Чи вступили ми в п'яту хвилю ціново-інноваційного циклу, ще належить з'ясувати.
Автори: Дарен Мацуока, Роберт Хакетт, Едді Лаззарін
Переклад: Shen Chao TechFlow
Два роки тому, коли ми випустили наш перший щорічний звіт (стан криптовалют), світ був зовсім іншим, ніж зараз. Тоді криптовалюти не були пріоритетом для політиків. Біржові продукти (ETP) на біткойн та ефір ще не отримали схвалення SEC, а Ethereum не перейшов на більш енергоефективний доказ частки. Друга лінія (L2), яка має на меті підвищити ємність та знизити витрати на транзакції, фактично була неактивною, а комісії на ній були набагато вищими, ніж зараз.
Сьогодні ситуація змінилася, як показує наш новий звіт (стан криптовалют) за 2024 рік. Наш звіт охоплює підйом криптовалют як популярної політичної теми, численні технологічні вдосконалення блокчейн-мережі, а також останні тенденції серед будівельників та користувачів криптовалют. Звіт також:
Глибоко досліджено виникнення ключових застосувань, таких як стейблкоїни - які вважаються одними з "вбивць" криптовалют;
Вивчено точки перетину між криптовалютами та іншими технологічними тенденціями, такими як штучний інтелект, соціальні мережі та ігри;
Надано нові дані про інтерес до криптовалют у коливних штатах перед виборами в США тощо.
Звіт (стан криптовалют) за 2024 рік також виявив історичний максимум активності криптовалют та проаналізував зрілість блокчейн-інфраструктури, зокрема після останніх масштабних оновлень, що значно знизили витрати на транзакції в ланцюзі, зокрема підйом Ethereum L2 та інших блокчейнів з високою пропускною спроможністю.
Цього року ми також запустили новий інструмент: панель енергії будівельників a16z. Ми вперше поділилися з даними, що базуються на нашій унікальній перспективі, включаючи місцезнаходження "енергії будівельників". Ця панель об'єднує тисячі даних, які були зібрані та анонімізовані, отриманих з досліджень інвестиційних команд, нашої програми CSX стартап-акселератора та інших галузевих трекерів. За допомогою цього інструменту будь-хто може дізнатися про активність та інтереси криптовалютних будівельників - від того, на яких блокчейнах вони будують, до типів застосунків, які вони розробляють, а також технологій і місцезнаходження, які вони використовують. Ми плануємо щорічно оновлювати ці дані як важливу частину нашого щорічного звіту (стан криптовалют).
7 ключових моментів
Активність та використання криптовалют досягли історичного максимуму
Криптовалюти стали ключовою політичною темою перед виборами в США
Стейблкоїни знайшли точку дотику між продуктом та ринком
Покращення інфраструктури збільшило ємність і значно знизило витрати на транзакції
Децентралізовані фінанси (DeFi) залишаються популярними та продовжують зростати
Криптовалюти можуть вирішити деякі найнагальніші виклики штучного інтелекту
Більш масштабована інфраструктура відкриває нові застосунки в ланцюгу
Активність та використання криптовалют досягли історичного максимуму
Кількість активних криптовалютних адрес у вересні досягла небаченого рівня, склавши 220 мільйонів адрес, які щонайменше один раз взаємодіяли з блокчейном, що є більш ніж у три рази більше з кінця 2023 року. (Як індикатор, активні адреси легше маніпулювати, ніж інші показники. Для отримання додаткової інформації див. тут.)
Цей сплеск активності здебільшого пояснюється Solana, де активні адреси становлять близько 100 мільйонів. За нею йдуть NEAR (31 мільйон активних адрес), популярна L2 мережа Coinbase Base (22 мільйони), Tron (14 мільйонів) та Bitcoin (11 мільйонів). У ланцюгах Ethereum Virtual Machine (EVM) після Base найактивнішими є ланцюг BNB від Binance (10 мільйонів), а потім Ethereum (6 мільйонів). (Примітка: ланцюги EVM обчислюють загальну кількість 220 мільйонів через унікальні публічні ключі.)
Ці тенденції також відображені в нашій панелі енергії будівельників. Загальний відсоток інтересу будівельників найбільше зріс у Solana. Зокрема, частка засновників, які заявили, що вони будують або зацікавлені в Solana, зросла з 5,1% минулого року до 11,2% цього року. Загальна частка Base зросла з 7,8% минулого року до 10,7%, за нею йде Bitcoin, частка якого зросла з 2,6% до 4,2%.
З точки зору абсолютної кількості, Ethereum все ще залишається найбільш привабливим для розробників, утримуючи 20,8%, за ним йдуть Solana та Base. Далі йдуть Polygon (7,9%), Optimism (6,7%), Arbitrum (6,2%), Avalanche (4,2%), Bitcoin (4,2%) тощо.
Тим часом, у червні 2024 року, кількість місячних активних користувачів криптовалютних гаманців досягла історичного максимуму, склавши 29 мільйонів. США займають 12% місячних користувачів мобільних гаманців, що робить їх найбільшим ринком, але через зростання глобального прийняття криптовалют та те, що більше проектів виключають США через географічні обмеження для відповідності, їх частка зменшилася в останні роки.
Використання криптовалют та їх вплив продовжують зростати у глобальному масштабі. За межами США країнами з найбільшою кількістю користувачів мобільних гаманців є Нігерія, яка пропонує чіткіші регуляторні умови через регуляторні інкубаційні програми та досягла значного зростання в платіжних рахунках та роздрібних покупках. Індія, завдяки великій кількості населення та високому рівню використання мобільних телефонів, стала ще одним важливим ринком, тоді як в Аргентині, через знецінення валюти, багато жителів звертаються до криптовалют, особливо до стейблкоїнів.
Хоча підрахунок активних адрес та місячних користувачів мобільних гаманців є досить простим, точно виміряти кількість активних користувачів криптовалют складніше. Ми оцінили, що щомісяця активних користувачів криптовалют у світі становить близько 30 до 60 мільйонів, що складає лише 5-10% від 617 мільйонів глобальних власників криптовалют, оцінених Crypto.com у червні 2024 року. (Для отримання додаткової інформації про методи, що стоять за нашими оцінками, дивіться тут.)
Ця різниця демонструє величезний потенціал для взаємодії з пасивними власниками криптовалют. Завдяки значним покращенням в інфраструктурі, які принесли нові та привабливі застосунки та досвід користувача, більше сплячих власників криптовалют можуть активізуватися.
Криптовалюти стали ключовою політичною темою перед виборами в США
У цьому виборчому циклі криптовалюти стали об'єктом національних обговорень.
Ми виміряли рівень інтересу до криптовалют у коливних штатах. Очікується, що в листопаді в двох ключових штатах - Пенсільванії та Вісконсині, які є дуже конкурентними, інтерес до пошуку криптовалют зайняв четверте та п'яте місце відповідно з моменту останніх виборів у 2020 році, за загальним обсягом пошуків у Google Trends. Зростання в Мічигані займає восьме місце, а в Джорджії залишилося незмінним. Тим часом, інтерес до Аризони та Невади з моменту 2020 року трохи знизився.
Лістинг біржових продуктів (ETP) на біткойн і ефір може підвищити інтерес до криптовалют цього року. Ці ETP розширили участь інвесторів, що може збільшити кількість людей, які володіють криптовалютами в США. Наразі ETP на біткойн та ефір мають 65 мільярдів доларів активів у ланцюзі. (Примітка: хоча їх зазвичай називають ETF, ці продукти насправді зареєстровані в SEC за формою S-1 як ETP, що вказує на те, що основний інвестиційний портфель не містить цінних паперів.)
Схвалення ETP SEC стало важливою віхою в політиці криптовалют. Незалежно від того, яка партія виграє вибори в листопаді, багато політиків очікують прогресу в двопартійній співпраці щодо законодавства про криптовалюти. Зростаюча кількість політиків та законодавців з обох партій має позитивне ставлення до криптовалют.
Цього року в сфері політики криптовалют також відбулися інші важливі події. На федеральному рівні Палата представників підтримала законопроєкт (Закон про фінансові інновації та технології XXI століття (FIT21)) з двопартійною підтримкою, в якому взяли участь 208 республіканців і 71 демократ. Якщо цей законопроєкт буде схвалено Сенатом, він може надати необхідну регуляторну ясність для підприємців у сфері криптовалют.
На рівні штатів Вайомінг ухвалила законопроєкт (Закон про децентралізовані неприбуткові організації (DUNA)), який надає юридичний статус децентралізованим автономним організаціям (DAO), дозволяючи блокчейн-мережам легально функціонувати, зберігаючи децентралізацію.
Європейський Союз та Великобританія найбільш активно взаємодіють з громадськістю щодо політики та регулювання криптовалют. На відміну від Комісії з цінних паперів та бірж США, європейські органи видавали більше запитів на консультації. Тим часом, "Закон про ринок криптовалют" (MiCA) ЄС є першим повноцінним законодавчим актом, що регулює криптовалюти, який очікується на повну дію до кінця року.
Стейблкоїни стали одним із найпопулярніших продуктів у криптовалютному світі та однією з гарячих тем у політичних дискусіях. У Конгресі обговорюється кілька законопроєктів. В США одним з факторів, що сприяють цій тенденції, є те, що стейблкоїни можуть зміцнити міжнародну позицію долара, навіть якщо статус долара як глобальної резервної валюти дещо зменшився. Наразі понад 99% стейблкоїнів оцінюються в доларах, що значно перевищує другий за величиною валютний показник євро, який становить лише 0,20%.
Окрім демонстрації сили долара в глобальному масштабі, стейблкоїни також можуть зміцнити фінансову базу країни в межах власної території. Незважаючи на те, що історія стейблкоїнів налічує лише десять років, вони вже стали одними з 20 найбільших тримачів боргових зобов'язань США, випереджаючи такі країни, як Німеччина.
Незважаючи на те, що деякі країни досліджують цифрові валюти центральних банків (CBDC), можливість стейблкоїнів в США вже зріла. Враховуючи кількість відомих політиків, які висловлюють думки щодо криптовалют, ми очікуємо, що більше країн почнуть серйозно вдосконалювати свої політики та стратегії щодо криптовалют.
Стейблкоїни знайшли точку дотику між продуктом та ринком
Стейблкоїни стали одним із найзначніших "вбивць" у криптовалютній сфері, реалізуючи швидкі та дешеві глобальні платежі. Як зазначив конгресмен Нью-Йорка Річі Торрес у вересневому випуску (New York Daily News) https://www.nydailynews.com/2024/09/22/op-ed-for-the-ny-daily-news-by-congressman-ritchie-torres-ny-15/
Як вказано, популярність доларових стейблкоїнів може стати найбільшим експериментом людства в наданні фінансових можливостей, завдяки популярності смартфонів та криптографічних технологій блокчейну.
Основні масштабні оновлення значно знизили витрати на криптовалютні транзакції, особливо на стейблкоїни, у деяких випадках зниження перевищує 99%. Наприклад, на Ethereum у цьому місяці середня комісія за транзакції USDC (популярний стейблкоїн, прив'язаний до долара) становила 1 долар, а в 2021 році — 12 доларів. На L2 мережі Base Coinbase середня вартість відправлення USDC становить менше одного центу.
Для порівняння, середня вартість міжнародного грошового переказу становить 44 долари
Стейблкоїни спростили процес передачі вартості. У другому кварталі 2024 року (станом на 30 червня) їх обсяги досягли 8,5 трильйонів доларів, з 1 мільярдом транзакцій. Обсяги стейблкоїнів у два з половиною рази перевищують обсяги Visa за той же період, які становлять 3,9 трильйона доларів. Стейблкоїни зрівнялися з відомими платіжними сервісами, такими як Visa, PayPal, ACH та Fedwire, що підтверджує їхню корисність.
Стейблкоїни – це не просто короткочасна популярність. Порівнюючи активність стейблкоїнів з волатильними ринковими циклами криптовалют, виявляється, що між ними, здається, немає кореляції. Насправді, навіть коли обсяги спотових криптовалютних трейдів зменшуються, кількість адрес, які щомісяця надсилають стейблкоїни, продовжує зростати. Іншими словами, люди, здається, використовують стейблкоїни не лише для торгівлі.
Результати цієї активності відображаються у статистиці використання. Стейблкоїни становлять майже третину щоденного використання криптовалют, досягаючи 32%, поступаючись лише децентралізованим фінансам (DeFi) з 34%, що вимірюється через частку щоденних активних адрес. Решта використання криптовалют розподіляється між інфраструктурою (такою як мости, оракули, максимальна вилучена вартість, абстракції рахунків тощо), переведеннями токенів та деякими іншими сферами, включаючи нові застосування, такі як ігри, NFT та соціальні мережі.
Покращення інфраструктури не лише збільшило ємність, але й значно знизило витрати на транзакції
Однією з причин, чому стейблкоїни стали такими популярними та зручними у використанні, є прогрес в інфраструктурі. По-перше, ємність блокчейнів зростає. Через підйом мережі Ethereum L2 та інших блокчейнів з високою пропускною спроможністю кількість транзакцій, які блокчейн обробляє за секунду, більш ніж у 50 разів перевищує показники чотирирічної давності.
Найбільш відзначуване оновлення Ethereum цього року "Dencun", відоме також як "protodanksharding" або EIP-4844, що впроваджувалося у березні 2024 року, значно знизило витрати в мережах L2. Відтоді, навіть якщо вартість в ETH, що сплачується в L2, продовжує зростати, витрати, які сплачуються в Ethereum, значно знизилися. Це означає, що блокчейн-мережі стали не лише популярнішими, а й підвищили свою ефективність.
Технологія нульового знання (ZK) також демонструє подібні тенденції, яка має важливе значення для масштабування блокчейнів, конфіденційності та взаємодії. Незважаючи на зниження витрат на верифікацію ZK-доказів на Ethereum, вартість ZK-роллапів в ETH продовжує зростати. Іншими словами, витрати на ZK-докази зменшуються, а популярність зростає. (Тут ми використовуємо нульове знання як загальний термін для криптографічної технології, яка може лаконічно підтвердити, що обчислення, виконані на мережі роллапів, виконуються правильно.)
Технологія ZK має великий потенціал, пропонуючи розробникам дешеві, перевіряємті нові шляхи для обчислень на блокчейні. Проте, ZK-орієнтовані віртуальні машини (zkVMs) ще мають довгий шлях, щоб наздогнати продуктивність традиційних комп'ютерів, і це спостереження є скромним.
З покращенням інфраструктури, блокчейн-інфраструктура стала однією з найпопулярніших категорій для розробників, а L2 стала однією з п'яти найпопулярніших підкатегорій, які ми відстежуємо.
Популярність DeFi продовжує зростати
Єдиною категорією, яка приваблює розробників більше, ніж блокчейн-інфраструктура, є децентралізовані фінанси (DeFi), які також займають найбільшу частку використання криптовалют, складаючи 34% від щоденно активних адрес. Від часу появи DeFi влітку 2020 року децентралізовані біржі (DEXs) вже займають 10% спотової криптовалютної торгівлі, в той час як чотири роки тому вся ця діяльність відбувалася на централізованих біржах.
На даний момент понад 1690 мільярдів доларів заблоковано в тисячах протоколів DeFi, серед яких основними підкатегоріями DeFi є стейкінг та кредитування.
Від моменту завершення переходу Ethereum на доказ частки пройшло трохи більше ніж два роки, а енергетичні витрати та екологічний слід мережі значно зменшилися. З того часу частка стейкованого Ethereum зросла з 11% два роки тому до 29%, що значно підвищило безпеку мережі.
Хоча DeFi все ще перебуває на ранній стадії, він пропонує надію на альтернативу для подолання централізації та концентрації влади в американській фінансовій системі, де з 1990 року кількість банків скоротилася на дві третини, а все більше великих банків домінують у володінні активами.
Криптовалюти можуть вирішити деякі найнагальніші виклики штучного інтелекту
Штучний інтелект є однією з найгарячіших тенденцій цього року, не лише в широкому технологічному контексті, але й у сфері криптовалют.
Штучний інтелект є однією з тенденцій, яка широко обговорюється криптовалютними впливовими особами в соціальних мережах. Ще більш вражаючим є той факт, що chatgpt.com має високий ступінь перекриття відвідувачів з провідними криптовалютними сайтами, що вказує на тісний зв'язок між користувачами криптовалют та штучного інтелекту.
Зв'язок між розробниками криптовалют та штучним інтелектом також дуже тісний. Згідно з нашою панеллю Builder Energy, близько третини криптовалютних проектів — 34% — заявили, що вони використовують штучний інтелект, незалежно від категорії, в якій вони будують, що є зростанням у порівнянні з 27% роком раніше. Найбільш популярною категорією, в якій застосовують технології штучного інтелекту, є проекти блокчейн-інфраструктури.
Враховуючи, що протягом останнього десятиліття витрати на навчання передових моделей штучного інтелекту зростають в чотири рази, ми вважаємо, що штучний інтелект може призвести до подальшої концентрації влади в Інтернеті. Якщо це не контролювати, лише найбільші технологічні компанії можуть мати можливість навчати останні моделі ШІ.
Виклики централізації, з якими стикається штучний інтелект, є майже протилежними можливостям децентралізації, які пропонує блокчейн. На даний момент деякі криптовалютні проекти намагаються вирішити ці виклики, такі як Gensyn (через демократизацію використання обчислень AI), Story (через відстеження інтелектуальної власності для компенсації творців), Near (з запустком AI на відкритих, власницьких протоколах) та Starling Labs (для верифікації автентичності та джерела цифрових медіа).
У найближчі кілька років поєднання криптовалют та штучного інтелекту може стати ще тіснішим.
Більш масштабована інфраструктура відкриває нові застосунки в ланцюзі
Зі зниженням витрат на транзакції та збільшенням ємності блокчейнів стають можливими численні потенційні застосування для споживачів криптовалют.
Наприклад, на ринку NFT відбулися суттєві зміни. Кілька років тому, через високі комісії за криптовалютні транзакції, люди торгували NFT на вторинному ринку на десятки мільярдів доларів. Зі зниженням комісій за транзакції ця активність зменшилася, натомість з'явилася нова тенденція випуску низьковартісних NFT колекцій на соціальних додатках, таких як Zora та Rodeo.
Соціальні мережі також є прикладом. Хоча наразі вони займають лише невелику частку щоденної активності в ланцюзі, вони привертають значну увагу розробників. Згідно з нашою панеллю Builder Energy, у 2024 році 10,3% криптовалютних проектів пов'язані з соціальними мережами. Насправді проекти, пов'язані з соціальними мережами, такі як проекти, пов'язані з Farcaster, є однією з п'яти найпопулярніших підкатегорій розробників цього року.
Поки розробники та споживачі досліджують більше соціальних досвідів, ігри в ланцюзі випробовують можливості масштабування блокчейну. Наприклад, рольова гра "Pirate Nation" від Proof of Play, яка використовує роллапи, постійно споживає найбільше газу в Ethereum Rollups.
З наближенням листопадових виборів, незважаючи на те, що це незаконно в США, прогнозні ринки на основі криптовалют зростають, тоді як загалом прогнозні ринки також набирають популярності. Наприклад, Kalshi є не-криптовалютним прогнозним ринком, зареєстрованим у Комісії з торгівлі товарними ф'ючерсами США, який нещодавно виграв підтримку нижчого суду в федеральному позові, намагаючись запровадити виборчі контракти. (На даний момент зареєстровані біржі мають право пропонувати традиційні ф'ючерсні контракти на основі виборів.)
Споживачі починають демонструвати нові моделі поведінки. Коли інфраструктура блокчейна була громіздкою, а витрати на транзакції великими, реалізувати ці нові досвіди було важко. Завдяки вдосконаленню блокчейну на класичній кривій ціни та продуктивності технологій, ці застосунки, ймовірно, процвітатимуть.
В якому ми зараз положенні? За минулий рік криптовалюти досягли значного прогресу в політиці, технологіях, споживчому прийнятті та багатьох інших аспектах. Політичний прогрес включає швидке схвалення та лістинг ETP на біткойн та ефір, а також ухвалення важливого двопартійного законодавства про криптовалюти. Значні поліпшення в інфраструктурі включають масштабні оновлення та підйом Ethereum L2 та інших блокчейнів з високою пропускною спроможністю. Нові програми постійно розробляються та використовуються, від зростання таких основних продуктів, як стейблкоїни, до дослідження нових сфер, таких як штучний інтелект, соціальні мережі та ігри.
Чи вступили ми в п'яту хвилю ціново-інноваційного циклу, ще належить з'ясувати. Так чи інакше, як галузь, криптовалюти досягли незаперечного прогресу за минулий рік. Як показує ChatGPT, лише один проривний продукт може змінити всю галузь.
