Згідно з даними MSTR-Tracker, станом на 14 жовтня вартість чистих активів (NAV) MicroStrategy (код акцій: MSTR), зареєстрованої компанії, яка володіє найбільшою кількістю біткойнів (BTC) у світі, порівнюється з ВЧА його біткойн-холдингів зросла до найвищого рівня за три роки, досягнувши приблизно 270%.
Премія вартості чистих активів (NAV) акцій MicroStrategy до її біткойн-холдингів, джерело: MSTR-Tracker.com
Премія NAV розраховується шляхом ділення ринкової капіталізації MSTR на вартість його авуарів у біткойнах, тому вища NAV означає, що володіння акціями MSTR приносить інвесторам у 2,7 рази більше прибутку, ніж безпосереднє володіння біткойнами.
преміальний фактор
Ключові фактори, які пояснюють, чому акції MicroStrategy торгуються з премією порівняно з її біткойн-холдингами, включають її стратегію кредитного плеча, а також вільний грошовий потік від її бізнесу програмного забезпечення.
Мікростратегії використовують леверидж — за допомогою фінансових інструментів, таких як ринкові пропозиції акцій (банкомати) і конвертовані старші облігації — для збільшення своїх біткойн-холдингів. MicroStrategy тримала близько 3,91 мільярда доларів США в довгострокових боргах і мала ринкову капіталізацію в 35 мільярдів доларів США станом на 14 жовтня, що свідчить про коефіцієнт кредитного плеча в 1,1 разу на її активи відносно власного капіталу.
Якщо припустити, що вартість біткойна зросте на 10%, без кредитного плеча, вартість біткойн-холдингу MicroStrategy також зросте на 10%, як і ціна його акцій, але оскільки MSTR використовує борг, компанія може контролювати більше, ніж вона могла б контролювати лише своїм власні кошти (Stake) Більше Bitcoin. Отже, коли біткойн зростає на 10%, загальна вартість активів компанії зростає ще більше, приблизно на 11% замість 10%, що свідчить про те, що премія NAV MSTR походить від кредитного плеча.
Премія за акції#Microstrategyзараз становить приблизно 2,7 раза. Я хочу пояснити, що це означає дуже простими словами: щоразу, коли $MSTR випускає НОВІ акції, інвестори купують ці акції та дають MSTR 2,7 рази більше вартості того, що вони отримують натомістьMSTR отримує 2,7#Bitcoinна суму… https://t.co/zZqwtCxwaS
— Раджат Соні, CFA (@rajatsonifnance) 13 жовтня 2024 р
Розробка програмного забезпечення MicroStrategy, про яку часто не звертають уваги, принесла дохід у розмірі близько 111 мільйонів доларів у другому кварталі та стабільне зростання доходу від підписки, що забезпечує базу грошових потоків для погашення боргів і підтримки стратегії придбання біткойнів.
Ключові показники прибутку мікростратегії у другому кварталі, джерело: Bloomberg
Крім того, ринок цілком довіряє агресивній стратегії придбання BTC генерального директора MicroStrategy Майкла Сейлора. З моменту прийняття біткойна як основного фінансового активу в серпні 2020 року MSTR стабільно випереджає біткойн і більшість традиційних акцій.
З моменту придбання свого першого біткойна MSTR отримав приблизно 1700% у порівнянні з прибутком біткойна лише приблизно 500% за той самий період. Аналітик Мартунн описує мікростратегічні акції як біткойн на стероїдах.
Акції MicroStrategy схожі на біткойн на стероїдах pic.twitter.com/HBjPUc6Urd
— Maartunn (@JA_Maartun) 13 жовтня 2024 р
Джерело
