По-перше, зростання, спричинене вдвічі, може бути останньою главою цієї історії. Циклічне зростання ринку криптовалют завжди було тісно пов’язане з макроекономікою.
З моменту появи біткойна в 2009 році його ринкова капіталізація в понад 1 трильйон доларів була б неможливою без регулярних вливань ліквідності для стимулювання економіки.
Єдина константа на фінансових ринках – це зміни, і навіть якщо вам вдасться втримати свої позиції, ви ніколи не знаєте, наскільки глибокою буде рецесія.
Якщо вважати початок 2019 року – початок 2021 року початком бичачого ринку, то ціна біткойна становить від 4000 до 10 000 доларів США, а Ethereum – від 130 до 330 доларів США. Загальний розмір крипторинку є відносно невеликим, з широким простором для зростання. Поточна ринкова капіталізація біткойна займає 10 місце у світі, поступаючись лише Facebook, а його потенціал зростання приблизно в 3 рази порівняно з Apple і приблизно в 15 разів порівняно із золотом. Перспективи зростання цього разу менші, ніж у попередньому циклі.
До цього дня долар США все ще контролює світ завдяки своїй ціновій силі, а золото вважається «надійною гаванню» для уникнення ризиків і збереження вартості.
Перше зростання золота почалося після краху Бреттон-Вудської системи після Другої світової війни та відокремлення долара США від золота, що викликало геополітичну напруженість та інфляцію. Друге зростання почалося в 2005 році, і ціни на золото різко зросли, особливо після того, як вибухнула іпотечна криза, велика кількість інвестиційного капіталу стікала в золото як в безпечну гавань після лівійської війни в 2011 році, коли геополітика стала головною фактор знову. Переломний момент третього підйому стався у 2019 році. Основними рушійними факторами стали глобальна епідемія COVID-19 та вливання ліквідності центрального банку, а також локальні геополітичні конфлікти. Золото завжди було першим вибором для надійного притулку, а кількісне пом’якшення Федеральної резервної системи та геополітичні чинники є основними силами, що спонукають до зростання цін на золото.
У контексті глобалізації економіки всі країни прагнуть використовувати власні валюти для міжнародних операцій, міжнародних резервів і міжнародних розрахунків, але їм заважають «три труднощі» монетарного суверенітету, потоків капіталу та фіксованих валютних курсів. Як підсумовується в «Валютній війні», банкноти самі по собі не мають вартості, і той, хто контролює право випускати валюту, може фактично обійти законодавчу базу країни в довгостроковій перспективі.
Сама економічна глобалізація містить важкорозв’язані протиріччя між домінуванням глобальної валюти та національними інтересами. Наприклад, щоб сприяти використанню біткойнів по всій країні, Сальвадор прийняв політику «подвійної законної валюти», щоб послабити вплив долара США; Резидентам буде дозволено торгувати криптовалютами та використовувати їх для торговельних розрахунків в обхід санкцій з вересня 2024 року.
Дилема біткойна може полягати в тому, що його цінність походить від ризику довіри до фіатної валюти, але його зростання все ще значною мірою залежить від політики могутніх країн, прийняття монопольного капіталу та макроекономічних умов.
Біткойн народився в умовах економічної кризи. Унікальні властивості блокчейна можуть протистояти надмірній емісії суверенних валют і втручанню в монетарну політику. Антивлада, свобода і децентралізація були нашими переконаннями і гаслами. У валютному колі різні «гравці» мають спекулятивні ідеї, і мрія про збагачення за одну ніч, здається, стала основною рушійною силою зростання галузі. Fomo - це найкращий емоційний путівник. Але, зрештою, біткойн ETF — це лише одноразовий, неминучий стимул.
Те, що колись було вірою в опір владі, тепер стає надією на владу. Це так, наче в нашій криптоутопії ми дбаємо лише про прибуток, а не про напрямок. Але вони нерозривно пов’язані лише з напрямком, і лише з популярністю може бути прибуток.
Прямий вплив епохи після ETF полягає в тому, що ціни будуть більш відповідати традиційним фінансовим ринкам. Тільки ті, хто володіє найбільшою кількістю токенів, мають найбільший вплив, і Сполучені Штати поступово отримують ідеологічний контроль над криптоіндустрією. 10 вересня 2024 року QCP Capital повідомила, що макроекономічна невизначеність продовжує домінувати на крипторинку, причому 30-денна кореляція біткойна з індексом MSCI World Equity Index досягла 0,6, найвищого рівня за останні два роки.
Немає сумніву, що індустрія шифрування вперше виникла з «Panda», але тепер «великі гравці» змінилися, і на шляху є більше професійних гравців. Майбутнє вимагатиме не лише вибору інтелектуальної власності бренду та галузевої спрямованості, а й потужних можливостей для транзакцій та виконання. Ефект Метью проникне в усі куточки галузі, і криптосвіт неухильно розвивається до складності транзакцій «рівня Уолл-стріт».
Озираючись назад на Каліфорнійську золоту лихоманку понад сто років тому, сотні тисяч людей стікалися до Каліфорнії з усього світу з мрією розбагатіти за одну ніч, але більшість людей повернулися з порожніми руками, а деякі навіть померли. Леві Штраус скористався золотою лихоманкою, щоб виготовити міцні штани, які носили золотошукачі. Пізніше він удосконалив штани і став основоположником кольорових джинсів і всесвітньо відомий бренд Levi's.
Швидка, безперервна торгівля, бурхливі коливання ринку, як спокусливі пастки, так і нескінченні торгові можливості, ось у чому принадність криптовалюти. Поєднання сильних фінансових якостей і низького порогу робить криптовалюту природною високоякісною золотою жилою. Ми всі вболівали за ETF в надії, що вони принесуть більше зовнішнього капіталу, але реальність така, що ETF відкривають двері для більш схожих на "Левіс" фігур.
Зрозуміло, що імпульс, який ведеться капіталом, наразі неефективний. Окрім вищезазначених факторів, існують інші об’єктивні чинники, які сприяють ситуації низької ліквідності та високої FDV.
Ринок роздроблений і надто багато конкурентів. В останньому циклі вітчизняний та іноземний капітал спільно спекулювали мережами DeFi та L1. Однак у цьому циклі фінансування та гравці надто розпорошені між кількома наративами, і західний і східний капітал, як правило, не беруться за проекти один одного. Це призводить до ситуації, коли кількості покупців недостатньо, щоб задовольнити кількість продавців.
Немає бичачого ринку альткойнів і бракує спекуляцій. Інфраструктура ланцюга, заснована на EVM, зросла, і фонди та проекти змагаються в одному напрямку. Поки нічого нового «Ethereum Killer» не придумав. Крім того, на ринку без бичачого ринку альткойнів, коли проект досягає успіху в певній сфері, імітаційні диски будуть рости як гриби після дощу, стаючи наступною недооціненою можливістю.
Ускладнення простих речей, перетворення складних речей на історії: Псевдоінновації, які ускладнюють прості речі, можна знайти всюди. Переупакування старих концепцій часто є лише спробою продати більшу мрію на ринку.
Ефект Метью повсюдний: індустрія шифрування розвивалася понад 16 років, і провідні монопольні інтереси в основному зміцнилися, будь то технології, проекти чи капітал, сильні стали сильнішими, а ті, хто вижив посилили контроль над оповіданням.
Завдання сталого зростання. Відсутність інновацій і ліквідності є найбільш актуальними проблемами, з якими зараз стикається ринок.
Минуло багато часу з тих пір, як я говорив про це з макроекономічної точки зору, тому це трохи заплутано, але, якщо підсумувати ключові моменти, на відміну від останнього бичачого ринку, який спонукав макроекономічне процвітання, на цей раунд криптовалютних ринків в основному впливає макроекономічна невизначеність. . Крім того, на мій погляд, впровадження ETF — це не що інше, як «ібупрофенові капсули з пролонгованим вивільненням», які полегшують біль, але не лікують хворобу промисловість.
Крім того, загальноприйнятою думкою на ринку є те, що нинішній бичачий ринок призначений лише для біткойнів, а альткоїни ще не почали розвиватися, головним чином через недостатню кількість інновацій у галузі, недостатню ліквідність і необґрунтовані оцінки на первинному ринку. у недостатньому фінансовому імпульсі та труднощах у досягненні обсягу. Повторення старих наративів не може підтримувати ринкову цінність, і оскільки традиційні інституції, такі як BlackRock, виходять на ринок, а галузі бракує інновацій, внутрішня конкуренція здається неминучою.
Минулого року я постійно казав, що холодна зима закінчилася, і ми побачимо, як цвітуть весняні квіти. Ти ще тут?
