Цього тижня, з усім геополітичним хаосом та економічними сюрпризами, можна очікувати, що фондовий ринок США зазнає удару.

Але вчора S&P 500 буквально зафіксував друге за величиною закриття. Тепер він менш ніж на 0,5% від нового історичного максимуму. Незважаючи на глобальні заворушення та марні надії на зниження ставки ФРС на 50 базисних пунктів, ринок залишається твердим.

З початку року індекс S&P 500 піднявся більш ніж на 1000 пунктів і зріс на 40% з жовтня 2023 року. Це додало до шалених 14 трильйонів доларів ринкової капіталізації менш ніж за рік (приблизно 1,2 трильйона доларів щомісяця).

Непорушний ринок?

Наратив про те, що інфляція впаде до 2%, а ФРС продовжуватиме знижувати ставки, викликав ралі. Цього року було враховано кілька знижень ставки на 50 базисних пунктів.

Але минулого тижня все змінилося. Напрочуд сильний звіт про робочі місця розвіяв будь-які надії на агресивне зниження ставок.

У вересні економіка США створила на 107 000 робочих місць більше, ніж очікувалося, що призвело до зниження рівня безробіття до 4,1%.

Шанси на зниження ставок у листопаді впали з майже 50% до лише 3%. А ймовірність принаймні одного скорочення на 50 базисних пунктів у 2024 році впала до 18%. Проте ринок навіть не здригнувся.

А технологічний сектор — це звір. Акції, що розвиваються, особливо у сфері штучного інтелекту (ШІ), продовжують залишатися сильною стороною ринку.

Цього року індекс зростання Russell 1000 зріс майже на 11%. Тим часом інші сектори, як-от цінні акції, з усіх сил намагалися не відставати.

Так звана «чудова сімка» (Apple, Alphabet, Amazon, Meta, Microsoft, Nvidia та Tesla) становить близько 60% нещодавнього зростання S&P 500.

Завдяки штучному інтелекту та технологічним інноваціям ці компанії залишаються сильними навіть за високих процентних ставок.

Візьмемо, наприклад, Nvidia. Він отримує величезну вигоду від буму ШІ, і інвестори (та світова економіка) роблять ставку на його майбутню прибутковість.

Історія підтримує силу ринку

Історія показує, що фондовий ринок США оговтався після деяких серйозних спадів. Під час фінансової кризи 2008 року ринок впав майже на 50%, але за кілька років ринок досяг нових вершин.

Пандемія COVID-19? Та сама історія. Після значного падіння в березні 2020 року ринок знову піднявся, спричинений стимулюючими заходами та акціями технологічних компаній.

Дивлячись на дані за останні два десятиліття, американські акції демонстрували приріст у 17 з останніх 20 років, навіть при значному падінні протягом року. 

Інвестори знають цю закономірність, і це додає їм впевненості навіть у важкі періоди. Тепер UBS каже, що США, можливо, прямують до свого роду буму «ревучих 20-х».

Аналітики UBS вважають, що існує 50% ймовірність масштабного циклу економічного зростання, подібного до того, який спостерігався після Першої світової війни. 

Тоді економіка США пережила будівельний бум і зростання добробуту сімей. UBS каже, що штучний інтелект і технологічні інновації сьогодні відображають широке впровадження електрики та автомобілів у 1920-х роках. 

Чи здійснимо ми знову цей сценарій бурхливих 20-х, ще невідомо, але інвестори вже схвалювали його.

Незважаючи на побоювання щодо відновлення інфляції, зростання безробіття чи навіть можливої ​​рецесії, інвестори роблять ставку на продовження зростання. 

Опитування Financial Times серед 37 економістів показало, що більшість не очікує скорочення в найближчі пару років. Цей прогноз сприяв консенсусу серед інвесторів щодо м’якої посадки. 

Вони вважають, що балансування ФРС між інфляцією та безробіттям призведе до стабільного зростання без краху ринку.