Нік Тіміраос, «рупор» Федеральної резервної системи, був співавтором спільної статті, в якій говориться, що останні дані показали, що інфляція в США впала до трирічного мінімуму, але швидкість охолодження була повільнішою, ніж очікувалося. Міністерство праці США оголосило в четвер, що індекс споживчих цін (CPI) зріс на 2,4% у вересні порівняно з тим же періодом минулого року, а зростання в серпні склало 2,5%. Збільшення було вищим, ніж очікували економісти, опитані Wall Street Journal, на 2,3%.

Базовий ІСЦ, який виключає нестабільні продукти харчування та енергоносії, піднявся на 3,3% за останні 12 місяців, дещо більше порівняно з приростом на 3,2% у серпні. Це також перевершило очікування.

Звіт CPI за четвер, останній перед днем ​​виборів, ілюструє виклик, з яким стикаються демократи, які сподіваються використовувати економічну силу, щоб вимагати кредитів, одночасно відволікаючи невдоволення зростанням цін. Незважаючи на те, що інфляція впала до рівня, який спостерігався з моменту вступу Байдена на посаду, багато американців залишаються незадоволеними поточними показниками інфляції, оскільки все, починаючи від продуктів і харчування в ресторанах і закінчуючи житлом і страхуванням, є набагато дорожчим, ніж чотири роки тому. Дані про інфляцію зазвичай вимірюють зміни цін за 12 місяців.

Останні дані підкреслюють це протиріччя. Інфляція продовжує знижуватися дуже нерівномірним шляхом, що ускладнює для офіційних осіб ФРС та економістів повну впевненість у тому, що високу інфляцію усунено.

«Це розчаровує, але шлях падіння інфляції до цілі ФРС буде нерівним», — сказав Райан Світ, головний економіст США в Oxford Economics. Він також вказав на такі особливі явища, як зростання цін на спортивні змагання та підручники для коледжів. «Прогноз щодо інфляції насправді не змінився з моменту публікації цього звіту», – сказав він. «Схоже, що ринок праці не створює значних ризиків підвищення інфляції».

У серпні базовий ІСЦ залишався стабільним, оскільки ціни на житло різко зросли. У вересні ціни на житло значно знизилися, але ціни на одяг, автострахування та авіаквитки показали значне зростання за місяць. Ціни на продукти харчування у вересні продемонстрували найбільше зростання з січня, а ціни на яйця зросли на 8,4%. Однак ціни на енергоносії знову впали. Ціни на бензин у США впали на 4,1% порівняно з попереднім місяцем, що дозволило провести вибори в США на тлі найнижчих цін на бензин з поправкою на доходи в сучасний час.

Звіт про ІСЦ у четвер є першим із трьох даних про інфляцію, які офіційні особи ФРС опублікують до наступного засідання. Інвестори очікують, що ФРС знизить процентні ставки на 25 базисних пунктів на наступному засіданні після зниження ставок на 50 базисних пунктів минулого місяця. На зустрічі минулого місяця нові прогнози показали, що більшість чиновників очікують ще два зниження ставок на 25 базисних пунктів цього року. Цього року у ФРС залишилося два засідання.

Президент ФРС Атланти Бостік сказав в інтерв'ю в четвер, що він очікував, що місячні коливання економічних даних ускладнять можливість виявлення базових тенденцій. Він сказав, що останні дані не змінили його очікувань щодо того, що наступного року ФРС доведеться здійснити низку знижень ставок. Він сказав: «Я говорив, що ми повинні очікувати невеликої мінливості в цих цифрах — і я завжди використовував слово «янки». Час від часу ми можемо отримувати «янки» звіти, проблеми. Так, чи вони віщують новий тренд?»

Bostic проголосував за зниження ставки минулого місяця, і на тій зустрічі він спрогнозував зниження ще на 25 базисних пунктів цього року. Бостік сказав у четвер, що він може бачити законні підстави для одного або двох знижень ставок протягом двох зустрічей, залежно від економічної перспективи, але останні нерівні дані свідчать про те, що «можливо, нам варто призупинити зниження ставок у листопаді».

Попередні оцінки показують, що базовий ІСЦ, розрахований з використанням бажаного ФРС показника інфляції, індексу цін на особисті витрати на споживання (PCE), зросте менше, ніж ІСЦ у вересні. У п'ятницю Міністерство праці США оприлюднить індекс цін виробників (PPI) за вересень. Економісти очікують, що індекс заводських цін на промислову продукцію дещо знизиться з серпня.

Інвестори переосмислюють, як швидко Федеральна резервна система знизить процентні ставки, оскільки останні дані ринку праці свідчать про те, що економіка США може виявитися сильнішою, ніж очікувалося. Хоча інвестори все ще вірять, що ФРС знизить процентні ставки на своїх двох засіданнях, що залишилися цього року, тепер вони вважають, що темпи зниження ставок наступного року будуть повільнішими, а цикл зниження ставок коротшим, ніж очікувалося кілька тижнів тому.

Також у четвер Міністерство праці повідомило, що минулого тижня кількість людей, які подали документи на допомогу з безробіття, зросла до найвищого рівня за більш ніж рік. Хоча це може відображати вплив урагану «Хелена», це також додає застереження до інших даних, які показують дуже низький рівень звільнень. Акції США зросли після напрочуд сильного звіту про робочі місця в п’ятницю. Адміністрація соціального забезпечення заявила в четвер, що виплати соціального забезпечення зростуть на 2,5% до 2025 року, що стане найнижчою коригуванням вартості життя за чотири роки. Підвищення було розраховано на основі різних версій ІСЦ вересня.

Ось більше від решти Волл-стріт про CPI США у вересні:

Алі Джаффрі, CIBC Capital Markets

«Сьогоднішні дані посилять повідомлення про те, що ФРС нікуди не поспішає. Ринок праці охолоджується, але ще не впав, а інфляція трохи перевищує ціль».

Карл Шамотта, головний ринковий стратег Corpay

«Інвестори, можливо, були надто оптимістичними в очікуванні швидкої серії різких знижень ставок після вересневого рішення, але найбільш імовірним результатом у найближчі місяці залишається серія поступових кроків».

Анна Вонг, керівник відділу економіки Bloomberg

«Вересневий звіт про CPI містив хороші та погані новини щодо інфляції. Хороша новина полягає в тому, що інфляція, яку пригнічує орендна плата, нарешті може прогресувати швидше. Погана новина вказує на високу інфляцію в деяких ключових сферах послуг, таких як ремонт автомобілів і страхування, яка все ще триває. Зниження цін на основні товари застопорилося, основний ціновий показник ФРС (опублікований 31 жовтня), ймовірно, буде рости повільніше, ніж CPI в останні місяці. незважаючи на несподіване підвищення базового CPI, ми не вважаємо, що звіт змінить точку зору FOMC про те, що інфляція йде на спад. Ми очікуємо, що FOMC знизить процентні ставки на 25 базисних пунктів на зустрічі 6-7 листопада».

Айра Джерсі, головний стратег зі ставок Bloomberg Economics

«Вищі, ніж очікувалося, дані CPI повинні позбавити можливості зниження ставки на 50 базисних пунктів і можуть викликати сумніви в тому, що ФРС може не знизити ставки ще на 150 базисних пунктів, як очікувалося. Ми зосереджені на споживачах, тому роздрібні продажі наступного тижня. Звіт про продажі є ключовим для прогнозу прибутковості казначейства на решту місяця. Ціни на основні послуги продовжують помірно зростати, в той час як здебільшого сюрприз пов’язаний з витратами на автомобілі, які були надзвичайно нестабільними... менш мінливі сектори в основному ІСЦ зберігаються, тоді як стрибки цін цього місяця в більш мінливих секторах, схоже, перевищують очікування, що свідчить про те, що інфляція знову буде знижуватися».

Девід Рассел, керівник відділу ринкової стратегії TradeStation

«Ця цифра може бути не такою поганою, як здається, оскільки ціни на житло різко сповільнилися. Це важливо, оскільки вартість житла є найбільшою проблемою для інфляції. Загалом, це не чудова новина, але навряд чи вона матиме значний вплив вплив, оскільки дні серйозних кроків ФРС, спричинених ІСЦ, можуть зникати».

Джеймі Кокс, Harris Financial Group

«Зниження інфляції триває, але той, хто думає, що ФРС знизить процентні ставки ще на 50 базисних пунктів, помиляється. Хоча ставки недостатньо високі, щоб знизити інфляцію темпами, але відтепер зваженими темпами».

Олу Сонола, керівник відділу економічних досліджень США Fitch Ratings

«Хороша новина полягає в тому, що загальна тенденція залишається дезінфляційною, але погана новина полягає в тому, що інфляція вмирає, але вона ще не вмерла. Темпи циклу послаблення ймовірним шляхом все ще є зниження ставки на 25 базисних пунктів у листопаді, але зниження ставки в грудні не слід сприймати як належне».

Пепперстоун - Майкл Браун

«Незважаючи на вересневий звіт про робочі місця, який є сильнішим, ніж очікувалося, і враховуючи триваючий прогрес у зниженні інфляції, очікується, що на двох засіданнях FOMC цього року відсоткові ставки будуть знижені на 25 базисних пунктів. Ці темпи зниження ставок, ймовірно, триватимуть у 2025 році й до тих пір, поки федеральний уряд наступного літа. Ставки фондів повернулися до нейтральних рівнів, по суті, «пут», який зберігається в сильній і гнучкій формі і продовжує давати впевненість учасникам залишатися на правильному шляху фондовий ринок падає відносно низько і розглядається як можливість для купівлі».

Ломбард Одієр - Флоріан Іелпо

«Дані про інфляцію, хоча загалом небажані, є позитивними для корпоративних прибутків і, отже, для акцій. Значну частину нещодавнього зростання фондового ринку можна пояснити подвійним впливом низьких процентних ставок і китайських стимулів. Однак, оскільки інфляція була сильнішою, ніж очікувалося Будучи більш липкими, процентні ставки можуть зіткнутися з тимчасовим тиском у бік підвищення».

Стаття передана з: Golden Ten Data