На піку ATH біткойна, під час буму мемів і мертвотності цінних криптовалют, Binance послідовно запустила на спот-ринку pnut і act, маючи низьку ринкову капіталізацію та малий тиск на продаж, що дало можливість заробити на вторинному ринку і ще більше розпалило бум мемів. Вибір токенів Binance завжди був індикатором ринкових тенденцій, після піврічного запитання щодо токенів VC Binance нарешті навчилася уникати токенів, які не приносять позитивної торгової вартості, і більше зосереджена на ефекті спільноти та вторинному просторі. З точки зору загального ринкового інтересу, ринкова вартість мем-криптовалюти вже перевищила 120 мільярдів, і вона домінує на ринку в кожному кварталі; де ринок, там і торгівля. Так в чому ж помилка інших криптовалют?
Люди раніше розрізняли бізнес-сфери криптоіндустрії за трасами, такими як L2, LSD, Depin, AI тощо. Після піврічного "ведмежого ринку" вони зрозуміли, що вся криптоіндустрія насправді має лише дві категорії: мем-криптовалюти або VC-криптовалюти. VC-криптовалюти відомі своєю вартістю, але ціна монети постійно падає до нуля, тоді як мем-криптовалюти постійно заявляють про свою безкорисність, але ціна монети неодноразово досягає максимуму. В чому ж проблема?
У звіті Binance за травень зазначено, що тренд низького обсягу обігу та високої повністю розведеної капіталізації (FDV) токенів у крипторинку привернув широке увагу. Це явище в основному викликане напливом капіталу на приватному ринку, агресивною оцінкою та оптимістичними ринковими настроями. Очікується, що з 2024 по 2030 рік буде розблоковано близько 155 мільярдів доларів токенів, що може створити тиск на ринок. Інвестори повинні звертати увагу на основні показники при виборі проектів, а команди проектів повинні враховувати довгострокові наслідки, щоб забезпечити раціональний дизайн токеноміки. Загалом, учасники ринку повинні бути обережними, щоб уникнути потенційних ризиків, пов'язаних із розблокуванням токенів.
Очевидно, що суть так званих VC-криптовалют полягає в низькому обсязі обігу та високій розводненій оцінці. В цій суперечливій ситуації інвестори повинні враховувати багато факторів, наприклад, чи слід оцінювати ціну монети на основі поточної ринкової капіталізації чи FDV-оцінки? Як майбутнє розведення вплине на теперішні інвестиції? Чи є розблокування випуску насправді вивільненням вартості чи хронічним самогубством? Чи зможе загальне зростання ринкової капіталізації криптоіндустрії за наступні 5 років витримати величезне вивільнення? В умовах такої великої невизначеності вимоги до інвесторів поступово відійшли від основних показників вартості токенів до складного дизайну токеноміки, а розподіл інтересів і ігор між сторонами токенів вже відображений у ціні монети. Тому замість дослідження трас, технологій і токеноміки краще прямо займатися спекуляцією на мемах.
А яка ж суть мемів? В чому їхня відмінність від VC-криптовалют? Відповідь - справедливий випуск, хоча ця справедливість є відносною, але змова насправді явно відрізняється від явної змови команди/венчурного капіталу/CEX. Для будь-якого токена, що підтримується венчурним капіталом, справедливий випуск неможливий, оскільки венчурний капітал вже купив токени за нижчою ціною до події генерації токенів (TGE).
Отже, чи є кращі рішення? Після спілкування з @Dr. Daoist (@Dr_Daoist) / X ми прийшли до загального висновку, що регулярне розблокування VC-криптовалют насправді є причиною поверхневої проблеми "низького обсягу обігу, високої повністю розведеної капіталізації (FDV)". Економічно доцільний спосіб - відмовитися від випуску токенів за графіком, натомість звільняти їх відповідно до ринкового попиту.
Справедливе вивільнення має три версії: 1.0 насправді є неповною версією справедливого вивільнення, оскільки в кожному раунді вивільнення ефективно розводить частку спільноти в обіговому постачанні. 2.0 виправляє проблеми версії Понці, адже розблокування токенів відбувається лише в частині інфляції кожного раунду вивільнення, але вплив на ціну токенів залишається нейтральним. А версія 3.0 вводить позитивний фідбек-цикл, що сприяє сталому зростанню цін на токени: у кожному раунді справедливого вивільнення частина доходу вливалася в ліквідність, щоб підвищити ціну токена, що далі стимулює спільноту утримувати та брати участь.
Версія 1.0 Понці (без доходу): кожного разу, коли токени в обігу споживаються та знищуються, вивільняється рівна кількість нових токенів (розподілених команді/венчурному капіталу/спільноті/фандрайзингу тощо), щоб підтримувати стабільний обсяг постачання;
Версія 2.0 HODL (з доходом): подібно до версії Понці, але вивільняє певну кількість інфляційних токенів і використовує доходи для викупу та знищення, щоб компенсувати обсяг інфляції, підтримуючи стабільний обсяг постачання;
Версія 3.0 Moonshot (з доходом): подібно до версії HODL, але частина доходу буде використовуватися для підвищення ціни токена, а не лише для викупу інфляційних випусків, що створює потенціал "тільки зростати, не падати".
Ця версія, здається, відповідає бажанню Litecoin, зловити мем-криптовалюту не важко, за умови, що дизайн справедливого випуску виконується добре: включаючи встановлення оптимального рівня інфляції та ідеального розподілу доходів - забезпечення частини доходу для покриття інфляційного викупу, а решту ефективно підвищити ціну токена. Окрім цих розрахунків, залишилося лише ретельно виконати.
Хоча це може бути найсправедливішою і найстійкішою токеномікою для будь-якого токена, що підтримується венчурним капіталом, для багатьох старих токенів, які вже зазнали значних збитків, це вже незворотно. Новий проект Gabby World вже тихо реалізує справедливе вивільнення 3.0 (версія Moonshot) під час події генерації токенів (TGE) на децентралізованій біржі (DEX), всі можуть очікувати, чи зможе нова модель токенів створити ціновий механізм для мем-криптовалют; якщо це вдасться, це також буде чудовою можливістю для інших токенів, які чекають на TGE, отримати економічну корекцію!
