Банки США зазнають серйозних ударів, а нереалізовані збитки за їхніми цінними паперами стрімко зросли до 750 мільярдів доларів до третього кварталу 2024 року.

Це в сім разів більше, ніж нереалізовані збитки, зареєстровані під час фінансової кризи 2008 року, коли банки зіткнулися зі збитками в 100 мільярдів доларів.

Ці збитки безпосередньо пов’язані з цінними паперами, які банки придбали раніше, зокрема з їхніми портфелями, наявними для продажу (AFS) і утримуваними до погашення (HTM).

Поєднання вищих процентних ставок і хитких економічних умов розриває ринок, розмиваючи вартість активів у всіх сферах. Банки США відчувають спеку, і ніхто не приховує фінансових збитків.

Зростання збитків за цінними паперами

Але що насправді спричиняє ці втрати? Велика частка надходить від цінних паперів, забезпечених житловою іпотекою (RMBS). Вищі ставки за іпотечними кредитами призвели до різкого падіння цін на ці цінні папери, кинувши банки в мінус

 Ситуація не набагато краща з корпоративними облігаціями та казначейськими зобов’язаннями. Підвищення процентних ставок вдарило по їх оцінці, ще більше збільшивши нереалізовані збитки банків.

Дані не брешуть. Як нещодавно повідомив Bank of America, їхні втрати за облігаціями становлять близько 85,7 мільярда доларів. За останні три роки тільки їх портфель утримуваних до погашення скоротився на 116 мільярдів доларів.

Збитки в цьому портфелі накопичуються приблизно на 10 мільярдів доларів на квартал. Ще одна важлива примітка: наразі в США 1027 банків із активами, що перевищують 1 мільярд доларів. Серед них 47 звітують про нереалізовані збитки, що перевищують 50% їх капіталу станом на 30 червня.

Перевірка та регуляторна реакція

Регулятори не сидять і не спостерігають. FDIC розправляється з банками, вимагаючи від них посилити стрес-тести ліквідності та серйозно підійти до управління своїми незастрахованими депозитами.

Ставки високі. Банки США йдуть по тонкій лінії, а регулятори стежать за кожним кроком. Ключовою фразою тут є стрес ліквідності. Очікується, що банки впораються з цими збитками, але це легше сказати, ніж зробити.

Аналітики неоднозначні щодо того, як розвиватимуться події. Деякі кажуть, що банки можуть відшкодувати до 25% своїх нереалізованих збитків, якщо процентні ставки стабілізуються або впадуть.

Але це велике «якщо». В економіці безлад, і немає кришталевої кулі, яка б могла передбачити, що буде далі. Волатильність ринку залишиться, і банкам доведеться адаптуватися або загинути. Немає легкого виходу.

Короткий проблиск надії з’явився, коли прибутковість 10-річних казначейських облігацій впала з 4,34% наприкінці червня 2024 року до 3,73% на момент публікації.

Це падіння на 61 базисний пункт. Коли дохідність облігацій падає, ціни на облігації зростають, що допомагає банкам відшкодувати частину збитків. Але шкоди вже завдано.

Раніше в цьому році прибутковість 10-річних казначейських облігацій досягла максимуму в 4,48%. Банки, які користувалися цими довгостроковими цінними паперами, коли ставки були низькими, зараз у великій біді. Вони думали, що гарантують безпечний прибуток, але тепер натомість вони заблоковані у збитках.

Дефіцит США різко зростає

На додаток до фінансового хаосу, дефіцит бюджету адміністрації Байдена досяг 1,833 трильйона доларів на 2024 фінансовий рік, що на 8% більше, ніж у попередньому році.

Це третій за величиною дефіцит в історії США, перевершуючи лише роки COVID-19 2020 і 2021 років. Загальні надходження уряду становили 4,9 трлн доларів, що звучить вражаюче, але він не міг встигати за 6,75 трлн доларів у витратах. Проста математика говорить вам, що це проблема.

Державний борг зараз становить 35,7 трлн доларів, що на 2,3 трлн доларів більше, ніж у 2023 фінансовому році. Чим більше боргів нарощує уряд, тим більше відсотків він повинен платити.

І ці відсотки становлять 1,16 трильйона доларів лише у 2024 році, коли витрати на відсотки вперше перевищили позначку в трильйони доларів. Економіка згинається під вагою цього боргу.

Зараз витрати на відсотки є третьою за величиною статтею бюджету, поступаючись лише соціальному страхуванню та охороні здоров’я. Забігаючи вперед, Бюджетне управління Конгресу (CBO) прогнозує ще більше болю.

Очікується, що до 2034 року дефіцит зросте до 2,8 трильйона доларів. Що стосується боргу, то CBO очікує, що до 2034 року він зросте до 122% ВВП.