Інвестори, які очікували різких коливань на ринках після різкого зниження ставки Федеральною резервною системою, виявили, що ринок несподівано приглушений, але це може бути недовго.

Трейдери зіткнулися з високим ступенем невизначеності, поки вони оголосили рішення про процентну ставку на 50 базисних пунктів і на 25 базисних пунктів. Зрештою, ФРС вибрала надзвичайно агресивний крок .

Реакція ринку була приглушеною, акції та долар практично не змінилися після зміни курсу. Тим не менш, може бути новий виток потрясінь. Деякі зокрема посилалися на ризик подальшого зростання дохідності казначейських облігацій США після зростання в середу.

"Я не думаю, що цей спокій триватиме", - сказав Брайан Якобсен, головний економіст компанії Annex Wealth Management, яка управляє активами на 5,5 мільярда доларів. Він зазначив, що розворот американських акцій пізніше цього дня може створити основу для слабкості фондового ринку, «якщо ми не отримаємо деякі дані, які дадуть ринку чітке відчуття напрямку».

Якобсен сказав, що ринок буде зосереджений на майбутніх даних, таких як перші заявки на безробіття в четвер.

«ФРС явно перебуває в режимі наздоганяння і намагається надолужити втрачений час зниженням ставок, яке вона щойно знизила», — сказав Якобсен.

Також можуть виникнути хвильові ефекти, оскільки рішення ФРС вплине на інші ринки.

Карл Шамотта, головний ринковий стратег платіжної компанії Corpay, сказав про валютний ринок: «Наступні кілька годин можуть бути небезпечними... оскільки очікування щодо процентних ставок в інших економіках можуть піддатися раптовим потрясінням». Крім того, «підземні поштовхи, ймовірно, триватимуть, оскільки набудуть чинності коригування, пов’язані з положенням».

М'яка реакція ринку

Ціна опціонів на акції для індексу S&P 500 коливалася приблизно на 1,1%, згідно з даними служби аналізу опціонів ORATS. Але станом на закриття в середу індекс припинив свою семиденну виграшну серію, закрившись на 0,29%, повернувши назад зростання раніше.

Сону Варгезе, глобальний макростратег Carson Group, сказав, що однією з причин слабкої реакції ринку на момент закриття було те, як змінилися ціни на активи за кілька днів до рішення ФРС. Russell 2000 зріс на 5% за останні п'ять сесій до вівторка, тоді як долар впав на 0,7% через очікування, що почнеться довгоочікуваний цикл зниження ставок Федерального резерву.

«Це кліше: «Купуй новини, продавай факти», але так воно і є», — сказав Метт Дічок, керівник відділу стратегії з фіксованим доходом у Merrill Lynch і Bank of America Private Bank.

У середу індекс долара США спочатку впав, але потім відновився, піднявшись на 0,1% до 100,98.

Джек Макінтайр, портфельний менеджер Brandywine Global, сказав: «Оскільки політичні заходи ФРС щодо зниження процентних ставок були в основному враховані, на фінансових ринках не було надмірної волатильності».

Однак на ринку облігацій відбулися серйозні зміни: прибутковість 10-річних казначейських облігацій США того дня зросла на 7 базисних пунктів, тоді як крива прибутковості 2/10-річних казначейських облігацій США досягла найвищого рівня з липня 2022 року після зниження ставки, що вказує на інфляцію .і очікування, що економічне зростання підвищиться в довгостроковій перспективі.

За кілька днів до того, як ФРС оголосила про своє рішення щодо процентної ставки, дохідність облігацій США, яка обернено пропорційна цінам, впала до найнижчого рівня з середини 2023 року.

У дослідницькій записці старший керуючий директор Evercore ISI Джуліан Емануель запропонував підготуватися до відновлення прибутковості облігацій США, а прогрес ФРС щодо інфляції може сповільнитися або зупинитися.

На фондовому ринку акції з малою капіталізацією, які спочатку відновилися, закінчилися без змін. За даними LSEG, індекс Russell 2000 з малою капіталізацією виріс майже на 1% за хвилину після рішення ФРС, що стало його найбільшим однохвилинним зростанням відсотка за щонайменше три місяці.

Причина, чому інвестори віддають перевагу акціям з малою капіталізацією після того, як ФРС знизить процентні ставки, полягає в тому, що менші компанії зазвичай більше покладаються на запозичення, а нижчі процентні ставки зменшують їхні витрати на фінансування, тим самим підвищуючи їх прибутковість і зростання.

Райан Детрік, головний ринковий стратег Carson Group, сказав: «Розвиток акцій малої капіталізації є особливо показовим, оскільки ринок погоджується із заявою ФРС про те, що вони продовжуватимуть знижувати процентні ставки наступного року, що може бути вигідно компаніям з малою капіталізацією. акції».

Але індекс Russell 2000 завершив день зростанням лише на 0,04%.

Голова Федеральної резервної системи Джером Пауелл заявив на зустрічі, що зниження процентної ставки ознаменувало «сильний початок» у захисті міцності економіки. Тим не менш, дуже значне зниження ставки може викликати більше занепокоєння.

Метью Роу, керівник відділу управління портфелем і стратегії перехресних активів Nomura Capital Management, сказав: «Я справді думаю, що інвестори зафіксують прибуток, і акції можуть знизитися, оскільки ринок продовжує підозрювати, що є щось, що лякає ФРС, і ми можемо не бачу цього».

Стаття передана з: Golden Ten Data