Зі зростанням цін на біткоїн до нового історичного максимуму акції MicroStrategy також різко зросли, з середини 2020 року їх вартість зросла більш ніж на 2500%, що значно перевищує близько 660% зростання біткоїна за той же період, і навіть перевершує лідера AI Nvidia.
Вчора акції MicroStrategy підскочили на 15%, досягнувши максимуму в 498,89 долара, знову оновивши історичний рекорд, а її ринкова капіталізація вперше перевищила 100 мільярдів доларів. На даний момент MicroStrategy входить до 100 найбільших компаній США за ринковою капіталізацією, займаючи 33 місце в Nasdaq, 89 місце в індексі S&P 500 та 85 місце серед усіх акцій США.
На даний момент MicroStrategy та її дочірні компанії володіють приблизно 331 200 біткоїнів, загальна вартість яких становить близько 16,5 мільярдів доларів, а середня ціна покупки — 49 874 доларів. Як видно, Сейлор має величезну пристрасть до технологій аналізу даних, а також малює переконливу дорожню карту для майбутнього цієї технології, інвестори в більшості випадків підписують угоди, спираючись на його впевненість.
На Уолл-стріт є інвестор у програмне забезпечення, який під час кожної зустрічі любить зневажати CEO програмної індустрії, вважаючи їх «сміттям», але Сейлор, завдяки своїй красномовності, змусив його підписати угоду. У Bear Stearns Сейлор витратив лише 20 хвилин, щоб змусити власника компанії придбати 10% акцій. Найбільша у світі інвестиційна компанія Fidelity називається найскладнішою для проникнення, але, за словами Сейлора, він пройшов через цю компанію «як через данк», знищуючи все на своєму шляху.
MicroStrategy також є піонером технологій аналізу даних для підприємств, ця технологія дозволяє роздрібним компаніям, фармацевтичним гігантам, банкам, страхових компаніям та державним установам знаходити важливі тенденції з величезних обсягів даних за допомогою програмного забезпечення для аналізу даних. Завдяки цій вмінню, MicroStrategy має понад 300 довгострокових клієнтів, серед яких такі гіганти, як KFC, Pfizer, Disney, Allianz, Lowe's та ABC.
Після виходу на біржу в червні 1998 року MicroStrategy швидко стала улюбленцем Уолл-стріт. До березня 2000 року її акції досягли 16-кратної вартості від початкової ціни, а ринкова капіталізація склала майже 18 мільярдів доларів.
Однак у цей час MicroStrategy опинилася в центрі бухгалтерського скандалу, акції впали на 62% за один день, Сейлор втратив 6 мільярдів доларів особистого багатства і навіть став відповіддю на питання у грі-вікторині: «Хто втратив найбільше грошей за один день?»
У березні 2000 року аудиторська компанія MicroStrategy PricewaterhouseCoopers вимагала повторного звіту про доходи та прибуток за попередні два роки. Після повторної перевірки результати MicroStrategy за 1998 і 1999 роки змінилися з прибутку в 28 мільйонів доларів на збиток у 37 мільйонів доларів. Сейлор та ще один засновник компанії разом із фінансовим директором вирішили сплатити 11 мільйонів доларів штрафу Комісії з цінних паперів та бірж, щоб закрити пов'язані звинувачення, як CEO, Сейлор сплатив 8,3 мільйона, але Сейлор та інші, залучені до цього скандалу, не визнають жодної неправомірної поведінки.
Сейлор з'явився на першій полосі (Daily News) 21 березня 2000 року.
До середини 2002 року ринкова капіталізація MicroStrategy впала до приблизно 40 мільйонів доларів, що на 98% менше від максимального значення.
Однак у цей момент Сейлор отримав ще одну ідею, саме ця ідея призвела до повторного зростання MicroStrategy. Він передбачив, що мобільні пристрої зазнають бурхливого зростання, тому Сейлор вважав, що можна розробити програми, які допоможуть клієнтам аналізувати величезні дані, зібрані з iPhone та ноутбуків користувачів.
Приблизно в 2009 році Сейлор безкоштовно надав своє програмне забезпечення новому операційному директору Facebook Шеріл Сендберг, технології MicroStrategy були надзвичайно важливими для Facebook, оскільки вони дозволяли продавцям знати, скільки доходу приносить кожен продукт. Врешті-решт Facebook став стабільним клієнтом MicroStrategy, приносячи кілька мільйонів доларів доходу щорічно, а Сейлор, скориставшись хвилею мобільності, забезпечив постійний прибуток.
Стати обожнюваним багатьма великим мислителем.
Хоча бізнес не є надто великим, особисте життя Сейлора виглядає розкішно. Він має віллу на пляжі Маямі, з 13 спальнями та 12 ванними кімнатами. У нього також є літак Bombardier на 47 мільйонів доларів та два яхти. Одна з яхт називається 'Hala', на честь судна, яке в 1736 році перевезло його предків з Роттердама до Філадельфії.
Сейлор також є шанувальником вечірок. У 2010 році він святкував свій день народження в готелі W у Вашингтоні, організувавши вечірку з темою диких тварин, і навіть повісив на шию білу пітонесу з Бірми для фото. Щороку напередодні Дня подяки він проводить рок-фестиваль у районі SoHo в Манхеттені, запрошуючи гостей одягатися як рок-зірки.
У інтерв'ю (Fortune) колишні колеги Сейлора зазначили, що крім розкішного соціального життя, Сейлор прагнув мати широкий вплив у технологічній індустрії, йому дуже хотілося стати відомим мислителем. Словами одного з колишніх працівників, він хотів «стати обожнюваним великим мислителем».
Однак, за словами колишніх колег, Сейлор є людиною, яка може бути непередбачуваною, і управляє справами дуже прискіпливо, деякі кажуть, що він «управляє занадто суворо». Сейлор є надзвичайно впевненим у собі, тому вважає, що може виконати все самостійно та не бажає наділяти своїх підлеглих великою свободою.
Але насправді, Сейлор виявився дуже схильним до спостереження за великими тенденціями, у 2012 році він випустив бестселер 'Мобільна революція: як мобільні технології змінять все', у якому передбачав, як мобільні пристрої викличуть революцію в усіх сферах, від роздрібної торгівлі до банківської справи.
Сейлор створив принаймні два помітні нові бізнеси в MicroStrategy. Один з колишніх колег Сейлора висловив таку думку: «У нього є здатність передбачати майбутнє».
Наприкінці 2000-х Сейлор розробив платформу моніторингу, яка дозволяла домогосподарствам і підприємствам контролювати свої системи безпеки через сайт Alarm.com. У 2008 році він продав цей бізнес за 28 мільйонів доларів. На початку 2010-х Сейлор розробив перші автоматизовані системи голосового реагування на базі хмарних технологій для кол-центрів і назвав їх Angel. У 2013 році компанія Genesys придбала Angel за 110 мільйонів доларів.
Його колишні колеги зазначали: «Сейлор не дозволяє людям робити речі так, як їм хочеться, але без такої свободи дій люди не можуть рости. Звичайно, я вважаю, що це все ж таки більше вигідно, ніж шкідливо. Подумайте, якщо ви кожен крок будете йти за ним в інвестиціях, спочатку в Інтернет, потім у мобільні технології та хмарні обчислення!»
Однак емоційний і непередбачуваний стиль Сейлора також створив великий тягар для керівництва, певною мірою заважаючи розвитку компанії. З 2018 року він змінив трьох директорів з маркетингу, один фінансовий директор пропрацював лише рік і звільнився. Сейлор не може утримати талановитих людей, що пояснює, чому він не зміг розвинути такі чудові ідеї, як Angel і Alarm.com, а натомість продав їх іншим компаніям.
Найулюбленішою грою Майкла Сейлора є Dungeons & Dragons, і він продовжує бути майстром підземель, оскільки йому «подобається створювати і контролювати ситуацію», як у його бізнес-подорожі, де він раз за разом підтверджує свої правильні рішення завдяки своєму розумінню ситуації.
Перший половина життя підприємницького досвіду вже надала Сейлору достатньо ризикових вражень. Сейлор є християнином і був охрещений, але йому здається, що реальне життя — це як гра з Богом. «Дивіться на мою каблучку — там є дамба, правда? І бобер. Цей бобер — це той, хто грає з Богом серед хвиль. Едісон також грав з Богом. Рокфеллер, Карнегі... ці люди були такі ж, як і я, все своє життя вони просто грали в гру».
Половина життя Майкла Сейлора почалася.
Покличте Маска на борт, чому Сейлор вирішив купити біткоїн?
У 2015 році MicroStrategy отримала 134 мільйони доларів, але після цього компанія зазнала падіння доходів, поступово зменшуючись. У 2018 році доходи зменшилися до 3,981 мільйона доларів, у 2019 році компанія зазнала збитків у 1 мільйон доларів, а за три квартали 2020 року MicroStrategy зазнала збитків приблизно в 14,02 мільйона доларів.
Тоді світ перебував у період чорного лебедя пандемії, і Сейлор усвідомив це. Тоді MicroStrategy мала велику кількість готівки, і Сейлор побоювався, що м'яка грошова політика Федеральної резервної системи може посилити інфляцію, що призведе до серйозної девальвації його готівки.
На квартальному засіданні у липні 2020 року Сейлор оголосив, що MicroStrategy планує купити біткоїни, золото та інші активи, щоб замінити готівку, що залишилася на балансі.
Через місяць MicroStrategy витратила 250 мільйонів доларів готівки для купівлі 21 454 біткоїнів. У вересні та грудні 2020 року MicroStrategy знову витратила 175 мільйонів і 50 мільйонів доларів на купівлю біткоїнів.
У грудні 2020 року, щоб ще більше наростити свої біткоїн-активи, MicroStrategy випустила конвертовані облігації на 650 мільйонів доларів, термін яких зазвичай досить довгий, більшість з яких закінчується в 2027-2028 роках, а деякі навіть є нульовими облігаціями. Це дозволило компанії підтримувати низькі витрати на фінансування в найближчі роки, а отримані кошти швидко використовувати для купівлі біткоїнів, безпосередньо додаючи їх до балансу компанії.
Завдяки випуску облігацій MSTR продовжує нарощувати біткоїни, ця дія не тільки збільшує кількість біткоїнів на балансі, але й суттєво впливає на ціну біткоїна на ринку. Оскільки частка біткоїна в портфелі MSTR постійно зростає, кореляція між ринковою капіталізацією акцій компанії та ціною біткоїна також посилюється. Згідно з MSTR Tracker, кореляційний коефіцієнт між ціною акцій MSTR та ціною біткоїна нещодавно зріс до 0,55, встановивши історичний рекорд.
З середини минулого року MicroStrategy почала використовувати новий спосіб купівлі біткоїнів, а саме шляхом випуску та продажу своїх акцій MSTR для купівлі більшої кількості біткоїнів. Ця стратегія 'продаж акцій для купівлі біткоїнів' на перший погляд здається дуже нерозумною, оскільки вона може завдати шкоди ціні акцій і навіть загрожувати ринковій позиції MSTR як 'кредитного біткоїна'. Однак, ретельно проаналізувавши логічний ланцюг, можна зрозуміти, що випуск акцій не тільки не негативно вплине на ціну MSTR, а навпаки, зробить MSTR ще дорожчими.
Додаткова інформація: (стратегія 'випуск облігацій для купівлі біткоїнів' не змінилася, чому ж спред MSTR раптом зріс?)
Коли MicroStrategy випускає акції для купівлі біткоїнів, нові випущені акції зазвичай торгуються за ціною, вищою за їх чисту вартість активів. Завдяки цьому спреду, MicroStrategy при продажу кожної акції MSTR зможе придбати більше біткоїнів, ніж реально представляють ці акції.
Наприклад, якщо ми розрахуємо коефіцієнт кореляції між MSTR та біткоїном, то 36% вартості кожної акції MSTR символізує біткоїни, за якими стоїть компанія. Без спреду, коли MicroStrategy продає MSTR, вона може отримати тільки 36% біткоїнів на ринку. Однак наразі спред MSTR до біткоїна становить близько 2,74, що означає, що коли MicroStrategy продає одну акцію MSTR, вона може отримати близько 98% біткоїнів.
Це означає, що компанія може використовувати кошти, які перевищують чисті активи біткоїна, для збільшення своїх біткоїн-активів в балансі. Основна суть цієї стратегії полягає в тому, що MSTR через високі спреди фінансує, тим самим підвищуючи швидкість та обсяги біткоїн-активів, а ця швидкість значно перевищує попередню «випуск облігацій для купівлі біткоїнів».
Згідно з останніми документами 8-K, MicroStrategy успішно досягла 41,8% доходності біткоїна у 2024 році, з іншого боку, це еквівалентно чистому доходу для акціонерів у 79 130 біткоїнів, що в середньому становить близько 246 біткоїнів на день — і все це без необхідності нести високі витрати на видобуток, якщо б всі майнери світу досягли такого ж результату, то це зайняло б близько 176 днів.
Таким чином, Сейлор встановив два перших: перше — зробити MicroStrategy першою публічною компанією в історії, яка купила біткоїни та включила їх у свою стратегію капітального розподілу, і друге — першою компанією, яка наважилася купити біткоїни на позикові кошти.
«Виправити баланси активів у всьому світі»
Не тільки сам купує, Сейлор також рекомендує своїм бізнес-гігантам-друзям купувати.
Зараз, коли 'товариш' Маск тісно спілкується з Трампом, чотири роки тому він не мав такого глибокого впливу на криптовалюти. У грудні 2020 року Маск опублікував дещо жартівливе зображення, на якому монах молиться, дивлячись вгору, але не може встояти перед спокусою біткоїна. Сейлор відповів Маску, порадивши йому зробити «щось вартісне на трильйон доларів для акціонерів Tesla», перевівши активи Tesla з доларів на біткоїн.
Маск запитав: «Чи можливо здійснити таку велику угоду?» Сейлор відповів: «Звичайно, я купив понад 1,3 мільярда доларів BTC за останні кілька місяців, і з радістю поділюся з вами своєю стратегією».
У лютому 2021 року Tesla, компанія Маска, розкрила, що використовувала готівку з балансу для купівлі біткоїнів на 1,5 мільярда доларів і оголосила, що почне приймати біткоїни як спосіб оплати.
У жовтні цього року Сейлор знову закликав CEO Microsoft Сатю Наделлу, сказавши: «Якщо ви хочете заробити ще трильйон доларів для акціонерів Microsoft, зв'яжіться зі мною». Згідно з документом SEC, Microsoft планує обговорити можливі інвестиції в біткоїн на загальних зборах акціонерів у грудні.
(Час) журнал брав інтерв'ю у Сейлора, і журналіст одразу запитав його, чи є біткоїн ірраціональним бумом, «навіть якщо не вірять, що щось має цінність, люди все ще приєднуються до азартної гри через заздрість до успіху інших».
Відповідаючи на це гостре питання, Сейлор впевнено відповів: «Ні, зовсім ні, біткоїн є класичним прикладом раціональної реакції на інфляцію. Те, що називається 'раціональною поведінкою', це знаходження способів зберегти та примножити вартість. А спекуляція означає тиснути на супротивника, використовуючи короткі продажі, це називається спекуляцією. Інвестування в біткоїн зовсім не є спекуляцією! Біткоїн — це нова технологія, що порівнюється з Facebook і Google у фінансовому світі, у майбутньому він має величезний потенціал зростання».
Журналіст висунув ще більш складне питання: «Чому ж біткоїн має таку погану репутацію?»
«Новий парадигма означає повну зміну способу сприйняття світу, і зазвичай зацікавлені сторони не приймають нові речі, наша єдина надія полягає в наступному поколінні. Тому що лише у разі війни або дуже серйозних подій ці зацікавлені сторони можуть змінити свої погляди, а молодь — це інше».
Журналіст запитав: «Які у вас амбіції?»
Сейлор сказав лише одне речення: «Я хочу виправити баланси активів у всьому світі».
Пристрасть Майкла Сейлора до біткоїна — це не просто бізнес-ризик, а й віра, від аналітика даних до рішучого прихильника біткоїна, він з потужною особистою волею та бізнес-інтуїцією здійснив трансформацію MicroStrategy, одночасно демонструючи ринку, як через екстремальні ризики можна перетворити компанію.
Однак ця азартна стратегія також викликала сумнів на ринку. Деякі аналітики стурбовані тим, що високий кредитний експозицій MicroStrategy до біткоїна може посилити вплив ринкових коливань на компанію, особливо в умовах різких коливань цін на біткоїн. Крім того, хоча Сейлор стверджує, що хоче виправити баланси активів у всьому світі, чи зможе ця візія витримати випробування часом, ще належить довести.
Сейлор колись сказав: «Життя — це гра», і ця гра про біткоїн, очевидно, ще не закінчилася.
Джерело: https://fortune.com/2022/08/03/michael-saylor-microstrategy-stock-bitcoin-bet-debt-outlook/
https://time.com/5947722/microstrategy-ceo-bitcoin/
Ласкаво просимо до офіційної спільноти BlockBeats:
Телеграм-канал для підписки: https://t.me/theblockbeats
Телеграм-чат: https://t.me/BlockBeats_App
Офіційний обліковий запис Твіттера: https://twitter.com/BlockBeatsAsia
