Цього тижня на ринках прогнозів:
Президентські ставки перевищують 30 мільйонів доларів на Калші.
Трамп назвав Polymarket – або намагався це зробити.
Arb можливість? Існує розбіжність між окремими змінними ринками Polymarket і контрактом щодо всіх них.
Виборчий цикл у США завершиться через два тижні. Для когось це буде зітхання з полегшенням. Але ринкові платформи прогнозів переживають час свого життя.
Kalshi, який запустив ринкові контракти на прогнозування виборів лише в жовтні після позитивного рішення суду проти Комісії з торгівлі товарними ф’ючерсами, нещодавно перевищив 30 мільйонів доларів США за основним контрактом на вибори. Він все ще поступається Polymarket, який заробив близько 40 мільйонів доларів з початку січня до початку лютого, свого першого місяця президентських ставок, і нещодавно перевищив 2 мільярди доларів. Але як регульована платформа, Kalshi довелося сидіти осторонь, поки не виграло суд.
Ринок дає кандидату від Республіканської партії Дональду Трампу перевагу на 14 процентних пунктів над його суперницею від Демократичної партії Камалою Гарріс. Ці коефіцієнти мають надходити виключно від громадян США (і постійних мешканців), оскільки положення та умови Kalshi забороняють іноземним громадянам торгувати на платформі.
Навпаки, лідер галузі Polymarket забороняє трейдерам із США користуватися платформою, але не вимагає процесу «знай свого клієнта», щоб перевірити, хто є хто. Ставки Polymarket деноміновані в криптовалюті, тоді як ставки Kalshi розраховуються в звичайних доларах.
Спочатку дехто міг подумати, що Kalshi виходить на ринок з обмеженнями, оскільки він регулюється. Але це дозволило платформі уникнути звинувачень у маніпулюванні ринком з боку тіньових, можливо іноземних, темних грошей, які переслідували Polymarket.
Натомість Kalshi створив спростування таких звинувачень для свого набагато більшого конкурента.
У повідомленні на X (раніше Twitter) Тарек Мансур, співзасновник Kalshi, описав, як маніпулювання ринком падає на його платформу, де, як і на Polymarket, Трамп лідирує з переконливою перевагою.
ЗМІ стверджують: кілька великих китів підвищують шанси Трампа ❌Реальність: середній розмір ставки на Гарріса БОЛЬШИЙ, ніж середній розмір ставки на Дональда Трампа. Шанси Трампа не є результатом того, що кілька людей підвищують шанси. Це навпаки. pic.twitter.com/PoSU1JqkZT
— Тарек Мансур (@mansourtarek_) 20 жовтня 2024 р
«Середній розмір ставки на Гарріса БІЛЬШИЙ, ніж середній розмір ставки на Дональда Трампа», — написав він. «Шанси Трампа не є результатом того, що кілька людей підвищують шанси. Це навпаки».
Переглядаючи Dune, криптоаналітичний портал (Kalshi не був би на Dune, оскільки це не криптоплатформа), цифри розміру ставок не надто далекі від Polymarket.
Дані показують, що загалом на сайті середній розмір ставок становить від 10 до 50 доларів США.
Тепер для контракту на президентські вибори Polymarket медіанні дані доступні на Dune не відразу. Наступна найкраща річ — середній розмір ставки (пам’ятайте про різницю між середнім і медіанним), який становить 210 доларів для Трампа та 113 доларів для Гарріса.
Повертаючись до загальної платформи Polymarket, кількість користувачів, які зробили ставки понад 100 000 доларів, становить лише 27, тоді як на платформі є понад 220 000 користувачів.
Деякі з цих 27 користувачів роблять ставки на понад 20 мільйонів доларів, що неминуче чинить тиск на ринки. Але той факт, що цифри Polymarket збігаються з даними Kalshi щодо Трампа, свідчить про те, що ці кити не мають такого ефекту, як думають критики ринків прогнозів.
«Поліполл» і коливальні стани
Десь між запуском криптографічного токена, який має непростий початок, і роботою в McDonald's (останній роботодавець для криптографічних братів), Трамп назвав Polymarket на мітингу «Polypoll».
Це не перший випадок, коли кандидат від Республіканської партії визнав Polymarket, оскільки його команда опублікувала сприятливі коефіцієнти на його сторінці Truth Social під час його першого сплеску цього літа.
Хоча за виборчим контрактом Polymarket Трамп значно випереджає свого суперника від Демократичної партії з рейтингом 62-37, деякі цифри не збігаються.
Контракти на рівні окремих штатів дозволяють Трампу вигравати в кожному штаті, навіть у Неваді, із здоровим відривом.
Але контракт із запитанням, чи виграє він у кожному свінг-стейті, становить лише 32% на стороні «так».
Найбільший власник на стороні «проти», який називається «AntiMaga», має позиції на суму 5 мільйонів доларів, здебільшого займаючи сторону «ні» щодо контрактів, пов’язаних із Трампом або республіканцями.
Тим часом, найбільший утримувач з іншого боку ставки, Yeueu, тримає набагато менше позицій загалом, але збільшився на 88% у зв’язку зі змінним державним контрактом.
Все це є нагадуванням про те, що ринки не є досконалими, і існує неефективність – або арбітражні можливості, залежно від вашої точки зору.
