в понеділок. Я хотів би визначити цей тиждень як «тиждень невизначеності».

З чого походять змінні? Це походить від емоцій, від групової поведінки на ринку та від самовпевнених заяв деяких ірраціональних лідерів.

Минулими вихідними Трамп оприлюднив заяву, в якій говориться: «Ми вимагаємо від цих країн обіцяти не створювати нову валюту-ікону БРІКС і не підтримувати будь-яку іншу валюту для заміни потужного долара США, інакше вони зіткнуться зі 100% тарифами».

Мені трохи цікаво, чи отримав Трамп якусь точну інформацію, коли так істерично погрожував країнам БРІКС?

1. Багатьох людей може збити з пантелику ентузіазм Трампа щодо тарифів. Насправді це дуже просто, тому що Трамп навмисне наслідував ікону Ендрю Джексона (1829-1837), дуже суперечливого президента в американській історії.

★Наприклад:

8 січня 1835 року президент Ендрю Джексон успішно повністю погасив національний борг США шляхом значного скорочення витрат і підвищення податків. Це був єдиний випадок в історії США, коли «національний борг був нульовим». Більше того, він люто виступав проти тодішнього центрального банку, Другого банку Сполучених Штатів, який, на його думку, був приватним банком, що загрожує національній безпеці, відмовляючись оновити статут Другого банку та зрештою змусивши його закритися в 1836 році, для чого його вбили. Однак спалахнула знаменита фінансова паніка 1837 року.

★Інший приклад:

Джексон підтримував високі тарифи, і щоб придушити опозицію південних сільськогосподарських штатів високим тарифам, він підштовхнув Конгрес прийняти Закон про примусовий режим у 1833 році, який дозволяв федеральному уряду використовувати військову силу для встановлення високих тарифів. Однак це також стало одним із тригерів майбутньої ікони громадянської війни.

★Президент Джексон також є непохитним прихильником ікони доктрини Монро.

Трамп якось сказав у своїй промові: «Він (Джексон) розпочав кампанію з викорінення корупції в уряді... Він боровся проти централізованої фінансової влади, яка здобула вплив за рахунок наших громадян. …Він накладає мита на іноземні країни, щоб захистити американців працівники… Це звучить дуже знайомо… Ендрю Джей Джексона багато називали і звинувачували в багатьох речах, але, борючись за зміни, він здобув багато ворогів. Сьогодні портрет чоловіка, який виріс сиротою, гордо висить в Овальному кабінеті Білого дому... ... Я приніс туди портрет Ендрю Джексона... прямо за ліве плече, прямо там».

Це джерело духовних переконань Трампа та модель для його філософії управління.

2. Чи має значення 100-відсоткова погроза Трампа? мати. Якщо він це дійсно запровадить, то це принесе два результати:

★Сполучені Штати ніколи не зможуть досягти будь-якого відновлення виробництва або припинення статусу резервного долара після 1971 року.

Решорінг виробництва в Сполучених Штатах вимагає опори на глобальний ланцюг поставок, і встановлення високих тарифів на країни БРІКС знищить ефективність ланцюжка поставок, а високі тарифи призведуть до надмірно високих витрат внутрішнього виробництва та втрати глобальної конкурентоспроможності. Зокрема, у Сполучених Штатах немає повної системи ланцюга поставок.

Запровадження високих мит щодо країн БРІКС та виключення їх з ринку США неминуче призведе до значного ослаблення попиту цих країн на долари США, що прискорить процес дедоларизації.

Так само, як і президент Джексон, усі, здавалося б, «правильні дії» зрештою призводять до «неправильних результатів».

3. Чи вплине на ринок раптова і невротична політика Трампа? Звичайно, це буде, особливо для «чутливої ​​та крихкої» світової економіки, вплив буде більшим.

Дохідність 10-річних казначейських облігацій США впала до 4,18% наприкінці минулого тижня, і я розрахував і проаналізував рівень беззбиткової інфляції за 10 років (формула розрахунку: 10-річна дохідність казначейства − 10-річна дохідність TIPS), різницю між беззбитковим рівнем інфляції можна розглядати як очікування ринку щодо середнього рівня інфляції в наступні 10 років.

Наразі різниця скоротилася з майже 2,8% на максимумі 2022 року до 2,26% зараз. Однак ці дані явно відрізняються від останніх тенденцій зростання основних даних CPI, PCE та PPI.

Додавши ще одну частину даних, дивлячись на глобальний індекс ліквідності центрального банку, він ось-ось впаде нижче лінії довгострокового тренду з 2019 року. І є подальша тенденція до зниження.

Як це розуміти? Я думаю, що ринок очікує, що Федеральний резерв може призупинити зниження процентної ставки або продовжувати скорочувати свій баланс і підтримувати жорсткий стан, тим самим пригнічуючи відновлення інфляції.

Якщо цей аналіз правдивий, то заява Трампа «додасть олії у вогонь», оскільки вона ще більше підігріє інфляційні очікування та ускладнить ФРС продовжувати вивільняти ліквідність (зниження процентних ставок ще більше стимулюватиме інфляцію), тому ринок зверне пильну увагу на виступ Пауелла в середу, щоб оцінити тенденцію монетарної політики ФРС.

Якщо ви думаєте про теорії змови, враховуючи, що єдиний спосіб розв’язати борг – це інфляція, заява Трампа полягає в тому, щоб продовжувати збільшувати інфляцію, щоб зменшити борговий тиск. Ви повинні знати, що зниження процентної ставки лише зменшить вартість боргу, а інфляція розчинить його сам борг. А інфляція сприяє продовженню бульбашок активів.

Крім того, є новини, що Зеленський має намір прийняти умови збереження статус-кво на кордоні в обмін на вступ до НАТО, тому це буде не дуже вигідно дорогоцінним металам.

Коли існує значна невизначеність щодо ліквідності, ризики важко контролювати, і потрібна додаткова обережність. #NFT市场回暖