Деякий час CBDC були гарячою темою, оскільки уряди випробовували пілотні схеми та проводили дослідження. Але це все розмови. Реальність така, що в усьому світі CBDC нікуди не дінуться принаймні 20 років.
Дослідження CBDC тривають у всьому світі протягом останнього десятиліття та швидко зросли за короткий проміжок часу. У 2020 році лише 35 країн досліджували CBDC – зараз, за даними Atlantic Council, ця цифра становить 134.
Але з усіх країн, які вивчають CBDC, лише три повністю запровадили його: Багамські острови, Нігерія та Ямайка. Отже, хоча CBDC можуть бути поточною тенденцією, вони не зовсім стають глобальною реальністю.
Слухай, я отримав апеляцію. Як повністю цифрова форма валюти країни, вони, по суті, є останнім рубежем для повністю цифрової платіжної системи. Вони також могли б надати фінансові послуги тим, хто не має банківських послуг. Хто б не хотів надати широким масам доступ до фінансів і прості й безпроблемні платежі?
Технологія Blockchain має потенціал змінити те, як ми здійснюємо банківські операції, але якщо ви трохи заглибитеся в CBDC, стане зрозуміло, що впровадження їх у глобальному масштабі неможливо.
Це тому, що країни мають подолати стільки перешкод. Це особливо вірно в США. Хоча глобальні CBDC покладатимуться не лише на дядька Сема, це фундаментальний гвинтик великого бачення. І ФРС не збирається випускати цифровий долар.
По-перше, вам доведеться мати справу з громадською думкою; CBDC надто спірні. Консенсус у всьому світі досить негативний, але ніде більше, ніж у США Станом на травень 2023 року лише 16% американців підтримали ідею CBDC (Інститут Катона), посилаючись на побоювання державного контролю. В інших країнах CBDC менш суперечливі та партійні. Проте, за даними CFA Institute, 34% все ще вважають, що центральні банки не повинні випускати цифрові версії своїх валют.
Ці цифрові валюти стали політичними інструментами, і не набагато більше. Республіканці, включно з Дональдом Трампом і представником більшості в Палаті представників Томом Еммером, категорично проти. І, незважаючи на те, що офіційні особи демократів досліджували CBDC США, виглядає малоймовірним, що адміністрація Гарріса-Валца буде його шукати. Я не вірю, що будь-яка зі сторін візьме на себе зобов’язання щодо CBDC, що ще більше загальмує глобальне впровадження.
Одним із найбільш переконливих аргументів на користь впровадження глобальних CBDC є те, що вони сприятимуть транскордонним платежам. Наші нинішні системи рухаються повільно і коштують надмірно дорого. За підрахунками, у 2020 році через кордон було переведено 23,5 трильйона доларів, що коштувало колосальних 120 мільярдів доларів (Intereconomics), що є смішними витратами.
Отже, я розумію, чому, якщо ви розглядаєте CBDC як інструмент для зниження цих витрат, ви віддаєте перевагу просуванню їх розвитку. Але факт залишається фактом: щоб налагодити транскордонні платежі через CBDC, вам потрібно буде покладатися на міцні геополітичні відносини в усьому світі. А таких у нас, на жаль, немає. Світ надто фрагментований, надто некерований, щоб дозволити впровадження CBDC у всьому світі.
Крім того, нам потрібно буде переглянути цілі фінансові структури, розробити нові нормативні рамки, кібербезпеку та захист даних, а також змінити наш підхід до монетарної політики. Немає бажання виправдати ці зміни в глобальному масштабі.
Зрештою, ці фактори обмежуватимуть CBDC по всьому світу. Важко уявити світ, де переваги переважують виклики.
Більш реалістичним шляхом є стейблкойни, які приносять деякі переваги CBDC. Важливо те, що вони більш привабливі для громадськості; вони децентралізовані та пропонують можливості для бізнесу.
Але окрім сприяння торгівлі криптовалютами, на відміну від CBDC, ми також уже маємо історії успіху стейблкойнів. Наприклад, Tether зайняв приблизно 75% ринку стейблкойнів і отримав чистий прибуток у 5,2 мільярда доларів у першій половині цього року.
І це не лише економічна цінність, яку приносять стейблкойни; вони також оптимізують транзакції. У 2023 році Visa оголосила, що розширює використання стейблкоїнів, інтегрувавши USDC Circle у блокчейн Solana після успішного пілотування. В результаті швидкість їх транскордонного розселення значно прискорилася.
Отже, бачите, стейблкойни — це більш реалістичний спосіб розблокувати переваги CBDC, і вони вже використовуються. Громадськість США менш скептично ставиться до них, і вони випускаються приватними особами, що забезпечує економічну та комерційну цінність. Саме тут є апетит – стейблкойни буде набагато легше реалізувати в короткостроковій перспективі.
Безумовно, багато країн активно досліджують CBDC, навіть ЄЦБ розглядав цифрове євро, але, коли все сказано та зроблено, це лише тенденція. Ажіотаж, ймовірно, триватиме, оскільки уряди переводитимуть свої фінансові системи відповідно до цифрової трансформації, що постійно наближається, але це не означає, що CBDC вдасться реалізувати.
Як тільки центральні банки побачать блокувальників, вони визнають поразку. Виклики непереборні; тому ми ще не бачили історії успіху CBDC.
На перший погляд CBDC можуть здатися захоплюючими, але під поверхнею ховається складна мережа проблем, які обмежують будь-які шанси на глобальний імпульс. Це просто остання мода, і, якщо врахувати поточні бар’єри та негативну реакцію, я не думаю, що ми побачимо глобальні сумісні CBDC протягом 20 років. Якщо взагалі.
Примітка: погляди, висловлені в цій колонці, належать автору та не обов’язково відображають погляди CoinDesk, Inc. або її власників і афілійованих осіб.