Ефір (ETH) зріс на 11,7% між 17 і 19 вересня, досягнувши тритижневого максимуму в 2572 долари. Цей рух ціни збігся зі зростанням відкритого інтересу до ф’ючерсів на ефір, що відображає загальну кількість контрактів на біржах деривативів. У результаті трейдери починають побоюватися, що підвищене кредитне плече може посилити потенційні коливання цін.
Нижчі процентні ставки сприяють зростанню ETH, але економіка США залишається ризикованою
Нещодавнє зростання цін на ETH відобразило приріст ширшого ринку криптовалют на 8,3%, який сприяв поєднанню зниження процентної ставки в Сполучених Штатах і надійних даних ринку праці. Цей імпульс також змусив індекс S&P 500 закритися на історичному максимумі 19 вересня. Нижчі процентні ставки зменшують витрати компаній на випуск нових боргових зобов’язань, зменшуючи занепокоєння щодо потенційної корекції фондового ринку.
Однак, згідно зі звітом Yahoo Finance, економісти залишаються у розбіжності щодо того, чи ефективно Федеральний резерв США (ФРС) балансує економічне зростання та ризик рецесії. Ця триваюча невизначеність змусила інвесторів у криптовалюту бути обережними, сумніваючись, чи ще занадто рано оцінювати успіх монетарної стратегії ФРС.
20 вересня акції FedEx впали на 15% після невтішних корпоративних прибутків, опублікованих днем раніше. Генеральний директор Радж Субраманіам пояснив падіння доходів «слабшою індустріальною економікою» та інфляційним тиском, що змусило клієнтів відмовитися від пріоритетних послуг доставки, які зазвичай пов’язані з вищими комісіями. Як зазначає Yahoo Finance, Субраманіам також посилався на «складне операційне середовище», що впливає на операційну маржу.
Незважаючи на ці ширші макроекономічні занепокоєння, відкритий інтерес до ф’ючерсів на Ether 19 вересня зріс до 4,66 мільйона ETH, найвищого рівня з січня 2023 року, що свідчить про високий попит на позиції з кредитним плечем.
Сукупний відкритий інтерес до ф’ючерсів на ефір, ETH. Джерело: CoinGlass
Хоча нещодавнє зростання цін чітко пояснює зростання інтересу до кредитного плеча ефіру через ф’ючерсні контракти, воно не обов’язково вказує на посилення позитивних настроїв серед трейдерів. На ринках деривативів кожному покупцеві (лонг) відповідає продавець (короткий), але рівень попиту на кредитне плече коливається. Цю різницю можна спостерігати в ціні місячних ф’ючерсних контрактів ETH.
Ф'ючерсна премія ETH стабільна на тлі зростання відкритого інтересу
Можна очікувати, що позитивні настрої стануть рушійною силою зростання попиту на ф’ючерси на ефір, але дані не дають остаточного уявлення про це.
Річна премія на 6-місячний ф’ючерс на ефір. Джерело: Laevitas.ch
Ф'ючерсна премія ETH залишалася відносно стабільною на рівні близько 6% на рік із серпня, трохи вище нейтрального порогу в 5%. Трейдери зазвичай вимагають премію, щоб компенсувати довший період розрахунків у щомісячних контрактах. У періоди підвищеного ажіотажу цей показник легко може перевищувати 10%, як це було наприкінці липня.
Така стабільність ф’ючерсної премії свідчить про те, що для трейдерів мало стимулів брати участь у стратегії «готівки та перенесення», яка передбачає продаж ф’ючерсних контрактів і одночасну покупку ETH спот, щоб отримати премію як угоду з фіксованим доходом. Таким чином, ми можемо зробити висновок, що існує певний рівень справжнього попиту на ведмежі позиції щодо ефіру, оскільки ф’ючерсна премія стабілізувалася, незважаючи на нещодавнє підвищення ціни.
Поточні ринкові умови різко відрізняються від кінця травня, коли ETH зріс на 28%, підштовхнувши відкритий інтерес до ф’ючерсів до 4,44 мільйона ETH, що лише на 5% нижче поточного рівня. Однак 31 травня ф’ючерсна премія на ефір зросла до 14%, що зазвичай вказує на надмірний попит на кредитне плече з боку оптимістичних трейдерів. Цього разу ризик каскадних ліквідацій значно нижчий завдяки більш збалансованому розподілу левериджу між довгими та короткими позиціями.
Відкритий відсоток ф’ючерсів на ефір на біржу. Джерело: Coingglass
Наразі Binance та Bybit лідирують на ринку ф’ючерсів на ефір із сумарною відкритою часткою в $11,9 млрд, контролюючи 30% і 17% частки ринку відповідно. Ця концентрація вказує на значний роздрібний попит, особливо тому, що на OKX, Deribit і Чиказьку товарну біржу (CME) разом припадає 24% відкритого інтересу до ф’ючерсів ETH.
Незважаючи на зростання відкритого інтересу, відсутність надмірного використання левериджу пом’якшує побоювання щодо підвищеної волатильності в найближчій перспективі.
Ця стаття призначена для загальної інформації та не призначена і не повинна розглядатися як юридична чи інвестиційна порада. Погляди, думки та погляди, висловлені тут, є лише автором і не обов’язково відображають погляди та думки Cointelegraph.
