Глобальні інвестори напружені, оскільки американці йдуть на виборчі дільниці у вівторок, коли завершується драматичний виборчий цикл у США. Вибори в США вплинули на облігації, акції та інші активи в останні місяці, і результат, ймовірно, ще більше вплине на ринки, коли результат стане більш ясним.

Ці вибори в США є одними з найбільш незвичайних в історії, і їхні результати можуть мати дуже різні наслідки для податкової та торговельної політики та інститутів США, залежно від того, хто переможе – республіканець Трамп чи демократ Гарріс.

Результати виборів можуть похитнути глобальні активи та призвести до широкомасштабних фінансових наслідків, включаючи наслідки для перспектив боргу США, руху долара та ряду галузей, які складають основу бізнесу США.

Оскільки опитування показують, що конкуренція між колишнім президентом та чинним віце-президентом є дуже жорсткою, а контроль над Конгресом США також залишається невизначеним, інвестори стурбовані будь-якими невизначеними або суперечливими результатами, оскільки будь-яка тривала політична невизначеність може загострити ринкову волатильність.

Коли у вівторок ввечері почнуть з’являтися результати голосування, інвестори зосередять свою увагу на результатах підрахунку голосів у кількох ключових округах США, які можуть надати ранні підказки про те, хто переможе. Але багато коливних штатів, які вирішать результати виборів, можуть не дати значущих результатів до пізньої ночі. Майк Муллені, керівник глобальних ринкових досліджень Boston Partners, який працює в індустрії управління інвестиціями понад 40 років, сказав: «Це найважливіші вибори, які я коли-небудь бачив у своїй кар'єрі, результати яких призведуть до серйозного розколу: якщо переможе Трамп, відбудуться певні речі, а якщо переможе Харріс, відбудуться інші речі.»

На тлі сильної економіки, потужних корпоративних прибутків та зниження ставок Федеральної резервної системи, індекс S&P 500 досяг історичного максимуму у 2024 році, зростаючи приблизно на 20%.

У вівторок кілька показників, що вимірюють попит трейдерів на хеджування ризиків через великі коливання цін на валютному ринку за ніч, досягли найвищого рівня з моменту виборів 2016 року.

Ставки на ринок

Незважаючи на це, ставки на результати виборів в певній мірі вплинули на ринок. Трейдери зазначили, що зростання Трампа в опитуваннях та гральних ринках є фактором, що стимулює рух активів, які можуть бути під впливом його обіцянок підвищити мита, зменшити податки та послабити регулювання.

Ці так звані «трампові угоди» включають різке падіння мексиканського песо (можливо, під впливом мит), великі коливання акцій Трамп медіа і технологічної групи, а також зростання галузей (таких як регіональні банки), які можуть виграти від послаблення регулювання.

Доходність облігацій США (яка рухається в протилежному напрямку до цін на облігації) також зросла, оскільки інвестори враховують потенційний інфляційний тиск, що є ще одним очікуваним результатом повернення Трампа до Білого дому.

Однак після того, як Харріс перевершила Трампа в одному з широко обговорюваних опитувань в Айові, в понеділок багато з цих «трампових угод» були частково скасовані, а інвестори стежили за реакцією ринку на результати виборів, побоюючись подальших різких коливань.

Співголова інвестиційної стратегії John Hancock Investment Management Мэтт Міскін зазначив: «Оскільки інвестори намагаються осмислити багато невідомих факторів, пов'язаних з виборами, ринок підлягає впливу в різних напрямках. Протягом наступного тижня ми отримаємо точну відповідь: або це зміцнить таку позицію, або відбудеться велика перезавантаження.»

Водночас очікується, що Харріс запровадить більш жорсткі регуляторні заходи, більше підтримуватиме чисту енергію та, можливо, накладе вищі податки на компанії та заможних осіб.

«Синя хвиля» вважається малоймовірною

Трамп і Харріс обидва потребують, щоб їхні партії виграли контроль над Конгресом, щоб змінити податкові ставки. Однак більшість інвесторів вважають, що так звана «синя хвиля», тобто перемога Харріс, контроль демократів над Палатою представників і Сенатом, є малоймовірною.

Аналізатори Capital Economics у звіті минулої п’ятниці зазначили: «Якщо Харріс справді переможе… їй, ймовірно, доведеться стикнутися з республіканським контролем у Сенаті, що призведе до того, що більшість її фінансових планів не зможуть бути реалізовані.»

Історичні дані показують, що незалежно від того, яка сторона виграє, акції зазвичай демонструють хороші результати наприкінці виборчого року, оскільки інвестори з полегшенням сприймають ясність політичної ситуації.

Однак цього року деякі інвестори стурбовані тим, що результати виборів занадто близькі, що підвищує ринкову невизначеність. Інша тривога полягає в тому, що результати виборів можуть бути оскаржені, подібно до того, що сталося в 2020 році.

Незважаючи на те, що останнім часом було небагато прецедентів оскарження виборів, інвестори все ще пам’ятають події 2000 року, коли змагання між Бушем і Гором залишалося невизначеним протягом більш ніж місяця після повторного підрахунку голосів у Флориді. За цей період індекс S&P 500 впав на 5%, оскільки настрій на ринку, пов’язаний із акціями технологій та загальною економікою, також погіршився.

Незважаючи на те, що індекс S&P 500 лише на близько 2,5% нижче від історичного максимуму, ринкові коливання посилилися протягом минулого тижня після того, як великі технологічні компанії опублікували змішані фінансові результати, а занепокоєння щодо виборів зросло. Індекс волатильності Чиказької біржі опціонів, який вимірює паніку на Уолл-стріт, виріс до приблизно 22 пунктів, раніше в кінці вересня впавши нижче 15 пунктів.

Головний стратег ринку Miller Tabak Мэтт Мейлі зазначив: «Невизначеність результатів виборів є великою проблемою, оскільки це те, з чим ми стикалися у 2000 році, але відмінність полягає в тому, що на сьогоднішній геополітичній сцені відбувається так багато подій, які наслідки матиме ця невизначеність результатів виборів?»

Стаття перепостена з: Jin Shi Data