Ліквідність і ринкові настрої: керування циклами

вступ

У складному гобелені глобальних фінансів, де капітал тече, як ріка, ліквідність і ринкові настрої постають як мовчазні архітектори ринкових циклів. У цій статті розповідається про те, як ці сили, які часто неправильно розуміють і недооцінюють, формують економічні траєкторії, приділяючи особливу увагу нещодавнім змінам в економічній політиці Китаю та їх хвильовому впливу на фінансовий ландшафт, включаючи ринки криптовалют.

Східне сходження ліквідності

Ліквідність, джерело життя фінансових ринків, нещодавно зазнала значних змін зі Сходу. Несподіване засідання Політбюро у вересні 2024 року стало ключовим моментом, який засвідчив агресивну позицію щодо економічного відновлення. Це була не просто чергова зміна політики; це було скоординоване втручання під особистим головуванням Сі Цзіньпіна, спрямоване на пожвавлення економіки Китаю через:

Коригування грошово-кредитної політики: агресивне скорочення RRR на 50 базисних пунктів разом з іншими заходами пом’якшення монетарної політики влило в систему понад 1 трильйон юанів, сигналізуючи про зобов’язання щодо ліквідності.

Фокус фіскальної політики: наголос на антициклічній фіскальній політиці для підтримки необхідних витрат, натякаючи на майбутні фіскальні заходи.

Підтримка ринку капіталу: пряме втручання, як-от купівля акцій для стабілізації ринків, демонструючи намір зміцнити довіру інвесторів.

Це підвищення ліквідності відбулося в той час, коли ринки Китаю були значно недооцінені порівняно з ринками США, створюючи основу для потенційного відновлення та перерозподілу капіталу.

Ринкові настрої та китайська торгівля

Наратив навколо Китаю довгий час був скептицизмом і ярликами «непридатності для інвестування», незважаючи на сильне зростання в деяких секторах всередині країни. Однак дії Політбюро кардинально змінили цей наратив. Ринкові настрої, часто керовані страхом або жадібністю, знайшли новий каталізатор у цих змінах політики, що призвело до:

Глобальна перебудова: західні ринки сприйняли ці кроки як зелене світло для пом’якшення, сприяючи буму інвестиційного інтересу до Китаю.

Протилежні винагороди: інвестори, які позиціонували себе всупереч переважаючим негативним настроям, почали пожинати винагороди, коли ринок скорегував свій курс.

Наслідки для ринків криптовалют

Криптовалюти, які часто розглядаються як окрема сутність, дедалі більше переплітаються з традиційними фінансовими ринками. Поточний цикл демонструє:

Зрушення в потоках капіталу: на відміну від попередніх циклів, де домінувала шаленість роздрібної торгівлі, у цьому циклі спостерігається більша інституційна участь, при цьому традиційні фінанси мають сильніший потяг. Зростання ф’ючерсів CME порівняно з Binance та майбутні спотові продукти є прикладом цього зрушення.

Ефекти макроліквідності: оскільки США та Китай вступають у цикли послаблення, глобальна ліквідність зростає. Це, у поєднанні з геополітичними подіями, такими як вибори в США, може перекинутися на ризиковані активи, такі як криптовалюти.

Поведінка інвестора. Ефект багатства від акцій технологій/AI та привабливість опціонів нульового дня дещо відсунули криптовалюту на другий план з точки зору ажіотажу роздрібної торгівлі. Однак у міру зменшення ліквідності криптовалюта може відновити інтерес, особливо через те, що ключові фігури підтримують її як портфельний актив.

Дивлячись вперед

Майбутнє залежить від кількох ключових факторів:

Китайські заощадники: З рівнем заощаджень 34%, те, як і куди цей капітал буде перерозподілено, може суттєво вплинути на світові ринки.

Економічні цілі: чи досягне Китай цільового зростання ВВП на 5% вплине на впевненість інвесторів і обертання капіталу.

Глобальна політична синергія: узгодження політики пом’якшення між великими економіками може посилити ширші настрої щодо ризику, потенційно виграючи від високоризикових активів, таких як криптовалюти.

Висновок

Ліквідність і ринкові настрої – це не просто економічні явища; вони є серцевиною ринкових циклів. Якщо дивитися через призму останніх подій у Китаї та їх наслідків для глобальних фінансів, розуміння цієї динаміки має вирішальне значення для навігації у все більш взаємопов’язаному фінансовому світі. Чи то на традиційних ринках, чи то в сфері криптовалют, що розвивається, потік ліквідності та зміни настроїв продовжуватимуть диктувати ритм економічних циклів.

На цю статтю надихнули ідеї Шона Тана, ліквідного партнера компанії Primitive Ventures, які роздумували про глибокий вплив змін ліквідності та ринкових настроїв на формування інвестиційних стратегій на глобальних ринках.