SEC, ймовірно, змусить готівку створювати Bitcoin ETF: ось чому це важливо
За словами аналітика Bloomberg ETF Еріка Балчунаса, регулятори майже гарантовано змусять претендентів на біткойн (BTC) ETF прийняти модель «створення готівки» перед запуском своїх довгоочікуваних інвестиційних продуктів.
Якщо це рішення правдиве, це матиме серйозні наслідки для вартості управління кожним фондом – і, відповідно, комісії, що передаються клієнтам.
У натуральній формі VS у грошовій формі
З минулого місяця BlackRock та інші заявники провели кілька зустрічей з Комісією з цінних паперів і бірж (SEC) щодо їх «моделі викупу» — процесу, за допомогою якого їхні акції ETF зберігатимуться в тандемі з вартістю базового BTC фонду.
Спонсори, такі як BlackRock, наполягають на моделі викупу «In-Kind», за якою зареєстрований посередник передає біткойни (BTC) емітенту ETF щоразу, коли йому потрібно випустити нові акції фонду для задоволення ринкового попиту.
Навпаки, SEC шукає модель створення готівки, яка вимагатиме від посередників надсилання готівки емітенту ETF, яка потім використовується для купівлі необхідних їм BTC. Доданий крок запобігає потребі посередників-брокерів-дилерів особисто обробляти реальні BTC, що є ні-ні для регулятора.
Але є вартість. Як пояснив Балчунас у четверговій публікації для X:
«Готівка створює гірше для податків, тому що готівка переходить із рук в руки, а не в натуральній формі – це просто торгівля, а готівка не переходить у руки. Таким чином, ETF, які створюють лише біткойни, не є ідеальними і псують одну з головних переваг структури ETF».
Податок на приріст капіталу
Здійснюючи конвертацію готівки в BTC самостійно, емітенти ETF будуть обкладатися податком на приріст капіталу щоразу, коли їм потрібно буде продати BTC свого фонду.
За словами колеги-аналітика Bloomberg Джеймса Сейффарта, це може змусити власників ETF визнавати прибутки, хоча в іншому випадку їм би цього ще не потрібно було.
«Так працюють *всі* взаємні фонди, оскільки взаємні фонди працюють на створенні та погашенні готівки», – уточнив він. «Мало б бути більше незручностей.
BTC
42982,87
+0,19%
ЛЮДИ
0,01373
+3,16%
