HTX Growth Academy: Яким буде вплив зниження процентної ставки Федеральним резервом на 50 базисних пунктів?

1. Вступ

19 вересня 2024 року Федеральна резервна система оголосила, що знизить ставку федеральних фондів на 50 базисних пунктів до 4,75%-5,00%. Це було перше зниження процентної ставки з березня 2020 року. Величина цього зниження процентної ставки є відносно рідкою, так як ФРС зазвичай приймає коригування на 25 базисних пунктів, однак, за певного економічного фону, зниження процентної ставки на 50 базисних пунктів свідчить про занепокоєння ФРС щодо поточної економічної ситуації. Світові фінансові ринки різко відреагували на це: фондові ринки, ринки облігацій, ринки дорогоцінних металів і ринки криптовалюти зазнали різного ступеня волатильності. Останніми роками ринок криптовалюти як клас фінансових активів, що розвивається, поступово сприймається основним фінансовим ринком, особливо завдяки схваленню біткойн-ETF і поступовому участі інституційних інвесторів, його вплив і масштаб продовжують розширюватися. На тлі уповільнення світової економіки, зростання інфляційного тиску та посилення геополітичної невизначеності вплив рішення Федерального резерву знизити процентні ставки на криптовалютний ринок заслуговує на особливу увагу.

2. Передумови зниження процентної ставки та зміни політики Федерального резерву

1. Цикл підвищення процентної ставки ФРС і передумови зниження процентної ставки

З березня 2022 року, у відповідь на продовження зростання інфляційного тиску, Федеральна резервна система розпочала 17-місячний цикл підвищення процентної ставки із кумулятивним підвищенням процентної ставки на 525 базисних пунктів. Останнє підвищення ставки в цьому циклі призвело до ставки федеральних фондів до 5,25%-5,50%, найвищого рівня за 23 роки. Однак у зв’язку з уповільненням економічного зростання в США, ослабленням ринку праці та поступового контролю над інфляцією Федеральна резервна система у вересні 2024 року знизила процентну ставку на 50 базисних пунктів, розпочавши цикл пом’якшення монетарної політики.

Цей крок свідчить про те, що ФРС починає зміщувати фокус своєї політики з контролю над інфляцією на стимулювання економічного зростання та стабілізацію ринку праці. На прес-конференції, на якій було оголошено про зниження процентної ставки, голова Федеральної резервної системи Пауелл заявив, що Федеральна резервна система продовжить приділяти увагу економічним даним і гнучко коригувати швидкість політики відповідно до ситуації. Ця зміна політики принесла на ринок нову невизначеність, але вона також віщує зниження вартості фінансування та збільшення ліквідності, що може дати позитивний поштовх крипторинку в короткостроковій перспективі.

2. Історія та вплив зниження процентної ставки Федеральної резервної системи

Історично склалося так, що ФРС знижує відсоткову ставку більш ніж на 50 базисних пунктів, як правило, коли економіка або ринки стикаються з надзвичайними ситуаціями, такими як розрив інтернет-міхура в 2001 році, фінансова криза в 2007 році та спалах епідемії в 2020 році. Таким чином, масштаб цього зниження процентної ставки перевищив очікування багатьох інвестиційних банків, і ринок загалом інтерпретував це як посилене занепокоєння Федеральної резервної системи щодо економічних перспектив. Насправді зниження процентної ставки зазвичай допомагає зменшити витрати на позики, збільшити споживання та інвестиції та збільшити ліквідність ринку. Однак зниження процентної ставки також може спричинити ризик зростання інфляції, що матиме комплексний вплив на ринок у середньо- та довгостроковій перспективі. З точки зору грошово-кредитної політики, зниження процентних ставок безпосередньо знижує привабливість традиційних активів з низьким рівнем ризику, таких як облігації, спрямовуючи потоки капіталу в активи з вищим ризиком, такі як акції, нерухомість і криптовалюти. Як наслідок, зниження ставок зазвичай забезпечує короткострокове зростання ризикових активів.

3. Короткостроковий вплив зниження процентної ставки Федеральної резервної системи на криптовалютний ринок

1. Збільшення ліквідності ринку підвищує ціни на криптоактиви

М’яка монетарна політика означає підвищення ліквідності ринку. У міру зниження вартості запозичень гроші легше надходитимуть на ринки капіталу, особливо в ті класи активів з вищим ризиком, але більшою потенційною прибутковістю, наприклад, криптовалюти. Історично криптовалютні ринки, як правило, демонстрували сильний висхідний імпульс щоразу, коли Федеральна резервна система приймала політику пом’якшення. Після оголошення про зниження процентної ставки ціна біткойна стрімко зросла, подолавши ключовий рівень підтримки в 60 000 доларів США і знову перевищивши 62 000 доларів, тоді як ETH перевищив 2400 доларів. Це свідчить про те, що ринкові очікування збільшення ліквідності стимулюють попит інвесторів на біткойн, особливо враховуючи зростання очікувань знецінення долара США. Інвестори розглядають цифрові валюти, такі як біткойн, як ефективний інструмент для захисту від інфляції та девальвації валюти. Не тільки біткойн, інші альткоїни також виграли від збільшення ліквідності на ринку. Під час торгової сесії після публікації новин про зниження процентної ставки ZetaChain виросла на 20,6%, Saga і Nervos Network піднялися на 13,7% і 11% відповідно. Такі криптоактиви з невеликою капіталізацією зазвичай мають вищу волатильність цін, і інвестори часто охочіше йдуть на ризик у ринковому середовищі з достатньою ліквідністю, щоб отримати більший прибуток.

2. Підвищується схильність інвесторів до ризику

Зниження процентних ставок означає не тільки збільшення ліквідності, але й підвищує схильність інвесторів до ризику. У середовищі високих процентних ставок інвестори часто шукають надійні продукти з фіксованим доходом, тоді як коли процентні ставки падають, ризикові активи, такі як акції та криптовалюти, часто стають ціллю коштів. Для криптовалютного ринку цей приплив не тільки приносить зростання цін, але також може підштовхнути ринок до подальшого розширення. У короткостроковій перспективі зростання схильності інвесторів до ризику підтримуватиме ціни на біткойн та інші основні криптовалюти. Особливо за участі інституційних інвесторів цінова тенденція на ринку є більш стабільною, залучаючи більше припливу капіталу. Однак таке підвищення схильності до ризику може мати негативні наслідки, якщо економічні перспективи погіршаться. Коли ринкові очікування щодо економічної рецесії посиляться, інвестори можуть швидко вилучити кошти з високоризикових активів, що призведе до сильних коливань на ринку криптовалют. Таким чином, хоча зниження процентних ставок підвищило впевненість інвесторів у короткостроковій перспективі, невизначеність ринку щодо майбутнього економічного середовища все одно чинитиме тиск на цінові тенденції.

4. Довгостроковий вплив зниження процентної ставки Федеральної резервної системи на криптовалютний ринок

1. Цикл ліквідності та можливості зростання на ринку криптовалют

Пом'якшення політики ФРС зазвичай означає збільшення ліквідності, що підтримує більш ризиковані активи. Оскільки інтерес інституційних інвесторів до криптовалют продовжує зростати, м’яка монетарна політика ще більше сприяла розширенню криптовалютного ринку. Будучи флагманським активом крипторинку, біткойн поступово став розглядатися як своєрідне «цифрове золото» з потенціалом для боротьби з інфляцією. Таким чином, очікується, що біткойн та інші основні криптоактиви продовжуватимуть отримувати вигоду від збільшення ліквідності під час майбутніх циклів послаблення. Особливо після запуску Bitcoin ETF інституційні інвестори можуть розподіляти криптоактиви більш зручним способом. М’яка грошово-кредитна політика означає нижчу прибутковість традиційних фінансових інструментів, що спонукатиме більше інституційних коштів перетікати в цифрові валюти, такі як біткойни, що ще більше сприятиме зростанню ринку.

Однак зростання крипторинку залежить не лише від ліквідності, а й від технологічних інновацій і змін у нормативному середовищі. Розробка платформ смарт-контрактів, таких як Ethereum, створює основу для бурхливого зростання ринків децентралізованого фінансування (DeFi) і NFT. У міру збільшення ліквідності інноваційні фінансові продукти, такі як кредитування та видобуток ліквідності в екосистемі DeFi, будуть розвиватися далі, надаючи поштовх для розширення крипторинку.

2. Вплив інфляційного тиску та повторної політики на ринок

Хоча зниження процентної ставки допоможе підвищити ліквідність ринку в короткостроковій перспективі, воно також може посилити інфляційний тиск. Рівень інфляції в Сполучених Штатах був на високому рівні з 2022 року. Незважаючи на те, що політика Федерального резерву щодо підвищення процентних ставок певною мірою пом’якшила цю проблему, зростання споживання та запозичень, викликане зниженням процентних ставок, може призвести до розігріву інфляції знову. У довгостроковій перспективі, якщо інфляція продовжить зростати, ФРС, можливо, доведеться знову підвищити процентні ставки, що матиме негативний вплив на криптовалютний ринок. Підвищення відсоткових ставок означає зменшення ліквідності, і інвестори знімуть кошти з високоризикових активів і повернуться до низькоризикових продуктів з фіксованим доходом або активів у доларах США, що призведе до відтоку капіталу та зниження цін на криптовалютному ринку.

Крім того, зростання інфляції також вплине на купівельну спроможність споживачів та схильність інвесторів до ризику. Якщо Федеральному резерву доведеться прийняти більш жорстку монетарну політику для боротьби з інфляцією, крипторинок може зіткнутися з більшим тиском. Таким чином, майбутні коригування політики матимуть глибокий вплив на довгостроковий напрямок крипторинку.

3. Ризик економічної рецесії та реакція на крипторинок

Хоча зниження процентної ставки ФРС стимулювало ринок у короткостроковій перспективі, криптовалютний ринок може бути не в змозі підтримувати свій поточний імпульс зростання, якщо ризики рецесії посиляться. Історично склалося так, що щоразу, коли економіка впадає в рецесію, інвестори, як правило, вилучають кошти з високоризикових активів і звертаються до безпечних активів, таких як долар США та золото. Криптовалютні ринки зараз відчувають високу волатильність, і, незважаючи на їхній потенціал для боротьби з інфляцією, під час рецесії інтерес інвесторів до дуже волатильних активів може знизитися, що призведе до корекції цін. Наприклад, під впливом епідемії на початку 2020 року біткойн одного разу впав нижче 4000 доларів США, однак завдяки пом’якшенню політики Федерального резерву та пожвавленню ринкових настроїв у другій половині 2020 року біткойн почав сильний відскок.

Тому довгостроковий напрям крипторинку залежатиме від здоров’я світової економіки. Коли економічні перспективи погіршаться, інвестори можуть переоцінити ризики криптовалют і вибрати виведення коштів у більш надійні традиційні активи.

5. Вплив зниження процентної ставки Федеральної резервної системи на сегмент ринку криптовалют

1. Біткойн: зростання активу-сховища

Будучи лідером крипторинку, цінова ефективність біткойна часто є провідним індикатором загальних настроїв ринку. Інтерес інвесторів до біткойна зріс, оскільки очікування ослаблення долара через зниження процентної ставки Федеральним резервом зросли. Біткойн широко розглядається як цифрове золото, і його привабливість як хеджування інфляції зросла в періоди м’якої монетарної політики. З припливом інституційних фондів, особливо запуском біткойн-ETF, інституційні інвестори можуть більш зручно розподіляти біткойни, що призведе до зростання його ціни в майбутньому. Проте на цінову тенденцію біткойна все ще впливає макроекономічне середовище. Якщо світова економіка ввійде в рецесію, попит інвесторів на біткойн може знизитися, що призведе до підвищення волатильності цін.

2. Альтернативні монети: можливості та ризики високої волатильності

На тлі зростання цін на біткойн альткоїни, як правило, демонструють більшу волатильність цін. Збільшення ринкової ліквідності, викликане зниженням процентної ставки Федеральною резервною системою, сприяло більшому потоку капіталу в більш ризиковані альткоїни. Альткойни мають меншу ринкову капіталізацію порівняно з біткойнами, тому вони більш чутливі до змін ринкової ліквідності. Наприклад, альткойни, такі як ZetaChain, Saga та Nervos Network, зазнали значного зростання цін у короткостроковій перспективі після оголошення про зниження процентних ставок. Це свідчить про те, що інвестори більш охоче шукають високоприбуткові можливості, коли підвищується схильність до ризику. Однак волатильність цього типу активу також означає, що його ціна більш сприйнятлива до змін ринкових настроїв. Коли ринкові умови зміняться або ліквідність зменшиться, ціни на альткоїни можуть швидко скорегуватися.

Інвестори повинні бути обережними щодо ринкових коливань, беручи участь у ринку альткойнів. У разі погіршення економічних умов або посилення інфляційного тиску ринкові настрої можуть швидко перейти від більш ризикованих активів до безпечних активів, що чинить тиск на ціни альткойнів. Таким чином, хоча зниження процентних ставок сприяло зростанню альткойнів у короткостроковій перспективі, у довгостроковій перспективі інвесторам все одно потрібно звертати увагу на зміни в глобальному економічному та фінансовому середовищі.

3. Децентралізовані фінанси (DeFi) і стейблкойни: нові драйвери зростання

Децентралізоване фінансування (DeFi) є основним інноваційним сектором крипторинку, що надає децентралізоване кредитування, торгівлю, управління активами та інші послуги. Оскільки ліквідність ринку зростає, оскільки Федеральна резервна система знижує процентні ставки, екосистема DeFi виграє від нижчих витрат на запозичення та більшої участі на ринку. У традиційній фінансовій системі падіння процентних ставок зазвичай спонукає інвесторів і підприємства до активізації запозичень. Подібним чином у сфері DeFi інвестори можуть скористатися нижчою вартістю запозичень для операцій з кредитним плечем, що ще більше сприятиме зростанню ринку DeFi. Крім того, такі види діяльності, як видобуток ліквідності та отримання прибутку на платформах DeFi, можуть залучити більше коштів для входу завдяки збільшенню ліквідності ринку, додаючи нову життєву силу всій екосистемі DeFi.

Як особливий клас активів на крипторинку, основна функція стейблкойнів полягає в забезпеченні стабільного активу, прив’язаного до законної валюти (наприклад, долара США). Коли волатильність ринку посилюється, стейблкойни часто стають безпечною гаванню для інвесторів. Після того, як Федеральна резервна система знизить процентні ставки, інвестори можуть використовувати стейблкойни для керрі-трейдів або як інструменти хеджування ринку. Тому попит на стейблкойни, ймовірно, продовжить зростати на тлі збільшення ліквідності та зростання волатильності ринку.

4. Прискорення участі інституційних інвесторів

Інтерес інституційних інвесторів до ринку криптовалют також зростає, оскільки Федеральна резервна система знижує процентні ставки та зростає глобальна ліквідність. З моменту запуску біткойн ETF інституційні інвестори отримали можливість розміщувати криптоактиви більш зручним способом, сприяючи подальшому розвитку ринку. Приплив інституційних фондів не тільки дає імпульс для зростання цін, але також підвищує зрілість і стабільність ринку. Незважаючи на те, що крипто-ринок все ще відомий своєю високою волатильністю, очікується, що він поступово зменшуватиметься із залученням більшої кількості інституційних інвесторів. У довгостроковій перспективі це допоможе збільшити визнання криптовалют і сприятиме подальшому розширенню ринку.

6. Вплив геополітики та глобальних економічних факторів

Крім грошово-кредитної політики Федерального резерву, глобальне економічне середовище та геополітичні ризики також мають значний вплив на криптовалютний ринок. Зараз такі проблеми, як уповільнення глобального економічного зростання, ескалація торгової напруженості та регіональні конфлікти, принесли невизначеність на світовий ринок. Криптовалюта, як децентралізований безмежний актив, часто розглядається як безпечна гавань, коли зростають геополітичні ризики. Особливо в країнах із суворим контролем над капіталом інвестори можуть переміщувати кошти в криптоактиви, такі як біткойн, щоб уникнути знецінення місцевої валюти та обмежень на капітал.

Однак ослаблення світової економіки також може мати негативний вплив на крипторинок. Якщо ризик рецесії посилиться, а схильність інвесторів до ризику знизиться, кошти будуть перетікати до традиційних безпечних активів, таких як долар США та золото, що призведе до відтоку та зниження цін на криптовалюти. Таким чином, хоча криптовалюти можуть певною мірою боротися з геополітичними ризиками, стан світової економіки залишається важливим фактором, що впливає на ринкові тенденції.

7. Перспективи на майбутнє: можливості та виклики на ринку шифрування

1. Можливості на ринку криптовалют

Збільшення ліквідності, викликане зниженням процентної ставки Федеральним резервом, забезпечує короткострокові можливості для зростання крипторинку, особливо на тлі прискореного притоку інституційних коштів, і очікується, що ціни на криптоактиви продовжуватимуть зростати. Позиціонування біткойна як цифрового золота буде ще більше консолідовано, залучаючи більше довгострокових інвесторів. Такі інноваційні сфери, як DeFi та NFT, також виграють від збільшення ліквідності ринку та технологічного прогресу. З припливом нових користувачів і капіталу ці ринки, що розвиваються, стануть паливом для подальшого розширення криптоіндустрії. Крім того, криптовалютна екосистема продовжуватиме вдосконалюватися, оскільки стабільні монети та децентралізовані платформи кредитування набувають популярності.

2. Виклики на крипторинку

Хоча зниження процентної ставки Федеральної резервної системи буде корисним для крипторинку в короткостроковій перспективі, у довгостроковій перспективі ринок все ще стикається з багатьма проблемами. По-перше, інфляційний тиск і політика ФРС може призвести до невизначеності в настроях ринку. Якщо Федеральна резервна система знову підвищить процентні ставки в майбутньому, ринок може зіткнутися з ризиком зниження ліквідності, що призведе до сильних коливань цін. По-друге, погіршення глобальних економічних перспектив може спричинити тиск на криптовалютні ринки. Криптовалюти, як активи з високою волатильністю, вразливі до змін у схильності інвесторів до ризику під час економічного спаду. Крім того, геополітична напруженість і невизначеність у регуляторному середовищі також матимуть важливий вплив на ринкові тенденції.

3. Регуляторний ризик і відповідність

У міру того як крипторинок продовжує зростати, регуляторні органи в усьому світі також посилюють увагу до криптоактивів. Уряди поступово розробляють нормативну базу, пов’язану з криптовалютою, щоб запобігти відмиванню грошей, ухилянню від сплати податків та іншій незаконній діяльності. Хоча регулювання може забезпечити певний ступінь прозорості та легітимності ринку, невизначена регуляторна політика також може перешкоджати інноваціям і розвитку ринку. Відповідність криптовалютам буде ключовою для майбутнього розвитку ринку. Підприємства та учасники проекту повинні переконатися, що їхні платформи відповідають нормативним вимогам різних країн, особливо щодо таких питань відповідності, як конфіденційність користувачів, безпека коштів і боротьба з відмиванням грошей. Оскільки регуляторне середовище стає дедалі жорсткішим, проекти та платформи на ринку стануть більш конкурентоспроможними.

8. Висновок

Зниження процентних ставок Федеральною резервною системою на 50 базисних пунктів означало серйозні зміни в монетарній політиці США, і в результаті глобальні фінансові ринки зазнали різких коливань. Для криптовалютного ринку зниження процентних ставок принесло короткострокові можливості для зростання, особливо в таких сферах, як біткойни, альткоїни, DeFi і стейблкоїни, які виграли від збільшення ліквідності та підвищеної схильності до ризику. Однак ринок також стикається з проблемами, пов’язаними з численними факторами невизначеності, такими як інфляція, уповільнення світової економіки та регуляторна політика. У майбутньому крипторинок продовжуватиме залежати від макроекономічних, монетарних та геополітичних ризиків. Хоча в короткостроковій перспективі ринкові настрої позитивні, у довгостроковій перспективі інвесторам необхідно приділяти пильну увагу глобальним економічним тенденціям, змінам політики та еволюції регуляторного середовища, щоб впоратися з потенційними коливаннями ринку.

Загалом політика Федерального резерву щодо зниження процентних ставок відкриває нові можливості для крипторинку, але інвесторам також слід остерігатися потенційних ризиків, насолоджуючись дивідендами від зростаючих ринків. Шлях зростання криптовалютного ринку залишається сповненим викликів, але його майбутнє все ще повне можливостей завдяки збільшенню ліквідності, технологічним інноваціям та інституційній участі.