на 25 базисних пунктів у грудні, а ймовірність повторного зниження у січні становить близько 30%.

Волатильність облігацій знизилася до багаторічного мінімуму, доходність продовжує падати, дохідність 2-річних облігацій наближається до 4%, 10-річні повертаються до 4,15%. Перед засіданням FOMC ринок підготується до публікації даних CPI та PPI, що є останніми важливими економічними даними перед кінцем року. З поступовим формуванням політики Trump 2.0 крива доходності може знову стати крутішою.

У секторі акцій США, завдяки позитивним даним та ведмежому настрою на ринку облігацій, акції знову наблизилися до історичного максимуму. Технічний аналіз все ще має підтримку, індекс підйому та падіння продовжує рухатися вправо вгору, число акцій, що досягли 52-тижневого максимуму, все ще перевищує нові мінімуми, фондовий ринок демонструє загальний ріст.

Цікаво, що ризикова перевага настільки загальна, що акції зростання знову випереджають акції вартості, що є відносно рідкісним у пізній стадії економічного зростання. Це сигнал про перегрів ринку або ж попередні ознаки можливої нової хвилі зростання у січні? Безумовно, у нинішньому ринку будь-яка форма короткої позиції стикається з величезними ризиками...

Щодо криптовалют, усі показники покращуються, BTC знову закривається поблизу 100 тисяч доларів, а ETH, як очікується, перевищить 4 000 доларів. Обсяги припливу в ETF величезні, BTC ETF та ETH ETF додатково отримали 2,7 мільярда та 800 мільйонів доларів відповідно, протягом 10 днів спостерігається позитивний приплив. Приплив у TradFi все ще є домінуючим фактором, що стоїть за позитивними показниками спот-ринку, з моменту виборів накопичено близько 12 мільярдів доларів. Тим часом, Blackrock та Microstrategy тихо стали найбільшими власниками BTC на ринку, разом володіючи близько 1 мільйона BTC, що назавжди змінило постачання та структуру ринку.

Нарешті, з продовженням оптимістичного настрою на ринку, ставки на фонди безстрокових контрактів все ще залишаються відносно високими, річні ставки на основних біржах перевищують 20%. Крива волатильності BTC також демонструє сильне нахилювання до зростання, хоча стратегії продажу все ще популярні, загальна волатильність залишається стабільною.