Коротко кажучи
Звіт BIS показує, що інституційні учасники домінують у ліквідності на DEX, контролюючи від 65% до 85% від загальної суми.
Інституційні гравці застосовують стратегії, схожі на ті, що в традиційних ринках, досягаючи річних доходів на 11,65% вищих, ніж у роздрібних LP.
Дослідження BIS показує, що інституційні LP віддають перевагу пулу з високою ліквідністю та низькою волатильністю, в той час як роздрібні інвестори працюють в менших пулах і частіше зазнають збитків.
Звіт Банку міжнародних розрахунків (BIS) виявив зростаючу тенденцію домінування більш досвідчених учасників на ринку децентралізованих бірж (DEX), таких як Uniswap V3, що ставить під загрозу суть децентралізованих фінансів (DeFi) як екосистеми, доступної для всіх.
Хоча роздрібні інвестори складають 93% ліквідних постачальників на цих платформах, інституційні гравці контролюють більшість ліквідності, досягаючи від 65% до 85% від загальної суми. Крім того, ці гравці мають набагато вищу прибутковість, з річним доходом на 11,65% вищим.
Чи під загрозою DeFi?
Згідно з BIS, участь у DEX в основному зосереджена серед невеликої групи інституційних LP, які дотримуються стратегій, подібних до тих, що в традиційних ринках, таких як спреди на купівлю-продаж.
Ця тактика дозволяє їм досягати значно вищих доходів, особливо під час періодів високої волатильності, коли ризики для LP вищі. На відміну від цього, роздрібні інвестори, як правило, менш активні і рідше вносять корективи, що ставить їх у невигідне становище.
BIS виявляє тривожну реальність
Дані BIS також вказують на те, що інституційні постачальники ліквідності, з середніми позиціями близько 3,7 мільйонів доларів, віддають перевагу працювати в пулах з високою ліквідністю та низькою волатильністю, тоді як роздрібні інвестори, як правило, зосереджуються на менших пулах з добовими обсягами менше 100 000 доларів. Інституційні LP виграють від своїх більших торгових обсягів та здатності швидко адаптуватися до змін на ринку, що дозволяє їм максимізувати свої прибутки під час сплесків волатильності.
Що стосується збитків, дослідження виявило, що роздрібні LP стикаються з більшими труднощами, оскільки більше ніж половина днів, які досліджувалися, менші інвестори зазнали збитків. Незважаючи на обіцянки DeFi щодо фінансової інклюзії, централізація ліквідності та прибутків у руках невеликої групи гравців ставить під сумнів справжню демократизацію доступу до ринку.