Автор: Люк, Mars Finance
Вступ: Чи можна передбачити майбутнє біткоїна?
Рух цін на біткоїн нагадує нерозгадане питання, що привертає увагу численних інвесторів і аналітиків з усього світу. Хоча багато хто сподівається передбачити майбутню ціну, багато знаменитостей також сміливо висловлюють свої прогнози, проте за цими прогнозами стоять складні дані, командна робота та багатогранні міркування.
Проте, завжди є ті, хто намагається знайти найбільш прості моделі та індикатори, щоб знайти найпряміше і найінтуїтивніше прогнозування. Як коли ми стикаємося зі складною математичною задачею, ми завжди прагнемо знайти єдину формулу або функцію, щоб вирішити всі змінні одноразово.
Цей спрощений спосіб мислення приваблює чимало послідовників, він не покладається на складні багатовимірні моделі, а намагається надати інвесторам швидкі, прямі ринкові сигнали за допомогою простих індикаторів. Хоча цей метод може не забезпечити всебічний аналіз, як багатовимірні дослідження ринку, він може надати інвесторам певну основу для ухвалення рішень на ринку з високою волатильністю.
Вчора відомий криптоаналітик PlanB опублікував вражаючий прогноз: ціна біткоїна в жовтні та листопаді досягла прогнозованих цілей, встановивши історичний максимум, а потім ціль вказала на позначку в 150 тисяч доларів. У цій статті ми розглянемо три найбільш відомі моделі / індекси прогнозування біткоїна на основі моделі S2F, різні теорії та рамки надають свої точки зору, прогнозуючи різні можливості цін на біткоїн.
Stock-to-Flow (S2F): магія рідкості та часу
У сфері прогнозування цін на біткоїн модель Stock-to-Flow (S2F) майже стала "класикою класик". Як інвестори, так і аналітики не хочуть ігнорувати її відкриття. Основне припущення цієї моделі полягає в тому, що рідкість є важливим фактором, що визначає цінність активу. Рідкість біткоїна походить з того, що його загальна кількість строго обмежена 21 мільйоном, а механізм "нагороди за блок", який зменшує винагороду вдвічі кожні чотири роки, поступово уповільнює темпи появи нових біткоїнів, що далі підвищує його ринкову вартість. Засновник моделі S2F — криптоаналітик PlanB — запозичив ідею з традиційних ринків дорогоцінних металів (таких як золото), перенісши "відношення запасу до потоку" золота на біткоїн, запропонувавши оцінити його рідкість через порівняння наявної пропозиції біткоїна (запасу) з новою пропозицією (потоком), і таким чином прогнозувати ціну біткоїна.
Запровадження моделі S2F розпочалося 23 березня 2019 року. Спочатку прогнози цієї моделі були дуже точними, особливо у прогнозуванні руху цін на біткоїн після зменшення винагороди у 2020 році. З 2019 по травень 2021 року прогнози моделі S2F були практично безпомилковими. Проте з 2021 року точність моделі значно знизилася, з'явилися випадки суттєвого перевищення прогнозів цін над фактичними. Цей поворот змусив людей почати сумніватися у надійності моделі, але варто зазначити, що на той час PlanB прогнозував, що після зменшення винагороди у травні 2020 року ціна біткоїна впродовж 1-2 років досягне 55 000 доларів, а ринкова капіталізація перевищить 1 трильйон доларів, що пізніше підтвердилося майже повністю і зробило PlanB відомим у Twitter.
Тоді PlanB також детальніше проаналізував джерела фінансування, необхідні для того, щоб ринкова капіталізація біткоїна перевищила 1 трильйон доларів, і навів кілька можливих каналів: срібло, золото, країни з негативною процентною ставкою (такі як Європа, Японія, США тощо), "грабіжницькі уряди" (такі як Венесуела, Іран, Туреччина тощо), а також стратегії хеджування кількісного пом'якшення (QE) від мільярдерів та мільйонерів. Додатково, інтерес інституційних інвесторів до біткоїна — найкращого активу за останнє десятиліття — спонукає PlanB передбачити, що ці фінансові потоки сприятимуть швидкому зростанню ринкової капіталізації біткоїна.
Хоча прогнози моделі S2F з 2021 року не зовсім відповідали дійсності, PlanB все ще дотримується своєї теорії. Він прогнозує, що з приходом зменшення винагороди у 2024 році, біткоїн досягне 500 тисяч доларів у 2028 році, а ринкова капіталізація перевищить 10 трильйонів доларів. Цей прогноз, хоча й залишається складним, але віра та передбачення PlanB надали багатьом людям довгострокове бачення, основане на рідкості.
Щоб далі розширити рамки моделі S2F, PlanB в кінці 2019 року представив модель Stock-to-Flow Cross-Asset (S2FX). Ця модель, основана на S2F, включає порівняння біткоїна з іншими рідкісними активами, такими як золото, і намагається пояснити більш складні причинно-наслідкові зв'язки, що стоять за коливаннями цін біткоїна. Основне припущення моделі S2FX полягає в тому, що біткоїн тісно пов'язаний не лише зі своєю власною пропозицією, але також взаємодіє з ринковою поведінкою інших рідкісних активів, таких як золото. Отже, модель S2FX пропонує прогнозування ціни біткоїна з "крос-активної" перспективи, намагаючись пояснити унікальне становище біткоїна на світовому ринку активів.
Запровадження моделі S2FX надало прогнозуванню цін на біткоїн більш макроекономічний погляд. На відміну від S2F, S2FX враховує не лише пропозицію та попит біткоїна, але також об'єднує глобальну економіку, ринкові настрої та ринкові тенденції інших рідкісних активів. Хоча прогнози моделі S2FX після "зменшення винагороди" у 2020 році були досить точними, і ціна біткоїна дійсно зросла, вона також зіткнулася з подібними викликами, як і S2F — наприклад, у 2021 році ціна біткоїна не змогла перевищити 1 мільйон доларів, як очікувалося. Ці відхилення викликали обговорення ефективності моделі, особливо коли ринок зазнає різких коливань, чи може рідкість й надалі впливати на рух цін на біткоїн.
Незважаючи на це, моделі S2F і S2FX все ще займають важливе місце у прогнозуванні цін на біткоїн. Особливо модель S2FX, яка надає біткоїну більш різноманітну рамку для довгострокових тенденцій, розглядаючи його як частину глобального ринку рідкісних активів і, порівнюючи його з такими активами, як золото, допомагає інвесторам розуміти майбутній потенціал біткоїна з більш широкої перспективи. Згідно з прогнозами моделі S2FX, до 2025 року ціна біткоїна може перевищити 1 мільйон доларів, при цьому ціль базується на рідкості постачання біткоїна та взаємодії з глобальним економічним середовищем. Хоча цей прогноз все ще сповнений невизначеності, з довгострокової точки зору модель S2FX безсумнівно надає біткоїн-інвесторам привабливі перспективи.
Довгострокова степенева модель: степеневе зростання біткоїна в майбутньому
Екс-професор фізики Джованні Сантостасі пропонує новий і провокаційний погляд на майбутні цінові тенденції біткоїна через степеневу модель. Згідно з цією моделлю, ціна біткоїна може досягти вражаючого зростання на 6300% протягом наступних двадцяти років, з прогнозом, що до 2045 року ціна одного біткоїна складе 10 мільйонів доларів. Цей прогноз базується на простих, але потужних математичних відносинах — степеневій закономірності.
Таємниця степеневої закономірності
Термін "степенева закономірність" означає, що за певних умов зв'язок між двома змінними демонструє фіксоване степеневе співвідношення. На відміну від нашого повсякденного розуміння лінійного або експоненціального зростання, степенева зв'язок підкреслює, як один фактор змінюється у формі степеня, коли інший фактор зростає з часом. Ми можемо спостерігати багато явищ у природі, які слідують степеневій закономірності: від магнітуди землетрусів до коливань цін на фондовому ринку, степенева закономірність майже всюди. Ця закономірність, хоча на перший погляд виглядає хаотично, насправді демонструє глибший порядок і структуру.
Степенева модель біткоїна Сантостасі ґрунтується на цьому математичному принципі. Він зазначає, що коливання цін на біткоїн не є чисто випадковими або експоненціальними, а розвиваються на більш стабільній та передбачуваній траєкторії. На відміну від традиційної "моделі запасу - потоку" (S2F), степенева модель не покладається на припущення експоненціального зростання, а базується на логарифмічному зростанні. Це означає, що довгострокові тенденції цін на біткоїн не лише поступово зростатимуть, але й коливання стануть більш регулярними, що дозволить більш точно прогнозувати майбутні рівні цін.
Майбутні 15 років руху біткоїна
Сантостасі вперше запропонував цю модель у 2018 році та поділився нею в онлайн-спільноті біткоїна r/Bitcoin, викликавши чимало уваги. Лише на початку 2024 року фінансовий блогер Андрій Єйх (Andrei Jeikh) згадав про цю модель у своєму каналі на YouTube, після чого степенева модель знову стала в центрі уваги. Згідно з цим прогнозом, біткоїн у січні 2026 року може досягти пікового рівня вартості в 210 тисяч доларів, а потім може знизитися до 60 тисяч доларів.
Проте, Сантостасі підкреслює, що унікальність цієї моделі полягає не в короткострокових коливаннях цін, а в її точному описі довгострокових тенденцій біткоїна. На відміну від нині популярних лінійних графіків та миттєвих коливань у ринковій практиці, логарифмічний графік степеневої моделі демонструє красиву закономірність: рух цін не є безладним, а можна знайти певну внутрішню структуру, немов це крива часу, що була відшліфована протягом тривалого часу.
Подальший аналіз прогнозує, що якщо ціна біткоїна зможе слідувати степеневій траєкторії, то протягом наступних двадцяти-тридцяти років, можливо, вже в 2033 році вона перевищить 1 мільйон доларів, а ринкова капіталізація перевищить золото. А до 2045 року вартість одного біткоїна можливо досягне 10 мільйонів доларів.
Цей прогноз змушує задуматися, чи біткоїн вступає в новий історичний етап, ставши невід'ємним активом у глобальній економіці. Однак, степенева модель не обходиться без суперечностей. Критики вважають, що будь-які прогнози, основані на математичних моделях, не можуть уникнути значних помилок, особливо коли йдеться про непередбачувані події, що можуть вплинути на ціну, такі як зміни політики, технологічні прориви чи глобальні економічні кризи. Крім того, хоча модель підкреслює довгострокову тенденцію зростання цін, у короткостроковій перспективі невизначеність ринку все ще може призвести до різких коливань.
ahr999 індикатор накопичення: виявлення глибинних закономірностей ринкових настроїв
При аналізі ринкових тенденцій біткоїна, окрім класичних прогнозних моделей, нам також потрібно звернути увагу на деякі інші практично цінні інструменти та індикатори. Серед них "ahr999 індекс" є незаперечним фактором.
Ім'я 9 Богів, хоча для більшості людей воно досить незнайоме, проте у світі криптовалют є незаперечним фактом. Книга 9 Богів "Накопичення біткоїнів" не лише детально пояснює інвестиційну філософію біткоїна, але й пропонує концепцію "накопичення біткоїнів у період недооцінки", ставши класикою для інвесторів у криптовалюти. 9 Боги вважають, що біткоїн, як рідкісний ресурс, має величезний потенціал для довгострокового зростання, а справжні інвестиційні можливості зазвичай виникають у найгірші часи на ринку.
У 2019 році 9 Боги вперше запропонували індекс ahr999, це інноваційний індикатор, що кількісно оцінює ринок біткоїна через кілька вимірів, таких як ціна біткоїна, 200-денної вартості регулярних інвестицій і індексної оцінки зростання. Завдяки цьому методу 9 Боги надали інвесторам простий і зрозумілий спосіб, що допомагає їм визначити найкращий час для "накопичення біткоїнів" та "регулярних інвестицій", уникати сліпого слідування за трендами на перегрітому ринку, а натомість приймати більш зважені рішення.
9 Боги не вигадав цей індикатор з повітря. Насправді, його глибоке дослідження ринку біткоїна та детальне спостереження за закономірностями коливання цін надали цій ідеї міцну основу. Особливо його глибоке розуміння цінових тенденцій біткоїна спонукало його запропонувати цей кількісний аналітичний метод, оснований на вартості регулярних інвестицій та індексній оцінці. Перевага цього методу полягає в порівнянні двох ключових факторів — поточної ціни біткоїна з 200-денною вартістю регулярних інвестицій та індексною оцінкою зростання, що допомагає інвесторам виявити відносне недооцінення ринкової ціни.
Чарівність індексу ahr999 полягає в його простоті та ефективності. Поєднуючи поточну ціну біткоїна з 200-денною вартістю регулярних інвестицій і індексною оцінкою зростання, цей індикатор надає інвесторам інтуїтивний сигнал про те, чи є ринкова оцінка розумною. Зокрема, коли індекс ahr999 нижчий за 0,45, ринок зазвичай перебуває в стані недооцінки, інвестори повинні розглянути можливість інвестування в біткоїн, щоб отримати прибуток, коли ціна зростає; коли індекс перебуває в межах 0,45 до 1,2, це "зона регулярних інвестицій", інвестори можуть обрати регулярну купівлю біткоїна для забезпечення довгострокового зростання активів; якщо індекс перевищує 1,2, ринок, можливо, вже перейшов у стадію переоцінки, інвестори повинні бути обережними і уникати сліпого слідування.
Завдяки цьому кількісному аналізу інвестори більше не покладаються на інтуїтивні ринкові настрої, а приймають рішення на основі даних, що керуються сигналами. Краще сказати, що це не інструмент, а філософія раціонального інвестування, яка дозволяє інвесторам більше не піддаватися короткостроковим коливанням ринку, а діяти в належний час, щоб отримати стабільний прибуток у майбутньому.
Обмеження: ідеалізм стикається з реальністю
В теорії довгострокова степенева модель, модель S2F та індикатор ahr999 мають свою унікальну привабливість. Вони, подібно до ідеалістичного плану, намагаються за допомогою простих математичних формул та логічних рамок розкрити внутрішню закономірність цін на біткоїн. Проте, коли ці моделі стикаються зі складною та мінливою реальністю ринку, величність ідеалізму часто затушується тінню реальності.
По-перше, ці моделі в основному базуються на історичних даних і припущеннях про довгострокові тренди, однак ринок не завжди розвивається лінійно. Несподівані чорні лебеді, такі як різкі зміни в регуляторній політиці, глобальні фінансові кризи або технологічні нововведення, часто призводять до різких коливань ринку, а ці непередбачувані фактори важко передбачити та врахувати в моделях. Як знають інвестори, коливання ринкових настроїв і колективна психологія часто домінують у короткостроковій перспективі, а раціональні очікування можуть зникати під тиском паніки або жадоби.
По-друге, ці моделі занадто сильно покладаються на один фактор. Модель S2F зосереджена на рідкості біткоїна, тоді як довгострокова степенева модель шукає загальні математичні закономірності в русі цін, але вони ігнорують складне економічне середовище, регуляторні зміни та технологічний прогрес, що стоять за біткоїном. Це надмірно спрощене припущення робить модель неспроможною точно відобразити динамічні зміни ринкової структури. Наприклад, коли ринок біткоїна переходить від динаміки невеликих інвесторів до ринку, що контролюється великими установами та урядами, прогнози цих моделей можуть швидко втратити актуальність.
Більш того, хоча ці моделі можуть надати інвесторам певні вказівки щодо довгострокових тенденцій, їх здатність прогнозувати короткострокові коливання цін є відносно слабкою. Волатильність криптовалютного ринку величезна, а інвестори часто стикаються з миттєвими змінами ринкових настроїв, панічними продажами або божевільним оптимізмом, які можуть миттєво змінити ринковий напрямок. У такому середовищі надмірна залежність від будь-якої моделі може призвести до потрапляння в пастку "ідеалізму".
Висновок
Хоча ці прогностичні моделі сповнені невизначеності, особливо в умовах зміни політики, коливання ринкових настроїв та інших зовнішніх факторів, ми все ж можемо бачити, що біткоїн як рідкісний актив має величезний потенціал у фінансовій екосистемі майбутнього.
Ми також повинні визнати, що від довгострокових очікувань моделі S2F до поступового зростання степеневої моделі та ринкових сигналів індексу ahr999, вони разом утворюють прогностичну рамку у сфері криптовалют, надаючи інвесторам найважливішу впевненість. HODL не є легкою справою, ці прості моделі з великою кількістю даних надали рядовим інвесторам теоретичну основу для того, щоб стати "діамантовими руками".
Як ми тільки що проаналізували, всі ці прогнози не можуть повністю уникнути ринкової невизначеності. Майбутні ціни можуть бути важко передбачити, але саме ця невизначеність робить біткоїн таким привабливим. Це не тільки експеримент у фінансовій сфері, але також може стати важливою частиною нового порядку глобальної економіки.
На цьому шляху, сповненому викликів та можливостей, ми не можемо одразу розкрити майбутню ціну біткоїна. Але через постійно вдосконалювані моделі та інноваційні аналітичні методи, ми, здається, наближаємося до істини. У цій грі кожен з нас, як мореплавець, тримає різні морські карти в руках, але остаточна мета все ще залишається невідомою далечінню.
